美联储“缩减购债”言论卷土重来，贵金属市场将何去何从？

美国联邦储备委员会“缩减购债规模”的言论再次成为关注焦点。但就目前而言，只有空谈，没有行动。

上个星期，前纽约联邦储备银行行长威廉。达德利说，中央银行将在年底前开始逐步减少每月的资产购买。

虽然与当前美联储政策制定者的立场一致，即最近的价格飙升是“暂时的”，但杜德利承认，从长期来看，通胀有可能持续在2%以上。

“我认为从长期来看，我们会看到通胀……超过2%，”他说。“我认为美联储会成功做到这一点。”

定于周四发布的最新消费者价格指数报告可能令人眼花缭乱。CPI可能会比上个月4.2%的年增长率还要高。

通货膨胀的现实可能会迫使美联储比它(和华尔街)希望的更早开始缩减购债规模。

一些美联储观察人士认为，8月份的杰克逊霍尔央行行长会议可能是官员发出紧缩计划强烈信号的时机和地点。

再次出现“缩减恐慌”可能会搅乱即将下跌的市场。

早在2013年5月，当时的美联储主席本·伯南克就宣布了缩减量化宽松计划的计划。当时还只是说说而已，没有行动。然而，股票和债券市场的反应是引发恐慌，美国国债收益率飙升。

这一次，美联储主席鲍威尔无疑会更加谨慎地宣布削减债券购买的任何举措，即通过发行新货币将联邦债务货币化。

对贵金属市场的前景来说，更重要的是，这一次的通胀压力要严重得多。

与几年前预算赤字要低得多的时候相比，如今美联储面临的帮助政府以人为压低的利率借债的压力要明显得多。

黄金和白银市场往往在实际利率为负的情况下繁荣发展。由于官方通胀率超过4%，10年期国债收益率低于1.6%，整个收益率曲线的实际利率都是严重负值。

贵金属市场的技术基础也比2013年更加看涨——2011年的主要高点已经下跌了两年。

特别是白银，在去年春季大流行封锁的恐慌最严重时期，白银价格跌至历史低位，目前似乎正处于大规模牛市的早期阶段。

与此同时，由中国、俄罗斯和其他渴望抛弃美元的国家主导的去美元化进程正在全球舞台上进行。一些国家正在拥抱加密货币，而另一些国家正在获取硬通货。

俄罗斯国家财富基金上周宣布，将抛售美元资产，增持黄金。

考虑在美联储可能收紧货币政策之前减少贵金属持有的投资者可能希望重新考虑。

尽管美联储推动的金属和其他市场波动是可能的，但官员们不可能在利率问题上采取重大行动，从而使法定美元成为健康货币的有力替代品。