多頭的好日子來了？投行：明年這兩大利空將見頂 黃金有望重放光芒

周二(10月18日)，據一家加拿大銀行稱，隨著美國利率和美元在明年初觸頂，金價的逆風預計將在2023年第二季度變為利好。

蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的分析師在其最新的黃金市場報告中表示，他們預計金價在未來幾個月將相對穩定，并在2023年第二季度再次回升至1700美元以上。該行預計，明年4月至6月金價均價將在1680美元左右。

“對我們來說，有趣的是，我們預計金價將從根本上保持良好支撐，甚至一直持續到2026年。我們的金價平均水平是1600美元，我們真的不認為金價會從目前的水平大幅回落，”蒙特利爾銀行資本市場合伙人Rory Townsend表示。“部分原因是通脹將在更長時間內保持堅挺，部分原因是未來一段時間內增長將放緩，還有部分原因是地緣政治風險仍在上升。”

在利率上升支撐美元升至20年來的最高水平之際，美聯儲積極的貨幣政策立場繼續是金價的主導力量。不過Townsend表示，他預計聯邦基金利率將遠高于美聯儲自己估計的4.6%的終端利率。

Townsend說:“美國非常緊張的勞動力市場自然仍存在風險，通貨膨脹可能繼續推高，我們可能看到能源價格在冬季再度回升，這很可能使通貨膨脹在更長時間內保持在高位，但我認為4.6%的通脹率應該足以抑制需求，并開始拉低我們面臨的一些通貨膨脹壓力。”

不過，根據芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察工具，市場預期最終利率將高于5%。

蒙特利爾銀行資本市場還指出，貴金屬市場的兩極分化日益加劇，以黃金為支撐的交易所交易產品大幅外流，與穩健的實物需求(尤其是來自中國的需求)形成反差。

不過，Townsend補充稱，如果金價要扭轉，投資需求需要改善。

“如果我們要看到金價大幅走高，或至少維持在1700美元上方，我們需要看到宏觀資產配置者的買入情緒再次改善，以及更多持續的凈流入，”Townsend稱。