富国银行分析师Eric Luebchow表示，全球卫生事件复苏、加快5G网络部署和企业持续数字化转型将是2021年电信和通信基础设施行业的中心主题。
他对未来一年的首选是无线运营商领域的T-Mobile US，数据中心领域的CyrusOne，以及手机基站房地产投资信托领域的SBA。
电信公司的销售和收入相对较好地抵御了疫情的影响，因为越来越多的人在家里工作和娱乐，因此不需要社交距离，对通信的需求也在增加。
尽管如此，大流行过后仍会有一些反弹:延期上市的企业和中小企业的IT支出将会回升，广告销售将会恢复，随着旅行者再次出国，无线运营商将看到更高的漫游收入。他们也将能够完全重新开放商店，这将促进新用户的增长。
Luebchow写道， T、VZ、LUMN和CCOI应该是该行业新冠病毒复苏的主要受益者。2020年，每家公司的收益都出现了下降，而且都出现了一定程度的倍数收缩。其结果是股票严重落后于市场。
鉴于其庞大的华纳传媒娱乐子公司，美国电话电报公司可能是最具周期性的电信公司。电影院关闭、体育赛事取消或推迟，以及成本意识较强的广告客户，都影响了2020年的结果。Verizon有一个较小的广告依赖型部门:Verizon Media，包括雅虎和其他品牌。
Luebchow写道:“在2021年，我们预计媒体领域将全面复苏，尽管2021年可能会有些波动，权重会在后半年特别是在经济前景仍不确定，许多电影院都关闭的情况下。”“我们普遍认为，到2022财年，我们将达到甚至超过 2019年的媒体收入，我们预计AT&T将广泛采用其流媒体平台HBO Max该平台将更多地受益于广泛的经济封锁，这应该会提高AT&T的媒体收入。”
Luebchow估计，到2021年底，在HBO Max上上映的电影将帮助用户增加到4300万以上。这一数字将高于9月底的3,800万部，但成本是13亿美元的票房收入。Luebchow还预计，在今年年底前，HBO Max计划的广告支持订阅人数将达到500万。
Luebchow预计，在不远的将来，AT&T和Verizon将在正在进行的c波段无线频谱拍卖中支付巨额费用。他估计威瑞森可能会在许可上花费340亿美元，而AT&T将花费近200亿美元。他估计，T-Mobile可能会将支出限制在60亿美元，因为它已经拥有强大的频谱组合。与竞争对手相比，AT&T的c波段成本将是一个更大的问题，因为该公司的高杠杆率和一些投资者对其股息覆盖的担忧。Luebchow写道，2021年，AT&T和Verizon可能不会考虑股票回购。
他对AT&T股票的估值相当于卖出，Verizon股票相当于持有，T-Mobile股票相当于买入。他还认为Lumen的股票比Cogent更有价值，分别将其评级为买入和持有。
2021年，美国将继续推出5G网络，但大部分c波段频谱要到12月之后才能使用。这意味着，到2022年，手机发射塔reit才会开始看到运营商花钱升级设备带来的好处。Luebchow预计，T-Mobile将在2021年保持其5G网络的领先地位，并预计这家自称“无运营商”的公司今年将成为基站公司租赁收入的最大推动力。
Luebchow对SBA的评级相当于买入;他写道，2021年应该是增长放缓的低谷，今年之后业务应该会回升。他对美国大厦(的评级为买入，对皇冠城堡国际的评级为持有。
最后，Luebchow仍然看好数据中心类股，2020年该股收于或接近历史高点。他预计该行业的定价趋势将在2021年有所改善。他对CyrusOne、DLR、EQIX和QTS的评级相当于买入。然而，他看跌COR，给它的评级相当于卖出。
jay
