現貨黃金反彈，FED等待3月CPI指路，IMF警告潛在惡性循環

訊——周二(4月11日)，現貨黃金走強，因美元指數回吐部分前幾個交易日的漲幅。交易員等待即將公布的美國3月通脹報告，以尋找美聯儲加息前景新的線索。IMF警告稱，隨著各國央行繼續努力應對頑固的高通脹，將導致全球經濟增長放緩，并反過來加劇已經脆弱的金融系統。

北京時間20:16，現貨黃金上漲0.51%至2001.36美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.64%至2016.7美元/盎司；美元指數下跌0.43%至102.137。

本周三(4月12日)即將公布的美國3月CPI報告成為新的焦點，預計核心CPI年率較前值上浮0.1個百分點至5.6%。美聯儲3月政策會議紀要也將在當天晚些時候公布。

上周公布的美國3月非農就業報告顯示勞動力市場依然吃緊，導致金價本周跌至1980美元附近，并增加了對美聯儲加息的押注。根據CME的“聯儲觀察”工具，市場預計加息25個基點的可能性為66.4%。

紐約聯儲周一(4月10日)公布的一項重要調查顯示，盡管美國人擔心一系列銀行倒閉后可能出現信貸緊縮，但他們仍在為未來幾年更高的通脹做好準備，預計從現在起的一年后通貨膨脹率將上升4.7%，高于2月份預測的4.2%。這也是去年10月以來的首次增長，為美聯儲抗通脹進程增添了一個令人費解的轉折。

紐約聯儲的調查還顯示，消費者預計未來幾年通貨膨脹率將保持高位，預計三年后通貨膨脹率將徘徊在2.8%左右。相比之下，央行政策制定者在最新的經濟預測中認為，明年通脹率將降至2.5%。

實際通脹至少部分取決于消費者的預期。這是一種自我實現的預言，因為如果每個人都預計今年價格會上漲3%，這就會向企業發出信號，表明他們至少可以提升售價3%。反過來，工人也將希望加薪3%，以抵消不斷上漲的成本。

美聯儲主席鮑威爾多次強調，決策層密切關注物價上行壓力，避免高通脹在經濟中變得根深蒂固。如果3月份通脹數據比預期更熱，將表明美聯儲仍可能在5月再次加息，金價可能進一步回調。

銀行業給美聯儲添麻煩

但隨著3月份硅谷銀行突然倒閉收緊美國銀行間信貸條件，商業貸款減少，經濟衰退擔憂加劇，盡管美聯儲隨后實施的緊急貸款計劃緩解了其中的一些擔憂。

紐約Bannockburn Global Forex首席市場策略師馬克·錢德勒表示：“我的感覺是，勞動力市場和CPI將有利于美聯儲再次加息。然而，讓市場重新考慮的是貸款收緊的程度。我們在過去兩周看到商業和工業貸款出現創紀錄的下降。”

紐約SMBC日興證券首席美國經濟學家Joe LaVorgna表示，過去4周美聯儲對銀行的貸款增加了超過4000億美元，抵消了一年前開始的近三分之二的量化緊縮。“就市場上所有這些流動性而言，人們會更有信心美聯儲將以某種能力拯救(金融系統)。”LaVorgna補充道，交易員還押注美聯儲將在下半年降息以防止經濟下滑。

瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示：“美國實際利率仍然是黃金的重要驅動力。但如果美聯儲停止加息，并且最終美國利率趨于走低，那么它應該會削弱美元并利好黃金。”

IMF：央行早晚會故技重施

國際貨幣基金組織(IMF)總格奧爾基耶娃警告說，隨著各國央行繼續努力應對頑固的高通脹，全球經濟疲態越來越明顯，這會反過來加劇金融脆弱性。

IMF在一項新的分析中表示，利率最終應該會回落到新冠疫情爆發前的水平，即發達經濟體再次“接近零”，而發展中國家的利率將穩步下降。新冠大流行改變了“自然”利率。

IMF總結道，所謂的“自然”利率是既不刺激也不阻礙經濟活動的貨幣政策的支柱。如果準確的話，這意味著財政壓力會減輕，因為政府將能夠以更低的成本借貸。但這也意味著，一旦未來新的經濟低迷促使發達國家將政策利率降至零，央行可能不得不再次依賴債券購買和其他策略。

IMF分析表明，目前的高利率“可能是暫時的”。一旦利率在先前觸及的低水平實現正常化，那么足夠嚴重的衰退可能會迫使央行“采取他們在大流行前十年采用的相同策略，例如資產負債表政策和前瞻性指引。”

世界黃金協會(WGC)的分析師稱：“前所未有的貨幣政策的裂縫正開始顯現，最明顯的是在美國小銀行及其相互交織的商業房地產行業，盡管這些問題目前看來是可控的。經濟放緩的理由依然存在。在衰退期間，黃金就像干粉一樣唾手可得，因為疲弱的經濟更容易受到變成系統性的金融裂縫的影響。”

現貨黃金上看2032美元

日線上看，金價自1982美元開啟上行((3))浪走勢，上方阻力看向38.2%目標位2013美元和61.8%目標位2032美元。((3))浪是自1949美元開啟的上行iii浪的子浪，iii浪的61.8%目標位在2050美元。

FXStreet分析師Dhwani Mehta發布報告稱：“位于1983美元的強勁支撐正限制金價下行。下一個阻力位于2000美元關口，若突破該位，2007美元的靜態阻力位將發揮作用。因此，若持續性升破2020美元，金價將指向年度頂部2032美元。若日線收盤于1983美元的關鍵支撐位下方，將促使黃金空頭重啟修正行情指向4月4日低點1977美元。下一支撐位于看漲的21日均線1970美元。若繼續下跌，1960美元的整數位將是空頭強勁障礙。”