“秘密干預黃金”的代理人？國際清算銀行“準備退出12年黃金掉期交易”

24K99訊 在從事黃金掉期業務12年后，國際清算銀行似乎即將退出市場。該銀行剛剛發布的10月份對帳單顯示，該銀行的黃金掉期交易量在1月份總計501噸，并且全年大幅下降，截至10月份已跌至僅7噸。

國際清算銀行(BIS)截至9月30日的未償黃金掉期估計為57噸，而8月31日和7月29日分別為75噸和56噸。從數據中看出，該行上半年的掉期水平明顯較高，而10月份的總量很容易成為四年多以來的最低水平。

(來源:BIS)

報告中也突出顯示，國際清算銀行年度報告中報告的黃金掉期水平，該水平可追溯到2010年，當時該銀行似乎已經開始使用黃金掉期。自那時以來，僅在2016年3月的一年末，互換水平就低于截至2022年10月的水平。

國際清算銀行一直是定期進行大量黃金掉期交易的活躍交易者，最近的數據表明，其黃金掉期交易很可能很快就會完全結束。國際清算銀行截至2022年9月30日的半年報告也剛剛發布，雖然它沒有對黃金掉期的使用發表直接評論，但其披露包括確認國際清算銀行仍持有102噸自己的黃金，而且很少其衍生品活動的一部分與中央銀行有關。

后者的披露為該銀行的黃金掉期作為衍生品，與金銀銀行而非中央銀行的假設提供了支持。國際清算銀行黃金掉期的減少可能是由于“巴塞爾協議III”法規對金銀銀行的應用，與BIS通常的情況一樣，似乎不太可能發布有關掉期的更多信息。

歷史背景

國際清算銀行很少公開評論其黃金活動，但其首次使用黃金掉期被認為非常重要，以至于該銀行在2010年7月29日發表的一篇文章中向英國《金融時報》提供一些背景信息，該文章與該銀行2009-10年度報告相關。

當時的國際清算銀行總經理Jaime Caruana表示，黃金掉期是該銀行的“常規商業活動”，他確認這些交易是與商業銀行進行的，因此不涉及中央銀行。國際清算銀行剩余的掉期似乎很有可能仍然全部與商業銀行進行，因為國際清算銀行的年度報告從未披露過國際清算銀行與主要中央銀行之間的黃金掉期。

掉期交易可能在國際清算銀行造成錯配，最終可能是多頭未分配黃金(主要中央銀行的國際清算銀行即期賬戶中持有的黃金)，以及空頭分配黃金(需要返還給掉期交易對手的黃金)，而國際清算銀行尚未報告這種可能的不匹配。

自1990年前銀行成立以來，國際清算銀行的黃金銀行業務一直是其向中央銀行提供的常規服務的一部分，國際清算銀行的第一份年度報告詳細解釋了這些活動。

2008年6月，國際清算銀行在其位于瑞士巴塞爾的總部向潛在的中央銀行成員所做的陳述指出，該銀行為其成員提供的服務包括對黃金和外匯市場的秘密干預。

使用黃金掉期將商業銀行持有的黃金存入主要中央銀行，以國際清算銀行名義持有的黃金即期賬戶，這似乎從未成為國際清算銀行黃金銀行業務的重要組成部分與近年來一樣，盡管最近的下降表明這種情況正在發生變化。

截至2010年3月31日，除國際清算銀行持有的黃金外，以國際清算銀行名義在主要央行的即期賬戶中持有黃金1706噸，其中346噸或20%來自商業銀行的黃金掉期。

如果國際清算銀行采用商業銀行等上市公司的披露水平，會計監管機構可能會要求對這些變化做出一些解釋。在國際清算銀行處理監管活動的人可能不會忘記這種諷刺。據推測，國際清算銀行黃金銀行業務的萎縮表明，即使是中央銀行現在也更愿意持有自己的黃金或以指定形式持有黃金，即分配的黃金。

近期國際清算銀行的黃金掉期活動被突出，盡管近期有所下降，但根據國際清算銀行月度報表估計的近期頭寸仍然很大，尤其是在2022年初，而且交易量很大。

國際清算銀行沒有公布對這種繼續使用掉期的解釋，事實上自2010年以來，該銀行就沒有對黃金掉期的使用發表任何評論。這些黃金由金銀銀行通過掉期提供給國際清算銀行，然后將黃金存入美聯儲等主要中央銀行的BIS黃金即期賬戶，也就是未分配黃金賬戶。

國際清算銀行從未完全解釋過這項活動的原因，而且人們對國際清算銀行為什么要推動這項活動提出了各種猜想。一種猜想是，掉期是央行秘密供應的黃金以彌補黃金市場缺口的一種機制，這些黃金將退還給央行。使用BIS來促進這種交易表明希望隱瞞交易的理由。

盡管保持沉默，國際清算銀行幾乎可以肯定地代表中央銀行進行這些掉期交易，因為它們是國際清算銀行的所有者并控制著其董事會。這種拒絕解釋促使一些觀察家認為，國際清算銀行充當了中央銀行秘密干預黃金和貨幣市場的代理人，為這些中央銀行提供了獲取黃金的途徑，并保護它們免受干預的影響。

掉期可能為金銀銀行提供一種機制，以歸還中央銀行最初借給它們的黃金，以彌補金銀銀行的黃金短缺。一些評論員認為，部分由交易所交易基金持有并由金銀銀行管理的黃金直接來自中央銀行。