警惕美國非農數據出現意外，關注金價的相關性反應

匯通財經APP訊——從歷史上看，美國就業報告對黃金估值的影響有多大？在這篇文章中，我們展示了一項研究的結果，在此項研究中我們分析了金價對之前35個非農就業數據的反應。

在美國勞工統計局(BLS)準備于1月5日(周五)發布12月份就業報告之際，我們呈現我們的研究結果。11月非農就業人數增加19.9萬人，強于預期。

分析方法

我們在非農就業數據發布后的15分鐘、1小時和4小時間隔繪制了金價對非農就業數據的反應。然后，我們比較了金價對實際發布結果與預期結果之間偏差的反應。

我們使用FXStreet經濟日歷來獲取偏差數據，因為它為每個宏觀經濟數據發布分配了一個偏差點，以顯示實際數據和市場共識之間的差異有多大。例如，8月(2021年)非農數據與市場預期的75萬相差甚遠，偏差為-1.49。另一方面，2月份(2021年)的非農數據為53.6萬，而市場預期為18.2萬，這是一個積極的驚喜，該特定發布的偏差為1.76。好于預期的非農數據被視為利好美元，反之亦然。

最后，我們計算了相關系數r，以找出黃金在哪個時間框架與非農意外具有最強的相關性。當r趨近于-1時，表示存在顯著的負相關，而當r趨近于1時，表示存在顯著的正相關。由于黃金以美元計價，樂觀的非農數據應該會導致金價小幅下跌，并指向負相關。

研究結果

在之前的35次非農數據中，不包括2021年3月和2023年3月的數據，非農意外有13次負相關和22次正相關。平均而言，令人失望的數據偏差為-0.84，強勁的數據偏差為1.44。數據發布后15分鐘，如果非農數據低于市場共識，金價平均上漲6.26美元。另一方面，由于意外的利好消息，金價平均下跌5.16美元。這一發現表明，投資者對于弱于預期數據的直接反應可能更為顯著。

上面提到的不同時間框架計算的相關性系數接近-1不夠，不能被認為是顯著的。最強烈的負相關性出現在發布后的15分鐘和1小時，r分別在-0.54和-0.51左右。發布后4小時，r小幅上升至-0.43。

有幾個因素可能正在發揮作用，削弱黃金與非農數據意外的負相關性。周五非農數據公布后幾個小時，投資者可能會將獲利押注倫敦定盤價，導致金價在最初的反應后逆轉走勢。

更重要的是，就業報告的基本細節，如以平均時薪衡量的工資通脹和勞動力參與率，可能會對市場反應產生影響。美聯儲堅持其依賴數據的方法，而主要的非農數據，加上這些其他數據，可能會推動市場評估美聯儲的下一步政策行動。