中金：維持領展房產基金(00823)“跑贏行業”評級 目標價降至42.5港元

智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，考慮到海外利率上行環境下潛在的融資成本上升，分別下調領展房產基金(00823)2024至2025財年的每基金單位分派(DPU)8%，分別至2.57元及2.67元，維持“跑贏行業”評級，下調目標價19.8%至42.5港元，主要是反映審慎的分派預期及商業資產價格的調整。

報告中稱，領展房產基金2024財年首季的基本面維持穩健，除內地零售物業經營受壓外，香港及海外零售物業恢復狀況良好，寫字樓季末出租率均達90%以上。此外，公司持續進行資產提升業務以優化投資回報。該行認為，集團財務端及資產負債表健康，預計年內借貸成本或有所上升，而2025財年后，集團或面臨一定程度的再融資風險。

該行表示，據公司披露，3月底凈負債比率為17.8%，平均借貸成本為3%，當中，固定利率負債佔總負債的比例為56.8%。對于“領展3.0策略”，該行提到，集團將重點放于表內資產、營運平臺、基金管理平臺三大核心板塊，關注公司在管物業收入增長，營運效率提升及擴大資產管理規模。該行認為，公司資產類型及地理分布多元化的資產配置，加上豐富的管理經驗將有助于其實現業績的可持續增長。