若美联储未对更高的通胀做出反应，高估的美元将进一步贬值

据MUFG分析师称，美元在全球货币市场上仍被高估。如果美联储将利率维持在接近零的水平，通胀差距将扩大，并进一步削弱美元。

挪威和瑞典货币仍被低估，最有可能升值，但澳大利亚和新西兰货币目前被高估，限制了进一步升值的空间。

“总体而言，这些结果支持了我们的基本面宏观观点，即挪威克朗和瑞典克朗仍有进一步走强的空间，美元继续走弱，而美国国债收益率仍低于流感大流行前的水平。”

全球货币估值图

经过一年的全球货币波动后，美元仍被高估

三菱ufj金融集团指出，汇率在过去15个月发生了非常大的变化，并借此机会考察了较长期的估值。

“我们的长期购买力平价估值模型显示，过去一年，10国集团外汇估值出现了一些戏剧性变化。”

根据三菱ufj金融集团的数据，变化最大的是澳元和新西兰元。该银行的模型显示，澳大利亚元在去年被低估11%之后，现在被高估了约6%;新西兰元现在被高估了12%，而去年被低估了11%。

在强劲上涨之后，加元现在接近合理价值。

目前日元被低估了10%，与去年相比变化不大，瑞士法郎被低估了7%。

MUFG认为，尽管挪威克朗强劲复苏，但挪威克朗和瑞典克朗分别被低估了约15%和24%。

通胀趋势将很重要，而美国通胀上升将进一步侵蚀美元对公允价值的估值。

高盛(Goldman Sachs)笔记;“例如，如果美国通胀率连续5年比欧元区通胀率高1%，模型会说欧元/美元的“公允价值”应该上升5%。”

高盛补充称，汇率可以顶住长期压力，但这取决于央行对加息和提高实际收益率的反应。

在这种背景下，如果美联储不做出回应，美元将容易遭受进一步的净损失。

MUFG的模型显示，欧元被低估了约13%，英镑比公允价值的估计低了5%。这表明欧元对美元(EUR/USD)汇率和英镑对美元(GBP/USD)汇率的下行应该是有限的。