美联储对未来加息言论打击了金属市场

贵金属市场在上周四完全崩溃了。美国联邦储备委员会发表声明称，缩减购债规模和上调利率的时间可能比此前预期的要早。

美元指数在美联储最新表态后飙升，促使大宗商品期货市场的卖空者纷纷出手。

截至上周四收盘，金价本周累计下跌逾100美元。截至上周五的记录，黄金本周下跌5.4%，至每盎司1,782美元。

在美联储之后的抛售狂潮中，白色金属受到的打击更大。自上周五收盘以来，白银价格已下跌6.9%，收于每盎司26.10美元。铂金周重挫8.2%，报1,065美元。其姊妹金属钯的价格本周下跌9.8%，至每盎司2,536美元。

铜和大多数其他大宗商品本周也遭受重创。

与此同时，利率市场出现了一些不同寻常的差异。30年期美国国债收益率大幅下跌，而同期较短期债券收益率和抵押贷款利率上升。其结果是收益率曲线戏剧性地变平。

或许美联储主席鲍威成功地让市场相信，最近的通胀飙升只是暂时的。但鲍威尔自己在对媒体的散漫评论中承认，他并不真正知道最近的数据对未来意味着什么。

鲍威尔言论:这是，呃，一个非常不寻常的时刻。我们真的没有一个模板，或者，你知道的，对这种情况没有任何经验。所以，我认为我们必须谦虚地看待我们理解数据的能力。现在还不是试图就劳动力市场、通胀和政策路径得出强硬结论的时候。另一方面，还有一种可能性，通货膨胀率，未来可能会很低。但这并不是我们现在关注的重点。我们现在的重点是，嗯，我们需要…我们的预期是，我们现在看到的高通胀数据将开始回落。

通胀可能会在现在的水平上略有下降，也可能会进一步加速。但它不会消失，美联储将确保这一点视为自己的使命。

这意味着现金储蓄者和债券持有人的前景依然黯淡，他们希望创造足够的收入来维持购买力。实际负利率将在未来一段时间内生效。

由于美联储的资产负债表规模达到创纪录的8万亿美元，而且还在不断增长，政策制定者目前预计，美联储将在2023年逐步缩减购债规模，并两次加息。谁知道这是否真的会发生。即便如此，与美联储自己设定的2%的通胀基准相比，联邦基金利率仍将低得可怜。

买入“暂时性”通胀线的投资者被骗了。在可预见的将来，以名义利率衡量，通胀仍将居高不下。

是的，随着供需再平衡，木材价格和二手车价格在未来几个月可能会下降。

但在数以百万计的工作年龄人口仍坐在家里领取政府福利的情况下，企业难以填补工作岗位，这也可能释放出巨大的薪资压力。通货膨胀可能会出现在许多甚至还没有被讨论过的领域。

因此，尽管本周美联储引发了贵金属市场的大幅下挫，但官员们的说法并没有削弱持有黄金和白银的长期理由。

当然，一些短期的技术损失已经造成。在最终触底之前，期货市场可能会出现进一步的动量抛售。

但正如我们在过去经常看到的那样，现货价格暴跌往往会激励黄金市场上的逢低买进者。事实上，许多实物贵金属投资者都很感激有这样的机会在出售时积累更多的盎司。

不幸的是，不断下滑的票据市场和炙手可热的黄金市场之间的背离，可能会导致一些产品出现短缺，并导致全线溢价上升。这就是去年白银市场动荡时发生的情况。

无论市场状况如何，购买黄金的人在购买特定产品之前询问一下溢价是明智的。例如，只需将政府铸造的硬币改为私人发行的硬币，就可以以更低的总成本获得相同数量的金属。

一些经销商试图通过兜售特定的日期或“证明”成品或所谓的收藏价值来引导客户购买更高品质的产品。但如果你的主要目标是积累几盎司贵金属以保护长期通胀，那么为上述任何一种特征买单都可能是一个大错误。

任何稳健的通胀保护策略的一个重要组成部分是保持交易成本较低。这意味着要远离买卖价差较大、市场价值主观、欺诈可能发生的特定市场。坚持使用流动性强、可替代的资产，如被广泛认可的黄金产品，可确保投资者最充分、最直接地参与黄金的基础牛市。

上周的市场走势没有改变黄金和白银看涨的基本面。与注定要贬值的美元相比，它们仍然是更为稳健的保值手段。