黃金周評：金價暴漲近5%！FED鷹派壓力紓解，拜登“好日子”快結束了

現貨黃金本周暴漲近5%，創8月18日以來新高至1766.46美元/盎司，因美國10月份CPI降溫程度超過預期，這給人們帶來了希望，即幾十年來最快的物價上漲正在消退，并給美聯儲提供了放緩激進加息的空間，美元指數暴跌逾3%，刷新8月18日以來低點至107.095。

截至發稿，現貨黃金上漲4.70%至1760.08美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲4.60%%至1763.1美元/盎司；美元指數下跌3.32%%至107.108。

美國10月通脹降溫

美國勞工部周四(11月10日)公布的數據顯示，美國10月總體CPI年率錄得7.70%，低于預期值8%，前值為8.20%；10月核心CPI年率錄得6.30%，分別低于預期值和前值0.2和0.3個百分點。

市場參與者現在認為，美聯儲在12月會議上至少加息50個基點，但連續第五次加息75個基點的可能性不到20%。黃金被視為通脹對沖工具，但利率上升會增加持有非孳息資產黃金的機會成本。

美聯儲已連續四次加息75個基點，年初以來累計加息375個基點。但此前有越來越多的人表示，他們擔心美聯儲最終會讓經濟大幅放緩，從而導致明年經濟下滑。

芝加哥聯儲主席埃文斯表示，美聯儲放慢加息步伐的時機已經成熟，以避免過度收緊貨幣政策，并在風險變得“不那么一邊倒”時進一步放慢步伐。

里士滿聯儲主席巴爾金表示，美國可能處于當前通脹飆升的“后端”，“美聯儲需要將利率提高到多高才能解決問題，這與大家認為通脹的可塑性高度相關，以及供應鏈或其他因素的改善，這是我們正在嘗試弄清楚的一個問題。”

波士頓聯儲主席柯林斯強調了打擊通脹的必要性，同時也權衡了美聯儲過快加息的影響。“在下一階段的政策制定中，我的重點是從快速加息轉向確定利率必須達到的水平。”她指出，通脹過慢下降和經濟過快疲軟的風險正在得到平衡。

華僑銀行外匯策略師Christopher Wong說：“低于預期的CPI數據支持美聯儲在12月會議上放慢加息步伐的理由，這可能轉化為美元賣壓，為黃金提供溫和復蘇窗口。如果市場繼續保持樂觀情緒，金價可能會大幅上漲。”

美聯儲的局限性

盡管通脹下降是好消息，但核心通脹仍高達美聯儲2%目標的三倍多，且鑒于通脹上升具有持久特性，美聯儲無法左右引發高通脹的某些源頭因素，例如供應鏈混亂、勞工短缺或俄烏戰爭。一些美聯儲官員暗示，他們料將延續限制性政策措施。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里表示，現在討論美聯儲任何調整當前的激進鷹派政策“完全為時過早”。費城聯儲主席哈克說，利率高于4%被認為美聯儲推行限制性政策立場。當聯邦基金利率達到4.5%時，加息可能會暫停。

美聯儲主席鮑威爾本月早些時候表示，通脹“將在更長時間內走高”，美聯儲抗通脹還有“很長的路要走”，即使有可能導致經濟衰退。他還暗示，利率峰值可能高于政策制定者此前的預期。

State Street Global Advisors首席投資策略師Michael Arone表示：“我相信鮑威爾主席的話，他一直在告訴市場需要繼續加息。對我來說，這表明美聯儲仍將進行多次加息。”

美聯儲加息步伐放緩預期對美元施加下行壓力，并反過來為以美元計價的黃金提供了一些支撐。但如果投資者、公司和消費者相信美聯儲將繼續認真對待高通脹，他們還是不會積極做多黃金。

中期選舉

周二(11月8日)開始的美國2022年中期選舉仍在計票中。市場預計，共和黨至少能重新奪回眾議院。這足以導致國會陷入僵局，幾乎堵死了拜登政府進一步支出計劃通過的可能性。

艾迪遜研究公司進行的一項出口民意調查顯示，高通脹是促使美國選民決定如何投票的首要問題之一。大約60%的選民表示，汽油價格飆升給他們造成了經濟困難。大約50%的選民表示，他們的家庭財務狀況比兩年前更糟。

拜登上任后不久，由民主黨同時控制的國會兩院迅速通過了一項1.9萬億美元的經濟救濟法案，其中包括向大多數成年人直接支付1400美元，以及擴大失業救濟金并新增育兒稅收抵免。作為經濟刺激，它取得了成功，雇主增加了超過1000萬個工作崗位。但共和黨人指責救濟法案過于激進，并助長了價格失控。

悉尼Barrenjoey首席宏觀策略師Damien Boey說：“如果美國國會陷入僵局或共和黨大獲全勝(奪回兩院)，那么明年財政刺激就不會那么容易了，這意味著(美聯儲主席)鮑威爾有可能放棄激進加息。”

當人們開始看到數據顯示通脹回落時，就預計美聯儲將開始放慢加息步伐。如果確認拜登政府未來兩年難以在財政支出上有所建樹，通脹預期將進一步走低，過去幾個月施加給黃金市場的巨大壓力將不斷釋放，黃金有理由走高。

共和黨人可能推動拜登總統在批準提高債務上限之前做出強硬的政策讓步。許多共和黨人認為，政府需要為直接降低通脹做出貢獻，一些人要求徹底削減開支。而這不是拜登總統愿意接受的。在明年經濟可能陷入衰退之際，我們可能會看到極端的邊緣政策、經濟混亂和更高的政府借貸成本。加上美聯儲可能進一步放松鷹派姿態，美元或在2023年下半年面臨一些重大下行壓力。

現貨黃金前期跌勢被反轉

日線上看，現貨黃金自1615美元附近啟動漲勢，三月初以來的震蕩下行走勢可能被逆轉。小時圖上看，金價自1664美元開啟上行iii浪，上方阻力看向161.8%目標位1770美元和176.4%目標位1780美元。iii浪是自1616美元開啟的上行(i)浪的子浪。