美銀證券：維持騰訊(00700)“買入”評級 目標價上調至497港元

智通財經APP獲悉，美銀證券發布研究報告稱，基于騰訊(00700)對宏觀經濟的韌性、廣告市場份額增長、盈利能力擴張以及微信服務變現的原因，重申“買入”評級，目標價由450港元上調至472港元。

相對于收入增長，該行預期公司將更為關注于盈利增長，因此對第四季收入增長預測降至1590億元人民幣，同比增長由12%下調至10%，但對non-IFRS純利預測由380億元人民幣上調至400億元人民幣，同比增長34%，因其盈利前景良好。

報告中稱，公司繼第二季盈利勝預期后，第三季非國際財務報告準則(non-IFRS)純利同比增長39%至450億元人民幣，再次高過市場預期400億元人民幣。期內銷售及管理費用僅同比增長2%。毛利率按季及同比擴大至49%，高過預期的47%，主要由于收入結構轉向更高毛利收入來源，以及所有業務缐的毛利率均有所改善。公司管理層相信毛利率有進一步提升的空間。

該行認為，騰訊轉型為高質量增長模式，其中新收入來源如視頻賬戶廣告、視頻賬戶電商費用、小游戲平臺費用的毛利高；縮減了低質量的收入來源如娛樂直播；提高營運效率并維持精實成本結構。此外，公司重申對股東回報的關注，并認為由于目前股市疲弱，股票回購是比其他方式更有利的手段。