英国金融行为监管局概述了保护SPAC投资者的规则

英国金融行为监管局 (FCA) 已发布针对某些特殊目的收购公司 (SPAC) 的最终规则和对其上市规则的更改。

今年早些时候，FCA 就取消对符合某些标准的 SPAC 的暂停推定的建议进行了咨询，旨在加强对投资者的保护，同时保持市场的平稳运行。拟议的变更旨在为 SPAC 提供一种替代方法，否则必须向市场提供有关拟议目标的详细信息，以避免被暂停。

FCA 将要求 SPAC 提供的额外投资者保障措施包括：

“赎回”选项允许投资者在任何收购完成之前退出 SPAC确保从公众股东筹集的资金受到限制；要求股东批准任何拟议的收购；如果没有完成收购，SPAC 运营期的时间限制。

无法满足条件或选择不满足条件的 SPAC 发行人将继续被推定暂停。

根据收到的反馈意见，FCA 对其原始提案所做的主要更改是：

将 SPAC 在首次上市时需要筹集的最低金额从 2 亿英镑降低到 1 亿英镑。引入将拟议的 2 年限时经营期（或如果股东批准延长 12 个月的期限为 3 年）延长 6 个月的选项，而无需获得股东批准。额外的 6 个月仅在有限的情况下可用。这旨在为 SPAC 提供更多时间在交易进展顺利的情况下完成交易。修改其监管方法，以在获准上市之前提供更多安慰，即发行人在不适用暂停推定的指导范围内。

最终规则旨在为更大的 SPAC 提供更大的灵活性，前提是它们嵌入了某些促进投资者保护和英国市场平稳运行的功能。通过 SPAC 在英国上市的私人公司也仍将受到 FCA 上市规则以及透明度和披露义务的严格约束。

SPAC 继续存在风险并且仍然是一项更加复杂的投资，投资者应确保他们在投资前能够充分评估和理解。这包括了解他们的资本结构，例如利益冲突风险、分配给发起人的股份的稀释，以及评估任何拟议收购目标的潜在价值和回报前景。投资者，尤其是个人投资者，在决定是否投资 SPAC 之前，应仔细考虑所有可用信息和风险，无论 SPAC 的结构是否符合我们的新规则和指南。

新规则和指南于 2021 年 8 月 10 日生效。