黄金和黄金股被严重低估，黄金牛市或持续数年

摘要：

•了解黄金市场的现状和走向，有助于我们对其走向做出明智的预测。

•在经历了前两次长期牛市之后，我们现在正处于新一轮牛市的早期，由于无止境的印钞，这一轮牛市的速度可能会超过以往任何一次。

•从一些指标来看，黄金和黄金类股仍然被严重低估。现在是投资黄金行业的好时机。

如果我们想对未来做出明智的预测和决定，我们不仅需要了解我们现在在哪里，还需要了解我们是如何走到这一步的。因此，让我们回顾一下以往的黄金牛市，以了解我们对这次牛市的预期。

上世纪70年代，黄金经历了一次巨大的牛市。那十年充满了地缘政治的不确定性、石油禁运和严重的通货膨胀，举几个例子。当然，这其中的许多因素早在几年前就已经存在并不断累积，但它们在20世纪70年代初又聚到了一起。

历史上最重大的事件之一是美国总统尼克松在1971年8月切断了美元与黄金的联系。在那之前，外国可以根据要求将其持有的美元兑换成黄金。许多人在看到美国迅速增加支出(导致美元走软)后开始这么做。

关闭黄金窗口

为了避免耗尽其黄金储备，尼克松干脆关闭了黄金窗口。美国许多最大贸易伙伴国的货币都走强了，美元在那十年里失去了三分之一的购买力。

当然，美元迅速贬值对大宗商品有利。尤其是黄金价格飙升。

黄金的价格从每盎司35美元左右开始，最高达到850美元左右，回报率超过2300% !

新千年，新的黄金牛市

到2001年，长达20多年的股市牛市以科技股泡沫破灭告终。当时，黄金处于多年熊市，最终在2001年4月见底，约为260美元。

然后，它开始稳步上升，尽管有一些重要的修正。2008年，抵押贷款危机演变为金融危机，投资银行雷曼兄弟(Lehman Bros.)倒闭，股市大跌。由于投资者变现资产以满足追加保证金的要求，黄金价格在几个月内下跌了250美元。但金价很快回升，并不断创下新高，最终在2011年创下每盎司1900美元以上的纪录高点。

从2007年12月到2009年6月，美联储不得不与这场二战以来持续时间最长的经济衰退作斗争。通过在接下来的几年里将利率降至接近于零的水平，以及大规模购买抵押贷款支持证券，银行体系得到了重新注入流动性，经济再次膨胀。由于经济活动和失业率受到了如此严重的影响，银行无法大幅增加贷款，这使得通胀保持在非常低的水平。相反，大公司以低廉的价格借款，并开始大规模的股票回购计划。

其结果是使流通股缩水，人为推高了每股收益。这帮助股市持续走高。因此，金价在2011年至2015年期间出现回落，横盘震荡，直到2015年12月达到每盎司1050美元的底部。这较2011年1,900美元以上的高点回调了近50%。

从上图中，我们可以清楚地看到2015年末的底部，以及最近创下的历史新高。事实上，过去几个月的回调在这张长期图表上几乎没有表现出来。

是什么推动了当前的黄金牛市

下一个图表可能是理解黄金价格最重要的。它绘制了实际利率与黄金随时间的关系图。

我们可以看到，当实际利率(10年期国债利率减去通货膨胀率)为正或上升时，黄金就会挣扎。但当它们下跌或下跌时，黄金表现良好。这就解释了为什么自2018年末以来，金价一直在上涨，今年8月从1200美元飙升至2000美元以上。

美联储承诺将维持接近零的利率，至少到2023年。然而，随着大流行爆发以来中国持续实施的大规模债券购买计划和数万亿美元的刺激计划，通胀已成为一个隐现的担忧。随着民主党控制白宫、国会和参议院，你可以肯定的是，从现在开始，开支只会越来越高。这解释了为什么市场预期未来会出现强劲的通胀。

这种接近于零的利率和不断上升的通胀的组合，几乎保证了实际利率为负，从而导致金价上涨。尽管官方的通胀统计数据可能会说，但事实是，从食品到建筑材料，许多基本生活用品的价格都在飙升。

这就是黄金所感应到的，这也是为什么黄金对于保护你的购买力和在未来几年增加你的投资组合至关重要的原因。

但投资者确实需要考虑两个重要方面。第一种是，当黄金股出现超买(就像去年8月那样)时，愿意从长期上涨中获利。第二种是预期波动，并接受它。随着黄金牛市的成熟，波动性将增加。投资者需要对此有所预期，在某些情况下，当该行业出现超卖时，投资者会趁跌或回调买入，就像目前这样。

这里还有一个图表，让你们了解一下我们现在的处境。

根据以往的黄金牛市，金价在最终触顶前可能还会走高很多很多。这让我们有足够的空间从黄金投资中获得巨额收益。我认为黄金最终会达到每盎司5000美元，这应该会转化为巨大的收益，即使对大型金矿商来说也是如此。

目前，美国十大黄金上市公司的市值加起来还不到Facebook市值的40%。由于投资者认为金价将继续上涨，他们将越来越倾向于投资利润飙升的黄金股。这个区域将会爆发。

目前，黄金股从根本上被低估了。事实上，它们是为数不多的几个拥有以下罕见组合的市场板块之一:债务很少甚至没有，市盈率较低，利润飙升，而且在很多情况下，股息也很诱人。

现在是时候投资黄金行业了。