現貨黃金反彈力度小，面對不同觀點，美聯儲須明確立場

訊——周二(4月18日)，現貨黃金小幅反彈，但投資者希望美聯儲就未來貨幣政策前景給出更加明確的立場。盡管多數美聯儲決策者認為，高通脹最糟糕的時期已經過去——長期通脹預期已經良好錨定，但克利夫蘭聯儲經濟學家的最新觀點認為，更應重視短期通脹預期。

北京時間19:56，現貨黃金上漲0.42%至2003.39美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.45%至2016.0美元/盎司；美元指數下跌0.39%至101.704。

隔夜公布的數據顯示，紐約州制造業活動五個月來首次增長，且美國獨戶住宅建筑商的信心在4月份連續第四個月提升，金價隔夜一度下挫約1%至近兩周低點1981.06美元/盎司，盡管1980美元附近存在支撐，終盤僅下跌不到0.3%。

4月份制造業預期向好

紐約州制造業反彈對全國制造業活動來說是一個令人鼓舞的跡象，而制造業活動也受到支出從商品轉向服務業的影響。供應管理協會(ISM)的制造業PMI已連續五個月收縮，其所有分項在3月份均低于50的門檻，這是自2009年以來的首次。

道明證券分析師表示，4月初的標普采購經理人指數將首次全面體現對銀行動蕩后美國經濟狀況。注意，3月份的數據沒有明顯受到銀行動蕩的影響，但也許是太早而未能體現，當時制造業和服務業采購經理人指數都錄得連續第三次增長，服務業采購經理人指數進一步進入擴張范圍。

數據向好使得10年期美債收益率攀升至近三周高點3.608%。CME的“聯儲觀察”工具最新顯示，市場定價5月加息25個基點的可能性為86.1%，年內降息不會早于9月份。

里士滿聯儲主席巴爾金周一(4月17日)表示，他希望看到更多證據，表明美國通脹正在回落至2%的目標。根據美聯儲首選的通脹指標——核心個人消費支出(PCE)年率，美國通脹水平仍超過4%。

澳洲聯邦銀行(CBA)的經濟學家克里斯蒂娜·克利夫頓(Kristina Clifton)表示：“隨著美聯儲可能接近緊縮周期的尾聲，美元可能仍對經濟數據的強弱保持敏感。”

最糟糕的時期已經過去？

盡管政策制定者仍然認為通脹過高，但他們也看到了證據——表明最糟糕的時期可能已經過去，并認為隨著經濟向前發展，通脹壓力應該會進一步緩解。紐約聯儲主席威廉姆斯上周表示，他預計通脹率將在今年年底達到3.75%，到2025年某個時候達到2%。

美聯儲對通脹將放緩的信心部分取決于當前時期長期通脹預期數據的相對穩定性。雖然這些指標高于2%，但也比短期預期更穩定。在3月21日至22日政策會議結束后的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾表示，長期通脹預期已“很好地錨定”在一系列廣泛的措施中，無論是調查還是市場價格。

美聯儲官員以及許多私營部門的經濟學家認為，公眾預測的未來通脹水平會對當前的通脹水平產生重大影響。因此，對長期預期的關注讓官員們相信，他們最終將戰勝通脹，使其回到目標水平。

StoneX分析師Rhona O'Conell在一份報告中表示，由于最近一段時間公布的大部分美國數據都指向經濟放緩并施壓美元，這些背景影響仍然對黃金構成支撐。

不同的觀點！

但不同于許多美聯儲官員傾向于關注長期通脹預期數據作為預測現實世界價格壓力的工具，克利夫蘭聯儲周一(4月17日)發布的一份報告稱，短期通脹預期可能是目前更值得關注的因素。

克利夫蘭聯儲經濟學家伊娜·哈吉迪尼(Ina Hajdini)在發表于該機構官網的文章中寫道：“在目前的環境下，當前通脹與短期通脹預期之間的關系比當前通脹與長期通脹預期之間的關系強得多……短期通脹預期升高——高于趨勢通脹——會導致更高的通脹，而且這一傾向最近變得更加強烈。”

上周公布的4月份密歇根大學1年期通脹率預期初值同比增長4.6%，比3月份高出整整一個百分點。與此同時，紐約聯儲周一(4月17日)公布的其他數據顯示，人們愿意接受的薪資以及他們得到的薪資也在上漲，這反過來可能會增加通脹風險。這家地區聯儲銀行表示，過去四個月提供的平均全職工資已從2022年11月的59834美元增至62088美元，而工人愿意接受的最低工資在3月份創下75811美元的歷史新高。

Hajdini寫道：“對于美聯儲而言，短期通脹預期的重要性提高，意味著積極應對當前通脹可能會帶來額外的好處，從而使趨勢通脹更大幅度地降溫。在那種情況下，即使通脹預期在不久的將來一段時間內保持高位，它們對當前通脹的貢獻也不會像現在這樣大，因為兩者之間的聯系會減弱。”

Exinity首席市場分析師Han Tan表示：“黃金今年迄今近10%的漲幅在很大程度上緣于其避風港的地位，因為市場對經濟衰退和金融不穩定風險保持警惕。”Tan補充說，在美聯儲今年晚些時候降息的可能性重新提升之前，金價可能很難創造歷史新高。

現貨黃金上看2013美元

日線上看，金價自1981美元開啟上行((3))浪走勢，上方阻力看向38.2%目標位2013美元和61.8%目標位2032美元。((3))浪是自1949美元開啟的上行iii浪的子浪，iii浪的61.8%目標位在2073美元。