瑞銀：下調中國神華(01088)評級至“沽售” 目標價降至20港元

智通財經APP獲悉，瑞銀發布研究報告稱，中國神華(01088)合約銷售敞口帶來的盈利防守度較低，而高估值之下，也較受煤價下跌打擊，盈利下行空間不容忽視，因此將評級由“中性”下調至“沽售”，目標價由23港元下調至20港元。公司今明兩年預測股息率只有9%，低于其他高息的H股同業。

該行預計，今年中國煤炭供應，將較原先市場預期多出8000萬噸，因此將今年動力煤價格預測，由每噸1000元人民幣下調至900元人民幣，明年預測則由800元人民幣下調至700元人民幣。另煤價年初至今已跌約30%，相信會進一步下跌，而政策及公司損失引致減產的可能性不大，除非每噸價格跌至600元人民幣以下，否則料不會出現具有意義的減產。