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現貨黃金多頭勿沮喪，美元正處于“混亂過渡期”

黃金報道 2023-06-05 21:20:37

訊——周一(6月5日)，現貨黃金繼續承壓走低，因美元在強勁的美國5月非農就業報告公布后持續走高，抵消了美聯儲6月加息暫停預期對非孳息資產黃金的部分支撐。不過，盡管強勁的數據抑制了美聯儲將很快放松政策的觀點，但美元重啟跌勢只是時間問題。

北京時間19:59，現貨黃金下跌0.31%至1942.04美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.60%至1957.8美元/盎司；美元指數上浮0.27%至104.291。

Exinity首席市場分析師Han Tan表示：“在又一次炙手可熱的非農就業數據推動美元反彈后，黃金多頭遭遇重大挫敗。就近期而言，現貨黃金正在測試其100日移動均線的支撐位。”

上周五(6月2日)公布的數據顯示，美國經濟5月份增加339000個就業崗位，遠高于預期的190000和前值253000，金價當天收跌逾1.4%，周線升幅幾乎被抹盡。

但美國5月份失業率從4月份的53年低點3.4%飆升0.3個百分點至3.7%，創七個月新高，且薪資壓力也有所緩解，美聯儲依然不乏理由暫停加息。根據CME的“聯儲觀察”工具，美聯儲在6月13日至14日的會議上維持利率不變的可能性為75.9%。

在美國制造業活動連續七個月收縮后，投資者將注意力轉向日內稍后即將公布美國ISM非制造業PMI數據。根據初步調查，美國5月ISM非制造業采購經理人指數預計上升至52.3，而之前發布的數據為51.9；顯示遠期需求的新訂單指數有望從之前發布的56.1升至56.5。

要讓美聯儲變得更加溫和，這需要經濟數據、尤其是服務業數據變得更疲軟。但美國非制造業數據表現遠好于制造業，成為薪資上升壓力的主要推手，美聯儲6月“跳過”加息可能只是為進一步鞏固7月份加息預期，年內降息預期幾乎已不存在，金價重啟漲勢面臨較大阻力。

美元空頭沮喪

意外強勁的美國經濟數據提振美元，令押注美元下跌的看跌投資者感到沮喪。在美國銀行最新的全球研究調查中，基金經理將做空美元列為市場第三大“最擁擠”的交易。

State Street Global Advisors貨幣高級投資組合經理Aaron Hurd表示，美元正處于從牛市到熊市的非常混亂的過渡期，這個過渡期將相當令人沮喪。他預計美元在短期內將保持強勢，但在未來幾年內將穩步下跌。

空頭認為美元有很大的下跌空間，因為該貨幣仍比大流行后的低點高出約15%，而且人們普遍預計美聯儲將很快結束加息。但空頭的觀點受到一系列強勁的美國數據的阻礙，這些數據表明盡管美聯儲一連串激進加息旨在減緩增長和需求，但經濟仍然具有彈性。大多數投資者認為，在美國數據明顯走弱、美聯儲得以降息之前，美元可能會繼續走高。

瑞士信貸策略師Alvise Marino表示：“美元走強完全與美國數據實際上非常好這一事實有關。”該機構策略師最近押注美元兌歐元繼續上漲。(美元兌歐元匯率在5月份上漲了約3%。)

美元重啟跌勢只是時間問題

美元空頭面臨的另一個潛在復雜因素是，鑒于債務上限已經提高，預計美國財政部將開始補充資金，今年剩余時間將大量發行美國政府債券。有觀點認為，如此大量的美國國債將耗盡市場流動性，可能會創造對美元的需求。不過，多數人認為，美元重拾從去年9月高點(114.794)下跌11.5%的走勢只是時間問題。

瑞銀全球財富管理將美元列為“最不受歡迎”的貨幣，稱美聯儲可能會在今年年底或2024年初降息，從而削弱其相對于歐元和其他貨幣的收益率優勢。該機構高級經濟學家Brian Rose表示：“一旦美聯儲停止加息，市場將更加關注首次降息的時機，這可能會削弱美元。”

美聯儲官員上周表示，央行可能會在6月13日至14日即將舉行的會議上不加息，同時為未來借貸成本上升敞開大門。在歐洲，歐洲央行行長拉加德表示有必要進一步收緊政策，這一趨勢將削弱美元的收益率優勢。

CIBC北美外匯策略主管Bipan Rai認為，隨著今年晚些時候美聯儲推遲進一步加息，而歐洲央行可能還有更多工作要做，美元的持續強勢將讓位于疲軟。“從宏觀意義上講，我仍然認為美元需要下跌，但可能需要等到今年下半年。”

去美元化，黃金受益

美國最大銀行摩根大通的策略師周一表示，美國利率急劇上升以及將俄羅斯等國凍結在全球銀行體系之外的制裁措施的影響正在推動全球經濟呈現去美元化的跡象，盡管在可預見的未來，該貨幣仍將長期保持主導地位。

摩根大通的策略師Meera Chandan和Octavia Popescu指出：“各國外匯儲備中去美元化很明顯，隨著出口份額下降，(美元)份額已降至創紀錄水平。”

在全球央行外匯儲備中，美元份額也降至58%的歷史新低。盡管美元仍是全球最大的儲備貨幣，但黃金比例明顯上升，占據了全球央行外匯儲備的15%，而五年前這一數字為11%。

倫敦金銀市場協會首席執行官Ruth Crowell在接受彭博社采訪時稱：“我們看到中央銀行(黃金)持有量在2022年大幅增加至創紀錄水平，并將在今年延續增持。”

現貨黃金短線下看1926美元

日線上看，金價自1983美元開啟下行c浪走勢，下方支撐看向38.2%目標位1926美元。c浪是自2082美元開啟的調整(ii)浪的子浪，(ii)浪隸屬于自1805美元開啟的上行結構。

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