美元疲软、金价动力强劲，购买黄金的三个关键原因

势头趋势表明，金价近期的上涨将持续到2021年。美元疲软强烈暗示黄金至少在未来12个月将会上涨。季节性趋势表明，金价将在较短的时间内继续上涨。

正如你在下图中所看到的，上周黄金价格波动较大，周五大幅下跌。

来源:TradingView

虽然在这些方面上卖出黄金可能很诱人，但我认为这是一个错误。具体来说，我认为黄金将在中长期内反弹，这使得在这些水平上的买入成为一种稳定的选择。在这篇文章中，我们将深入研究几个不同的研究和指标，它们都有预测黄金价格波动的历史。直截了当地说，我非常看好黄金，相信明年金价将出现强劲反弹。

黄金基本面

我继续看涨黄金的一个主要原因与该商品的历史势头趋势有关。我的意思是，从历史的角度来看，在特定的情况下，过去和未来的黄金价格变化之间存在着非常明显的相关性。

资料来源:作者对LMBA数据的计算

在上面的图表中，我根据过去一年的变化计算了黄金未来一年的平均回报。这张图表有助于我们了解黄金最近的走势。

目前，金价在过去一年上涨了18%。从历史上讲，当我们看到金价上涨到这种程度时，未来12个月的平均涨幅往往在12%左右。为了了解上面图表中数据的倾斜度，下面的研究显示了在各种价格变化环境下的平均收益和损失。

资料来源:作者对LMBA数据的计算

这张图表显示了数据中一个非常明显的正偏斜。我这么说的意思是，从历史上看，当金价在过去一年上涨18%时，明年要么平均上涨21%，要么平均下跌9%。从我的数据来看，在类似于我们最近看到的涨幅之后，黄金在12个月的所有周期中有72%的时间会上涨，这可能有利于看涨。

我们可以把动量作为一种独立的投资策略。也就是说，只要其过去12个月的回报为正，就应持有黄金。正如您在下面的图表中所看到的，该策略有一个已演示的性能跟踪记录。

资料来源:作者对LMBA数据的计算

衡量策略有效性的一个好方法是将其每月平均收益和波动性与买入并持有策略进行比较。以上述策略为例，其平均月回报率约为0.7%，与黄金的回报率基本相同。然而，它将每月的收益率标准差从4.9%降低到1.8%。换句话说，对黄金交易员来说，在过去12个月只持有黄金并获得正回报的简单动量策略，比简单地买入并持有黄金带来的波动性要小得多。

不仅目前的势头有利于多头，而且近期美元的疲软也预示着商品期货的未来走强。

来源:弗雷德

在过去的一年里，我们看到美元相对于其他货币的价值有了相当大的波动。今年3月和4月，随着冠状病毒爆发期间市场崩溃，投资者在美国市场寻求安全，股市开始出现大幅上涨。然而，从那以后，我们看到美元走弱并侵蚀其收益。在过去的一个月里，我们看到美元的年变化下降到了3-5%。

大多数黄金投资者都意识到这种大宗商品与美元之间存在明显的相关性，就是他们倾向于反向波动。

资料来源:作者对FRED和LMBA数据的计算

然而，这些数据的不同寻常之处在于——美元过去的变化往往会反映出这种大宗商品未来的变化。

资料来源:作者对FRED和LMBA数据的计算

在这张图表中，我根据过去一年美元的变化计算了黄金未来一年的平均回报。我们可以很清楚地看到，美元更大幅度的下跌往往会反映出黄金在未来更大幅度的上涨，这两者之间有明显的关系。

鉴于美元近年来已较上年同期下跌3-5%，历史经验表明，一般投资者预计金价明年将上涨16-24%。然而，值得注意的是，这个数据有很强的看涨倾向;类似于我们之前对动量的研究。例如，当我们看到美元下跌这么多的时候，历史上黄金的平均上行波动是30-36%，而下行波动平均只有8-12%。从概率的角度来看，数据也非常有利于黄金的看涨交易，在美元同样下跌之后，黄金价格在所有年份中上涨了67-72%。

我们也有可能把这项研究变成一个独立的投资项目，按照这种方法，历史会显示出强劲的回报。

资料来源:作者对LMBA数据的计算

从大概率的角度来看，自1968年以来，1月和2月都上涨了61%左右。这种关系是如此一致，你可以围绕这种现象创建一个独立的交易方法。

资料来源:作者对LMBA数据的计算

正如你在上面的图表中所看到的，自1995年左右以来，这一策略几乎没有下降。该策略的平均月回报率为1.9%(买入并持有的回报率为0.7%)，标准差为2.3%(买入并持有的回报率为4.9%)。简单地说，季节性趋势在接下来的6-8周是看涨的，这是现在购买黄金的另一个原因。

如上所述，我相当看好黄金。我认为，数据强烈暗示黄金将在中长期内上涨，现在购买黄金将带来稳定的走势。势头、美元和季节性因素都表明，我们可以预期未来油价会走高。

结论

趋势表明，金价近期的上涨将持续到2021年。美元疲软强烈暗示黄金至少在未来12个月将会上涨。季节性趋势表明，金价将在较短的时间内继续上涨。