ASIC 敦促投资产品发行人履行其设计和分销义务

澳大利亚证券和投资委员会 (ASIC) 今天呼吁投资产品发行人在初步审查后发现他们在如何履行设计和分销义务 (DDO) 方面有很大的改进空间后加紧努力。

DDO 现已进入第二个年头，标志着向基于结果的监管的重大转变。最终，它要求在设计和销售金融产品时明确和现代地考虑目标消费者和散户投资者的目标、财务状况和需求。

ASIC 对投资产品发行人如何满足 DDO 进行了基于风险的初步审查。审查发现，大量产品发行人的目标市场决定（TMD）不充分，目标市场定义不明确，产品治理安排不明确或不充分。

由于担心投资者不适当地接触高风险产品，ASIC 优先对投资产品进行初步审查。ASIC 在投资产品发行人中发现的主要目标市场缺陷包括：

目标市场定义过于宽泛——15 个止损订单的一个因素；

使用了不合适的投资者风险概况——21 个止损订单的一个因素；

使用了不适当的投资组合分配水平——10 个止损订单的一个因素；和

不合适的投资时间框架和/或提款功能，没有反映产品的风险和流动性状况——18 个止损单的一个因素。

监管机构还确定了不适当或没有分配条件——这是 13 项停止订单的一个因素。

当发行人依赖 TMD 模板而没有适当定制它们时，就会出现许多这些缺陷。

因此，自 2022 年 7 月 1 日起，ASIC 对来自 18 个发行人的 26 种投资产品下达了临时停止订单，代表散户投资者投资的 66 亿美元资金。ASIC 的这些行动导致 12 家发行人修改了 18 个 TMD 以解决缺陷，并导致 5 家发行人撤回了 7 种产品。

ASIC 还审查了约 640 个注册管理投资计划的 12 家发行人的产品设计安排，以检查他们如何履行“合理步骤”和 TMD 审查义务。ASIC 发现大量使用投资者问卷来履行“合理步骤”义务，但没有明确的基础治理和分配框架。虽然所有发行人都有履行其 TMD 审查义务的安排，但他们需要更有效地使用审查触发因素并在审查触发因素时改进他们的流程。