中國是黃金飆漲的關鍵！彭博社：美國、歐洲貴金屬散戶開始“投降”回歸了……

彭博社高級專欄作家梅林·薩默塞特·韋伯(Merryn Somerset Webb)表示，央行是最新的黃金持有者。在本輪黃金飆漲至2354美元新高的行情，中國扮演著關鍵的角色，該國年輕人出現每月購買24克拉金豆的新趨勢。如今，美國、歐洲散戶投資者流出黃金ETF的跡象似乎也正在逆轉。

梅林指出，沒有不斷壯大的推特傳播者群體，也沒有自己的表情符號，而且這不是“新錢”，這是非常古老的貨幣。

“看看今天誰在購買黃金，它不是西方的散戶投資者，”她在文章中提到。

她解釋，衡量普通投資者興趣的一個很好的指標是流入全球黃金ETF的資金。根據世界黃金協會(WGC)的數據，截至2月底，資金連續九個月出現資金外流。僅今年一年，資金流出就已達約57億美元。

其中，美國和歐洲出現了最快的回調，黃金ETF的總持有量比2020年10月的水平低了約20%。但是，現在有一些跡象表明，這種反黃金氛圍正在減弱，有望上演觸底反彈，2月份的流出資金低于前幾個月。

另方面，過去12個月里，每個月都有小額資金流入亞洲ETF。研究機構ByteTree的查理·莫里斯(Charlie Morris)表示，現在甚至可能出現小額資金流入。

對于黃金需求，梅林認為，市場需要關注新興市場儲戶和央行。

Ruffer Investment Co.的鄧肯·麥金尼斯(Duncan MacInnes)表示，自俄烏戰爭以來，新興市場儲戶和央行一直是“金條的超級買家”，他們不購買ETF，他們購買實物黃金。

舉例而言，在中國，年輕人中出現了一種新趨勢，即每月購買24克拉的小珠子或“金豆子”，作為長期儲蓄的一種形式，且這種趨勢正在加速。

央行也不是短期參與的，他們不會購買黃金進行交易。他們長期購買它是為了對沖地緣風險、支撐本國貨幣、抵消美元貶值的影響，并取代美國政府債券。

考慮到美國債務積累的速度，美國政府債券不再被視為沒有風險。從新興市場央行的角度來看，黃金是一種非常特殊的東西，是一種萬能的對沖工具，而且數千年來基本上一直保持著貨幣的角色和購買力。

梅林稱：“在一個日益復雜的世界里，誰不想要這樣的東西呢？”

總體而言，央行行長都是大量買家，連續兩年每年購買1000噸。

針對市場正進入黃金新時代的說法，梅林提到，如果是這樣，并且不斷上漲的價格開始吸引西方目前很少或根本沒有黃金敞口的散戶投資者回歸，那么似乎沒有什么可以阻止金價繼續飆升，市場該如何投資？

“那些ETF，還有黃金礦工們也值得關注。”

早在3月初，Sprott資產管理公司的約翰·海瑟薇(John Hathaway)就指出，美國整個金礦行業的市值還不到萬事達卡(Mastercard Inc.)的市值，也不比英偉達(Nvidia Corp.)單日漲幅高出多少。

此后，它們開始出現小幅波動。自2022年兩位數下跌以來，iShares Gold Producers ETF上漲了17%。但距離2011年的高點仍有很大差距，考慮到金屬本身的上漲，這一點毫無意義。

對于那些礦工來說，前方可能會有煙火。

梅林總結道：“無論如何，在你的投資組合中投入一點黃金可能是值得的。如果這對中國央行來說是一個足夠好的一切對沖措施，那么對我們其他人來說也應該足夠好。”