黄金MACD指标正发出明确卖出信号

尽管所有人都说黄金已经触底，黄金和矿商即将起飞，但种种迹象仍指向远方。真正的问题是:它们能跌到多低?

让我们来看看GDX和GDXJ矿业交易所交易基金的一些目标价格。

随着矿商们试图收复Pride Rock，用不了多久，GDX ETF就会唱出哈库纳•玛塔塔的歌。

美国国债收益率上升?没有问题。

美元指数复苏?谁在乎。

不过，尽管强势往往是旁观者的看法，但GDX ETF远不是狮子王。当然，它在熟悉的敌人面前的勇敢是乐观的理由。然而，我们之前已经看过这种电影了。虽然近期的反弹可能类似于Mufasa，但在表面之下，GDX ETF不温不火的价格走势看起来很像Simba。

如果你分析下面的图表，你可以看到GDX ETF移动到了最初目标区间的上方。然而，随着3月19日收盘从随机振荡器(图底部的黑线和红线)中触发卖出信号，如果重现历史(重演2021年初的表现)，可能会带来另一个大幅下跌。

此外，1月初股市暴跌的形态与今天的价格走势惊人地相似。一个很好的例子是:今年1月，GDX ETF经历了单日大幅上涨，然后进行了整合，然后就像石头一样沉了下去。正因为如此，最近的走高和几天的来回交易(整合)没有什么值得注意的。

为了做出解释，我们在3月18日写过:

矿业股票跟随黄金走高，他们移动到之前的目标区域的上部，但还没有到它的上部边界。你可能还记得，我们提到了GDX移动到34 - 35美元区域的可能性，最初的反弹目标是略低于34美元。

GDX ETF现在遇到了最强的组合阻力区，而随机指标移动到了80以上。从技术上讲，在GDX ETF的图表中，目前的形势比年初要悲观得多。今年1月，GDX ETF仅处于下跌的蓝色阻力线上。

现在，除了非常接近上述线，它还在:

颈部水平的先前断宽的头和肩模式50日移动均线之前(2月下旬)的高点。

因此，我们很有可能刚刚看到了一个顶部，或者一个就在眼前。

但如果我们正在走向GDX ETF的悬崖，我们会跌多深?

虽然标准普尔500指数是这个等式中的关键变量，但GDX ETF可能在27.50美元左右形成中期底部的原因有三个(假设普通股市没有大幅下跌)

GDX ETF此前在38.2%和50.0%的斐波那契回档位触底。随着61.8%的涨幅逼近，GDX ETF可能也会获得类似的支持。GDX etf在2020年3月底创下新高，也应该会引发买入压力如果我们复制2月底/ 3月初的下跌幅度，并将其加到3月初的底部，则GDX ETF的底部约为27.50美元。

但请记住:中期下跌目标是基于标普500稳定的假设。如果股市暴跌，所有的赌注都是空的。举例来说，当标准普尔500指数在2020年3月暴跌时，GDX ETF跌破17美元，用了不到两周时间从29.67美元跌至低点。因此，美国股市有可能让矿业公司即将到来的低迷雪上加霜。

如果金价在1600美元附近形成中期底部，这也可能引发矿业类股的修正性上涨，但现在就肯定地说是否会出现这种情况还为时过早。

GDX ETF的头肩形态(以上图绿色阴影框所示)也支持了这一潜在走势，这表明未来将进一步走软。

以前我们提示过的:

自9月中旬跌破50日移动均线以来，GDX ETF未能在这一移动均线之上引发重大而持久的移动。GDX能够升到它上方的时候，也是短线最大跌幅开始的时候。

最近的走高只是让利空头肩模式的这一部分与左肩的相似性更大。这意味着当GDX以决定性的方式跌破该形态的颈部水平时，可能会在接下来的几周或几个月里极度看跌。

至于资历较浅的金矿商，在即将到来的低迷期，GDXJ ETF可能是表现最差的。为什么如此?由于美国股市与标准普尔500指数之间存在很强的相关性，在此过程中，美国股市的迅速回调可能会令次级股下跌。

此外，MACD指标发出的不稳定信号也体现了GDXJ ETF波动性加大的特点。

请见下文:

上面的图表对新手投资者来说是一个大大的红色警告。标志上写着:“在应用某一特定工具之前，先验证它在特定市场上的效率。”

上图底部是MACD指标。通常，当指示线(黑色)与信号线(红色)相交时，我们就有信号。如果它移动到信号线以上，它就是一个买入信号，如果它移动到信号线以下，它就是一个卖出信号。

但是。如果你仔细看看最近几个月前的“买入信号”之后发生了什么，你就会发现，在6个案例中有5个，这些“买入信号”实际上标记了顶部，因此是非常有效的卖出信号!在其余情况下，这是一个很好的迹象，表明纠正性上升的容易部分已经结束。

之所以这样描述它，不仅是因为它的教育价值，而且因为我们实际上看到了MACD的“买入信号”，这很可能是一个真正的卖出信号。

更重要的是，MACD指标还远没有点亮。虽然虚假买入信号通常出现在重大下跌之前，但逆转不会在一夜之间发生。因此，对GDXJ ETF来说，在几天内横向交易或小幅上涨，然后再向下移动是完全正常的。这是我们上周看到的

但GXJ ETF能跌到多低呢?

和GDX ETF一样，标准普尔500也是一个重要的变量。不过，如果股市没有崩盘，初级投资者可能会在34 - 36美元区间形成中期底部，如果股市表现强劲，初级投资者可能会在接近42.5美元的水平上形成中期底部。作为背景，上述区间与50%和61.8%的斐波那契回档位以及GDXJ ETF之前的高点相一致(如果目标区域较低，则包括3月底/ 4月初的高点)。因此，标普500指数可能需要展期，才能持续走弱到这些水平以上。

一些人(特别是在2021年全年一直看涨黄金的永久牛市，在直接和错失的机会中遭受了重大损失)会说最终底部已经到了。这很可能是事实，但在我们看来不太可能。顺便说一句，目前(暂时)看空，但本月早些时候，我们在3月4日做多了矿业股，并在3月11日退出了这一交易。

另一个原因(除了无数的信号不仅来自矿业股票,但从金、银、美元指数、股票,他们的比率,和许多基本的观察)是金矿的形势乐观指数百分比(BPGDM美元),这是没有水平,引发了一场大逆转。该指数现在回到了27上方。然而，距离中期底部还很远，最新读数仍比2016年和2020年的低点高出17点以上。

回到2016年(在高点之后)和2020年3月，直到每桶BPGDM低于10美元，买入机会才出现。

因此，在人气仍相对高涨的情况下，该指数需要更多的负面消息才能找到真正的底部。

在2016年的顶部也出现了过度的看涨情绪，但这并没有使形势变得不那么悲观。所有市场都会周期性地超前，不管长期前景有多乐观。然后,他们正确的。如果说上涨幅度很大，那么回调幅度也往往很大。

请注意，在2016年，在下跌之前有一个额外的快速上升，这一额外的上升导致$BPGDM再次上升了几天。然后再次下降。我们在2020年中期也看到了类似的情况。这次，上证综指再次升至100点，而2016年的情况并非如此。但两者的相似之处依然存在。

回到2016年，当我们看到这种现象时，它已经在顶部之后，在大下跌之前。从350点以上下降到280点以下，我们知道明显的下降肯定正在发生。

但它已经走到尽头了吗?

在2016年和2020年初，回族指数继续走低，直到跌破61.8%的斐波那契回撤位。重点放在“下方”，因为这一回调可能不会触发最终底部。举个例子:回到2020年，回指数跌破了61.8%的斐波那契回撤位，并回吐了之前几乎所有的反弹。以2016年和2020年的指数作为参照，这一次，回指数可能会跌至231点以下。此外，如果目前的跌幅更接近2020年的跌幅，香港回指数可能会跌至150点左右，尤其是在它与美国股市大幅下跌同时出现的情况下。

此外，我们要记住，纳斯达克投机活动的解除可能会对金矿商造成严重打击。2000年互联网泡沫破裂时，纳斯达克指数市值蒸发了近80%，而金矿商市值蒸发了50%以上。

请见下文:

现在，上面的两个长期通道(蓝色和红色虚线)显示纳斯达克的交易高于这两个历史趋势。

回到1998年，纳斯达克指数的最后一次欢呼是在该指数跌至200日移动均线(也略高于红色虚线标记的上升趋势通道的上边界)之后。

2020年上半年发生了什么?我们看到了相同的队形。

如果看一下MACD指标，这两个时期的相似性也很明显。在其他情况下，这一指标从未飙升到如此之高，即使与之相差甚远。

此外，由于细节决定成败，金矿商1999年的峰值实际上早在2000年纳斯达克泡沫破裂之前就出现了。很明显，矿业股(XAU指数作为代理)位于虚线垂直线的左侧，而科技股顶部位于右侧。然而，值得注意的是，正是股市的下跌加剧了矿商的下跌。目前，矿业股已经在下跌，而科技股继续上涨。20年前，科技股先于矿业股超过6个月。这可能会破坏科技股多头的派对，但矿业股在大约6个月前就已见顶……

今天的成交量趋势与2000年的情况惊人地相似，这也为2000年的情况提供了佐证。如果你分析上面图表上的红色箭头，你可以看到MACD指标的异常尖峰与交易量的异常尖峰重合。因此，越来越大的压力意味着灾难性的逆转可能即将到来。

有趣的是，20年前，当纳斯达克指数跌至由第一次下跌创造的先前低点时，矿业股或多或少是触底的。这次我们还没有看到“第一张幻灯片”。但是，如果历史继续重演，科技股大幅下跌，然后修正部分跌幅，当它们最终再次走低时，我们可能会看到矿业股的底部。当然，仅仅基于黄金-纳斯达克押注上述情况是不合理的，但如果其他因素也证实了这一迹象，这可能真的会发生。

不管怎样，上面的例子很好地说明了普通股票市场和贵金属市场之间的联系，希望这一次也能看到这种联系。在股票下跌的第一部分(这里是:科技股)，pm和矿业股下跌，但随后触底反弹，尽管股市继续自由下跌。

更不祥的是，MACD指标现在发出了明确的卖出信号。纳斯达克综合指数——间接地说，也就是PMs指数——显示出2000年互联网泡沫破灭前的读数，继续驶向完美风暴。

作为进一步的证据，回指数/标准普尔500指数已经跌破关键支撑位。

请见下文:

当这条线上升时，就意味着指数的表现超过了标准普尔500指数。当上面的线下降时，意味着标准普尔500指数的表现超过了回指数。如果你分析图表的右边，你可以看到比率已经跌破了上升的支撑线。举例来说，上一次出现这种规模的崩溃时，这一比例从2017年末到2018年末大幅下降。因此，事态发展非常悲观。

进一步来看，这一比例反映了我们在2018年初看到的行为。在跌破其上升的支撑线后，该比率反弹至最初的突破水平(随后成为阻力)，然后遭遇大幅下跌。鉴于三分之二的类似指标已于今日完成——该比率上周回升至最初的崩溃水平(现为阻力位)——大幅逆转可能会很快发生。

此外，由于上周的反弹仅仅是一种技术上的发展，恒生指数近期的强势也没什么值得大惊小怪的。此外，2018年初回调指数/标普500指数的顶部正是美元指数开始大幅上涨的时候。因此，鉴于历史可能再次重演，经前综合症的前景仍然非常悲观。

此外，请注意，回指数与标准普尔500指数的比率跌破了宽阔的头肩形状的颈部水平(红色虚线)，它通过暂时回到颈部水平来验证这一细分。基于这一构成的比率目标约为0.05(略高于0.05)。因此，如果标普500指数根本没有下跌(本周刚刚收于3913.10点)，0.05的比率意味着回回指数在196点左右。然而，如果标准普尔500指数跌至3200左右(2020年末的低点)，而这一比率约为0.05，则意味着回指数在160左右——非常接近2020年的低点。总之，随着矿工们最近的信心可能会消退，他们显露真面目只是时间问题。随着美元指数不断攀升，美国国债收益率似乎每天都在爆炸，PMs最近的走高就像是在逆流而上:他们在不断进步，每一击都需要越来越多的能量。此外，如果美国股市下跌，这个比喻将类似于在海啸中游泳。底线?在未来几周左右的时间里，PMs的多头头寸所带来的风险大于回报。然而，一旦中期的高潮结束，它将再次一帆风顺。