由于控制了国会和白宫，当选总统拜登和民主党可以推动立法，这在一个分裂的政府中是不可能实现的。但民主党目前在参众两院的微弱优势意味着，拜登可能无法通过更具政治分歧的立法，比如广泛增税。
金融市场历来倾向于两党分立的政府，因为僵局会阻碍党派政策的实施。投资者对共和党继续控制参议院持乐观态度，自去年11月总统大选以来，股市一直在上涨。摩根大通分析师在乔治亚州决选前几天预测，如果民主党夺回参议院控制权，短期内市场将做出负面反应。但市场似乎并没有像预期的那样惊慌失措。
一个可能的原因是:民主党现在控制了众议院和参议院，但他们的优势并没有建立起来。这意味着仍会有一定程度的僵局——可能会让议员们集中精力争取两党支持，以通过法案。
“美国将有一个统一的和有效的政府,但激进的或不受欢迎的政策将被排除一半参议院分裂,这将给中间派参议员一方成败立法的权力,”阿卡里兹基,研究服务的联合创始人兼龙洲经讯,上周四在一份报告中写道。“会让两党中任何一方的中间派政客反感的激进政策将不得不被搁置，而广受欢迎的政策将得到推广，从进一步缓解卫生事件开始。”
预计民主党人将提出一项规模更大、更全面的财政刺激法案，其中包括为大多数美国人提供2000美元的刺激支出。拜登和参议院少数党领袖舒默都表示，2,000美元的经济刺激资金将是他们的首要任务。该法案可能会在2021年第一季度通过，可能还包括对州和地方政府的财政援助，进一步延长失业救济金，以及为疫苗分发提供资金。高盛经济学家预计，该计划总额将达到7,500亿美元左右，其中包括3,000亿美元的刺激资金。
一个统一的政府也意味着增加基础设施开支的可能性更大——这是拜登在竞选时承诺的。Stifel策略师斯坦利•埃利奥特上周三在一份报告中写道:“我们认为，拜登当选总统后，基础设施项目更有可能在2021年初获得通过，而且获得的资金规模也会更高。”“我们预计，基础设施的定义将扩大到包括其他项目，如水利基础设施和宽带，并特别关注于鼓励更多绿色技术和建筑材料。”
另一方面，在一个统一的民主政府下，许多人担心的增税将更加冒险。虽然拜登提出了未来10年增税计划，但Evercore策略师厄尼•特德斯基怀疑2021年是否会通过任何措施。他写道:“我们的逻辑首先是，拜登、众议院议长南希•佩洛西和舒默都不认为今年的任何财政方案都需要全额支付，因为经济疲软、偿债成本较低，以及疫苗推广等其他紧急事项。”
即使税收问题被提上议事日程，范围也可能很窄。特德斯基认为，最有可能的变化包括提高最高所得税等级，将公司税率提高到25%，以及提高对继承资产的资本利得税。他写道，其他提案通过的可能性要小得多，比如对40万美元以上的工资征收12.4%的工资税，以及对收入超过100万美元的人将长期资本利得作为普通收入征税。
Gavekal的Kaletsky写道:"拜登将会发现，提出更高的支出计划很容易，但要让国会通过大幅度增税几乎是不可能的。"“因此，财政政策将极具刺激性。幸运的是，这正是美国经济在经历有史以来最严重的衰退之后的两年内所需要的。”
这一切对经济和市场意味着什么?
在病例激增之际，一项新的刺激法案将提供亟需的经济提振。尽管个人可支配收入增加了，但高盛的Hatzius预计，由于疫苗接种的推广速度较慢，以及更有传染性的病毒株的出现，对消费者支出的影响将比平时更滞后。
考虑到这两个问题，哈祖斯和他的团队将高盛对2021年国内生产总值增长的预测从此前的5.9%提高到6.4%，预计大部分增长将发生在下半年。“国家控制病毒的限制在第一季度可能会继续严格，许多家庭可能会继续谨慎地避免接触高消费者 。
jay
