黄金与美联储：2021贵金属投资仍将是有趣积极的一年

摘要

对于陷入困境的美国贵金属投资者来说，2021年的开始并不顺利，这足以让你发疯，因为几乎所有事情都朝着与常识预测相反的方向发展。国际公认的黄金（和白银）价格并非基于任何实物金属交易。然而，美联储政策的这一变化将分阶段进行。

对于陷入困境的美国贵金属投资者来说，2021年的开始并不顺利，这足以让你发疯，因为几乎所有事情都朝着与常识预测相反的方向发展。

从2021年开始，我们看到：

特朗普签署9万亿美元新刺激计划占领美国国会大厦政治戏剧与弹劾拜登提议再增加1.9吨美元的新刺激方案美联储承诺到2023年实现零利率。。。再一次经济数据暴跌，锁定盛行

然而，美元指数反弹，债券市场抛售。因此，纽约商品交易所黄金和纽约商品交易所白银均下跌。你一定在挠头，想知道为什么。嗯，归根结底，事情并不复杂。

国际公认的黄金（和白银）价格并非基于任何实物金属交易。那是1960年代的事，相反，价格是通过纽约的数字衍生品期货合约和伦敦的未分配远期合约的交易来决定的。因此，只有当这些衍生品的需求超过供给时，价格才会上涨。

去年夏天的大反弹是银行不愿增加衍生品供应的时期，价格飙升。从那时起，银行对增加供应感到更为自在，价格也一直被压低。如果你不明白为什么定价系统在45年前是这样建立的，也许你还没有看过这封1974年12月10日的电报——就在黄金期货在纽约开始交易的三周前：

虽然您一定要回顾全文，但以下是与实物黄金和价格相关的关键段落：

此外，2021年这些衍生品的交易主要通过高频交易算法完成。这些机器不承认贵金属的价值，也不考虑上述要点。相反，他们只“看到”名义债券收益率和外汇的变动，然后按照他们的程序行事。

因此，你我都知道，上述所有要点都非常看好贵金属的所有权。然而，决定价格的机器对此没有概念。因此，我们将在2021年等待的是机器“基本面”再次转向我们有利的时刻。驱动因素是什么？当美联储开始实施收益率曲线控制时。

首先将提到在他们现有的量化宽松计划中购买长期债券。如果这不起作用，他们接下来将实际开始购买7年期、10年期、20年期和30年期的债券。如果这不能将利率限制在某个水平以下，他们会将这一愿望编成正式的书面政策修改。

这需要多长时间？我们将在1月27日得到初步的暗示，并在下次联邦公开市场委员会会议上得出结论。在会议结束后的总结和记者招待会上，请注意以下陈述：

“一些成员赞成通过我们目前的大规模资产购买计划延长购买期限”。

也许鲍威尔主席自己会说一些类似的话：

“委员会对提高长期利率可能对正在复苏的经济产生的影响表示关注”。

诸如此类的声明将是美联储希望将长期利率限制在/接近当前水平的第一个信号。或许，这种叫嚣将是推动长期利率回落所必需的。然而，如果这不起作用，预计他们最快将在3月份改变并延长购买美国国债的期限。如果这不起作用，官方正式的公开收益率曲线控制政策将在夏季出台。

不相信我？然后我鼓励你们回去阅读彭博社去年7月发表的这个试验气球。通过这篇文章，读者被警告说，美联储向“平均通胀率”转变的政策正在等待——这一政策在8月底的虚拟杰克逊霍尔会议上得到了全面宣布。但一定要注意到，这一政策变化的第二部分——收益率曲线控制。

最后，尽管2021年的开始令人沮丧，但对贵金属投资者来说，这仍然是非常有趣和积极的一年。价格将反弹至去年8月以来的高点。这只是一个何时开始反弹的问题。下周联邦公开市场委员会会议结束时，我们将开始确定时间表。