投资者一直在大举押注那些能从财政刺激措施中受益的股票，比如非必需消费类股。但政府并不是唯一一个进行大量支出的公司——许多公司都准备把积累起来的大笔现金花掉。
随着大流行席卷全球，成份股公司在2020年通过债务和股票发行筹集了超过2.5万亿美元的资金，这是20年来的最高水平。与此同时，由于企业面临不确定的经济形势，去年股票回购和资本支出均大幅下降。这让企业有了充足的资金可花:成份股公司中，现金占总资产的比例一直保持在近8%的创纪录水平。杰富瑞的数据显示，从2020年开始，这一比例约为6%。
投资者在挑选今年的好股时，可能既要关注财政支出，也要关注企业支出。美国国会最近通过了一项9千亿美元的经济刺激法案。分析人士说，随着民主党控制参众两院，拜登政府接管国会，可能还会通过更多的刺激法案。这应该有利于消费相关类股，因为许多美国人都收到了刺激计划的支票，并且有储蓄可花。但由于预计企业也会花掉它们的现金储备，很难预测哪里会有更多的上行空间。
杰富瑞全球股票策略师肖恩•达比本周在一份报告中写道:“尽管投资者希望为民主党刺激计划的受益者做好准备，但扮演资本支出接受者的角色可能会更好。”他补充说，资本支出周期——当企业对需求有信心，并需要资产到位以满足需求——通常会比衰退后政府财政刺激的影响持续更久。
投资者可以通过几种途径了解企业支出趋势。其中之一就是寻找那些愿意加大支出来推动增长的公司，或是那些能从此类支出中获益的公司。一个起点是:达比列出了9家标普500指数成份股公司与资本支出相关性最高的公司，其中许多公司从其他公司的资本支出中受益。
上榜的9只股票中有4只是金融类股票——一些银行可以从更高的资本支出中获得显著收益，因为它们向购买更多资本设备的公司提供贷款。一个是S & T Bancorp;该公司股价今年迄今确实上涨了12%。(银行也受益于财政刺激，这在一定程度上解释了股价的上涨。今年以来，达比名单上的其他金融公司的股价也有所上涨:第一联邦金融，上涨17%;纽约社区银行，上涨5%;辛辛那提金融上涨9%。
提供股东回报的股票是投资者利用公司现金储备的另一种方式。杰富瑞预计，在2020年大幅下跌后，今年将再次出现股票回购和派息。杰富瑞的数据显示，2020年第二季度的回购规模从2019年12月季度的1750亿美元左右降至1000亿美元以下。《巴伦周刊》最近列出了13只负担得起的股票，预计这些股票今年将给股东带来更多回报。其中包括塔吉特、劳氏、百思买和泰森食品。
有一件事可能会阻碍资本支出和企业支出:债务水平的上升。杰富瑞的数据显示，标普500指数的总净债务股本比已从2018年的略高于30%升至50%以上。更高的债务负担意味着公司投资或向股东返还资金的灵活性降低，因此这些公司将不得不面对不断上升的债务。投资者在选择符合企业支出趋势的股票时，应该考虑到这一点。
jay
