黃金交易提醒：市場傾向于看漲后市，仍需警惕！美聯儲決議攜手非農登場“超級周”

周一(5月2日)亞洲時段，現貨黃金小幅走弱，目前交投于1887美元附近，上周五美元從高位回落一度給金價提供反彈機會，再加上美股大跌，金價一度反彈至1920美元附近，但市場目光仍然聚集本周的美聯儲決議，市場普遍預期加息50個基點，而且本周還將迎來非農等重磅經濟數據，市場預期相對樂觀，美元多頭倉位增加，金價后市仍有進一步回調風險。

其中周一將迎來美國4月ISM制造業PMI，市場預期為57.6，前值為57.1。周二將迎來美國3月工廠訂單月率，市場預期為1.2%，前值為-0.5%。周三將迎來美國4月ADP就業人數和美國4月ISM非制造業PMI，市場對美國4月ISM非制造業PMI的預期為58.5，前值為58.3。周五將迎來美國4月非農就業報告，市場預計勞動力市場仍將延續強勁表現。

此外，本周還將迎來澳洲聯儲決議(周二)和英國央行利率決議(周四)，市場預期將分別加息15個基點和25個基點。這會增加持有黃金的機會成本，也對金價不利。

考慮到地緣局勢依然緊張，調查顯示，多數分析師和散戶仍看漲黃金后市。根據以往的走勢，金價在美聯儲加息前偏向下跌，但加息之后，往往會逆勢上漲，投資者可以酌情參考。

基本面主要利空

【3月美國消費者不懼高通脹，靠儲蓄繼續支出】

美國3月消費者支出增幅超過預期，因服務業需求強勁，且月度通脹升幅為16年半以來最大，為美聯儲本周周升息50個基點提供理據。

上周五(4月29日)公布的其他數據也強化了美聯儲采取激進貨幣政策立場的理由。數據顯示，美國第一季工人薪酬錄得逾30年來最大增幅。公司正在拼命提高工資以吸引稀缺的工人。

在進入第二季前，消費者支出強勁，這緩解了對經濟衰退的擔憂。今年第一季美國經濟意外萎縮。

“經濟不會出現任何問題，消費者仍帶領著經濟邁向繁榮，”FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey表示:“目前看不到衰退跡象。”

美國商務部公布，占美國經濟活動三分之二以上的消費者支出上月升1.1%。2月份的數據被向上修正，以顯示支出增長0.6%，而不是之前報告的0.2%。

服務方面的支出增長了1.1%，主要受國際旅行、外出就餐和酒店住宿需求的提振。醫療保健支出、娛樂和交通服務支出也有所增加。

商品支出增長1.2%，主要反映了汽油和其他能源產品以及食品價格的大幅上漲。由于短缺，汽車等耐用品支出連續第二個月下降。

經濟學家此前預計消費者支出將增長0.7%。盡管物價飛漲，但經通脹因素調整后的消費者支出上個月仍勉強增長0.2%，突顯出美國經濟在日益動蕩的環境下的潛在實力。

3月份個人消費支出(PCE)物價指數上漲0.9%，為2005年9月以來的最大漲幅，2月份的漲幅為0.5%。在截至3月份的12個月中，PCE物價指數上漲了6.6%，為1982年1月以來的最大漲幅，2月份的漲幅為6.3%。

然而，3月份可能標志著該指數已見頂。經濟學家預計，隨著去年的大幅漲幅從計算中剔除，年度個人消費支出物價指數(PCE)的漲幅將開始放緩。此外，支出從商品轉向服務被認為減輕了供應鏈的壓力。

剔除波動較大的食品和能源成分，PCE物價指數上漲0.3%，2月份的漲幅與此類似。這一所謂的核心個人消費支出物價指數3月份同比上漲5.2%，2月份上漲5.3%。

按各種指標衡量，年度通脹率都超過了美聯儲2%的目標，預計美聯儲將于本周三(5月4日)加息0.5個百分點。今年3月，美聯儲將政策利率提高了25個基點，并可能很快開始削減其資產持有量。

【美元錄得2015年以來最佳月度表現】

美元指數上周五小幅回落，但月線仍大漲4.92%，錄得七年來最佳月度表現，收報103.19，因對全球經濟的擔憂以及美聯儲鷹派立場提振美元需求。

“我們看到美元全線走強，”瑞銀駐紐約外匯策略師Vassili Serebriakov表示，“這里有普遍因素，它更多地與對全球周期的擔憂有關，這通過避險情緒幫助美元，但也有一些特別的因素，比如美元兌日元。”

上周四美元指數曾觸及103.93，為2002年12月以來最高。這令以美元計價的現貨黃金承壓明顯。

【美元凈多倉四周來首次增加，并達到4月初以來最高】

據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據，最近一周，投機客持有的美元凈多倉有所增加。

截至4月26日當周，美元凈多倉規模增至139.2億美元，為4月初以來的最高水平，且為四周來首次增加。前一周為129.1億美元。

美元在4月大幅上漲，漲幅達到近5%，創2015年1月以來的最大月度百分比漲幅。

芝加哥國際貨幣市場的美元倉位是根據日元、歐元、英鎊、瑞郎、加元和澳元這六種主要貨幣的凈倉位計算得出的。

基本面主要利多

【烏總統澤連斯基稱與俄和談接近崩潰，烏東戰事愈演愈烈】

烏克蘭總統澤連斯基上周五表示，與俄羅斯的和平談判有很大風險可能會停止，與此同時，美國國會議員承諾將迅速推進一項計劃，向基輔提供高達330億美元的援助，幫助烏繼續抗擊俄羅斯的攻擊。

聯合國秘書長古特雷斯上周四(4月28日)到訪基輔時表示，正在加緊討論，以疏散被困馬里烏波爾鋼鐵廠的平民。俄羅斯對烏克蘭南部和東部攻勢加劇之際，該鋼鐵廠正遭遇猛攻。

澤連斯基辦公室曾表示，計劃在周五采取行動，讓平民撤離鋼廠，但直到黃昏，仍沒有撤離跡象。他后來對繼續與俄羅斯進行和平談判的前景表示悲觀，原因是公眾對他所說的俄羅斯軍隊的暴行感到憤怒。

俄羅斯外長拉夫羅夫指責基輔在他所稱的美國和英國的命令下改變立場。

美國眾議院議長佩洛希表示，議員們希望“盡快”通過330億美元的一攬子援助計劃。

在上月對位于烏克蘭北部的基輔的襲擊失敗后，俄羅斯目前正試圖完全占領東部被稱為頓巴斯地區的兩個省份。

烏克蘭承認，自上周俄羅斯將重點轉向東部以來，烏軍已經失去了對那里一些城鎮和村莊的控制，但表示，俄羅斯也為勝利付出了巨大代價，俄軍已經因此前在基輔附近的挫敗而疲憊不堪。

烏克蘭官員表示，俄羅斯正用火箭彈、大炮、迫擊炮和飛機在東部頓涅茨克地區的整個前線發起攻擊，以阻止烏軍重新集結，但一名美國官員稱，俄的進攻似乎落后于計劃。

通過承諾向烏克蘭提供數百億美元的援助，拜登使美國卷入烏克蘭沖突的程度大大提升。

俄羅斯國防部表示，其高精度遠程導彈摧毀了基輔一家火箭制造基地的生產設施。一名美國官員證實，襲擊的目標是軍事生產基地，但并未說明目標是否被摧毀。

俄羅斯稍早還表示，一艘柴油潛艇在黑海使用口徑巡航導彈襲擊了軍事目標，這是首次有報道稱俄用潛艇發動此類攻擊。

【俄國防部發言人：俄空軍炸死200余名烏克蘭民族極端分子】

據俄羅斯塔斯社5月1日報道，俄羅斯國防部發言人伊戈爾·科納申科夫表示，俄羅斯空軍4月30日對烏克蘭多處目標發起打擊，炸毀10多個烏克蘭軍事設施，炸死200余名烏克蘭民族極端分子。

科納申科夫表示，俄羅斯空軍共摧毀2個指揮部、9處據點和5所彈藥庫，此外還有23輛裝甲車或者軍用汽車被炸毀。自2月24日俄羅斯在烏克蘭發動特別軍事行動以來，俄羅斯軍隊已經消滅了近2700輛烏軍坦克以及超過2500輛裝甲車或軍用汽車。

科納申科夫進一步總結道，截至目前為止俄軍一共消滅了烏軍143架飛機、112架直升機、660架無人飛行器、279個地對空導彈系統、308個火箭彈系統以及1196門野戰火炮或迫擊炮。

此前，烏克蘭國防部發言人亞歷山大·摩托夏諾克4月30日表示，目前俄羅斯軍隊正在逐漸加大在烏克蘭東部的進攻力度。烏克蘭軍方宣稱，俄軍4月30日在加強對頓巴斯地區炮擊的同時，也試圖攻占頓涅茨克州的萊曼地區和盧甘斯克州的北頓涅茨克和波帕斯納，但是這些攻擊均被烏克蘭守軍擊退。

【美國股市錄得2020年來最大單日跌幅，納指4月表現為金融危機來最差】

美國股市上周五創下2020年以來的最大單日跌幅，亞馬遜在發布黯淡季度財報后大跌，同時美國月度通脹創2005年以來最大升幅，令已經對利率上升感到擔憂的投資者更加緊張。

亞馬遜暴跌14.05%，創下2006年以來的最大單日跌幅，使這只被廣泛持有的股票價格接近兩年最低水平。上周四稍晚，這家電商巨頭發布了令人失望的季度業績和財測，因成本上升而受到打擊。

全球市值最高企業蘋果大跌3.66%，此前公布令人失望的財測，蓋過了季度獲利和銷售創紀錄帶來的提振。

標普500指數11個板塊全軍覆沒，其中非必需消費品股下跌5.9%，房地產股下跌4.9%。

標普500指數錄得自2020年6月以來的最大單日跌幅。納斯達克指數創自2020年9月以來最大單日跌幅。

Chase Investment Counsel總裁Peter Tuz表示：”在周末和美聯儲會議之前，大家正在清理頭寸。4月28日蘋果、亞馬遜和其他幾家企業令人失望的指引為4月29日的疲軟奠定了基礎，跌勢在盤尾加劇。”

納斯達克指數4月大跌約13%，創自2008年全球金融危機以來最差的月度表現。2022年迄今，標普500指數已經下跌13%，為自1939年以來最大的1-4月跌幅。

截至上周五收盤，標普500指數跌3.63%，收于4131.93點。納斯達克指數重挫4.17%，至12334.64點，道瓊斯工業指數下跌2.77%，至32,977.21點。

【美國通脹可能在一段時間內保持在令人不安的高位】

美國勞工部上周五發布的另一份報告顯示，衡量勞動力成本的最廣泛指標-就業成本指數(ECI)今年第一季度上漲1.4%，去年10-12月的漲幅為1.0%。

勞動力成本較上年同期飆升4.5%，為2001年以來最大漲幅，去年第四季度的漲幅為4.0%。

政策制定者普遍認為，ECI是衡量勞動力市場閑置的較好指標之一，并可預估核心通脹，因該指數根據構成和工作質量變化進行調整。

“從過熱的勞動力市場薪酬成本是更持久的通脹的來源，以及美聯儲的權限來看，最新的報告支撐在未來會議上多次加息50個基點，從5月的會議開始，”富國銀行高級經濟學家Sarah House說。

上一季度薪資增長了1.2%，去年第四季度增長了1.0%。同比增長4.7%。但高通脹侵蝕了員工的所得。經通脹調整后的工資同比下降3.6%。

福利增加1.8%，為18年來最大增幅，去年第四季度增長0.9%。

由于通脹抹去了補貼所得，消費者開始動用儲蓄來支撐支出，一些人表示，這暗示消費即將開始放緩。

儲蓄率從2月份的6.8%降至6.2%，為2013年12月以來的最低水平。消費者在疫情期間積累了超過2萬億美元的額外儲蓄。

“物價上漲正在侵蝕這些儲蓄的實際價值，”花旗集團首席美國分析師Andrew Hollenhorst表示，“過去六個月，扣除轉移支付的實際收入基本持平，這意味著要么工資需要進一步加速，要么實際消費將繼續放緩。”

后市前瞻

上周，17名華爾街分析師參加了Kitco的黃金調查。在參與者中，有9名分析師(53%)預計金價本周將上漲，為3周以來首次超過50%。與此同時，4名分析師(25%)對近期金價持看空預期，3名分析師(18%)對金價持中性看法。

與此同時，面對普通投資者的網上投票共有904人參與。在這些受訪者中，有446人(49%)預計金價本周將上漲。另有306人(34%)預計金價將下跌，另有152人(17%)表示近期持中立態度。

Equiti Capital市場分析師David Madden表示，在美聯儲決議公布之前，美元走勢有點超前。美聯儲任何中性或鴿派論調都可能壓低美元，推高金價。美聯儲可能不想承諾單次會議加息超過50個基點。“美聯儲最不愿做的事就是犯政策錯誤，導致經濟提前碰壁”。

資產管理公司Adrian Day Asset Management總裁Adrian Day說，他也預計美元本周會有所下跌。“貨幣因素利好黃金，除了一件事之外：美國以外的主要央行表現出的膽怯或魯莽，讓美聯儲相比之下顯得更負責任，這提振了美元，打壓了黃金。但美元可能已經見頂；除此之外，貨幣動態意味著黃金是唯一可以信任的資產。”

很顯然，金價本周的最終走勢，還得看美聯儲利率決議的鷹派程度。

FOMC可能會將聯邦基金利率上調50個基點(如美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在靜默期之前所暗示那樣)，并宣布資產負債表正常化的詳細計劃。

幾位FOMC成員最近暗示，該委員會決心迅速升至中性利率。委員會成員預估中值認為中性利率目前在2.4%。隨著全球經濟迅速放緩，金融環境急劇收緊，此后的政策路徑是不確定的。鮑威爾在會后新聞發布會上面臨的挑戰將是，讓市場更清楚地了解委員會如何看待來自海外的不利因素，從中國的急劇放緩到潛在的歐洲經濟衰退。

資產負債表政策方面，彭博經濟學家預計，FOMC將宣布資產負債表正常化的開始日期——可能是5月中旬，與調查所得的普遍預估一致——并在聲明中提供有關縮表額度上限的詳細信息。預計初始上限將為350億美元(美國國債為200億美元，MBS為150億美元)，并在三個月逐步提高至每月950億美元(美國國債為600億美元，MBS為350億美元)。

鮑威爾將被問及6月加息75個基點的可能性。鑒于不確定的通脹前景，他可能不會完全排除這個選項。然而，他可能會說，該委員會的目標是以一種“有條不紊”的方式將利率提高到中性，我們認為這是一個微妙的暗示，即75個基點只是尾部風險。

北京時間10:32，現貨黃金現報1887.18美元/盎司。