每日市場評論 – 德國大選戰無明顯贏家

德國的政治陷入僵局？

在一場沒有明顯贏家的大選戰之后，德國將迎來數周的緊張政治談判。社會民主黨以微弱的優勢在選舉中獲勝，但保守的基民盟黨僅落后幾個百分點，因此兩黨目前將試圖通過吸引綠黨和自由民主黨加入執政聯盟來組建政府。

因此，接下來幾周很可能會有一場政治火拼，兩大政黨必須采取更明智的步伐，以爭取小政黨成為聯盟伙伴。雖然最有可能的結局是形成由社會民主黨牽頭的聯盟，進而可以在國內和歐洲層面進行更大的投資，但由于投資者需與短期內的不確定性奮戰，歐元在周一仍有些微疲軟。

本周有幾個事件可能會動搖歐元，包括歐央行行長拉加德今日在格林威治標準時間11:45的發言，以及周五最新一期的歐元區通貨膨脹數據。從遠大前景來看，即使德國最終會轉向略微寬松的財政體制，在數據脈搏放緩和歐央行可能在加息方面落后大多數央行多年的情況下，仍然很難讓人為歐元感到開心。

美聯儲VS恒大

上周的美聯儲會議并未令人失望。美聯儲主席鮑威爾基本上表明，如果沒有發生災難，他們將在11月開啟縮減政策程序，而新的利率預測則顯示，聯邦公開市場委員會（FOMC）在明年會否加息的問題上，已經出現了9比9的分歧。

根據美聯儲基金期貨的數據顯示，幾乎已肯定將在2022年12月第一次加息25個基點，因此令市場似乎更有信心。時間上的重新調整推動了美國國債收益率大幅上升，不過，美元卻無法利用這一點，因為投資者更加確信恒大事件的影響將受到控制，從而減少了對儲備貨幣的防御性需求。

唯一受債券市場大幅波動影響的貨幣對是美元兌日元，由于緊隨著收益率走高，加上風險規避情緒有所削弱，該貨幣對稍早時小幅走高。

股市和石油走高

華爾街似乎已將恒大事件拋諸腦后。由于投資者認為中國政府將通過圍欄策略和重組該公司來抵制外溢效應，這是一種控制拆分的方法，因此標準普爾500指數上周收高。

現在的主要風險是，這會否導致房地產行業出現后續影響，且延遲已經開始放緩的經濟步伐。目前中國官方需步步謹慎，因為他們雖然正在試圖恢復經濟增長，但卻無法像過去那樣輕易地使用大量廉價資金刺激經濟，并且需要高度警惕已過度杠桿化的銀行系統。

能源市場內，在供應中斷問題和天然氣價格飆升的溢出效應的共同作用下，油價觸及了三年以來的高點。WTI原油將在每桶76美元區域附近展開一場大規模的技術戰。整體來說，更高價格最終會推動歐佩克更快速增產，并可能抑制可持續性漲勢的發展。

至于今日，經濟日歷相當低調。除了歐央行行長拉加德的發言以外，我們還將聽到美聯儲的埃文斯（格林威治標準時間12:00）、威廉姆斯（格林威治標準時間13:00）和布雷納德（格林威治標準時間16:50）的發言。本周其余時間將有日本自民黨黨魁選舉，中國發布關鍵采購經理人指數（PMI）數據，以及參議院針對價值1萬億美元的“硬”基礎設施法案的投票。