新能源低迷，主要有幾點因素！

先來說一下新能源汽車賽道。

今天鋰電方向殺跌非常厲害，上游動力電池的寧德時代大跌；中游汽配的廣東鴻圖跌停，汽配方向紛紛大跌；下游的比亞迪等也好不到哪去。

這其中主要是一些關鍵數據，不大好。

第一，汽車銷售數據。剛剛最新的乘聯會數據顯示，10月份的8-16日這周，乘用車零售量環比上周下降11%，乘用車批發量更是環比上周大跌27%，比9月份還下降了1%。

而10月整個上半月數據來看，全國乘用車批發量比9月份大幅下降11%。

這樣差強人意的數據，還是在十一黃金周的消費刺激的時間節點下。

對于新能源汽車這種高彈性的賽道，本身已經漲了2年了，現在對數據非常敏感，成長上稍有不好，股價就會反映很明顯。

第二，上游鋰礦價格數據。目前鋰電最上游價格還在持續上漲，最新數據顯示，電池級碳酸鋰價格已經漲到了54萬元/噸，不到半月就又漲了10%，年底前到60萬每噸概率非常大。

這主要還是供需偏緊的狀態導致的，這樣看其實明年也很難緩解。即便新能源汽車銷量增速放緩，但基數變得很大了。

上游價格大幅上漲，動力電池企業其實早就開始漲價向下游傳到了，而下游的整車企業也在紛紛的提價傳導到了消費端。盡管鋰電產業鏈成本傳導通暢了，但是終端價格的上漲，對消費的需求抑制也是很明顯的。這進一步壓制了銷量釋放的預期。

對于鋰電行業的這些變化，老張主要談幾點。

1、汽車銷售的這種周數據有參考意義，但是不大，我們還需要看11/12月的數據，這才是汽車銷售最旺的時候，今年問題大不。

2、目前新能源汽車滲透率已經提升到了30%，在充電配套不完善以及經濟大環境下的終端消費低迷下，滲透率提升大概到了瓶頸。

即便沒有瓶頸，新能源汽車的不論銷量還是滲透率后面都會放緩，因為基數大了。從10萬輛到100萬輛一年就能完成，從500萬輛到1000萬輛卻需要好幾年。

所以，新能源汽車行業盡管還是不錯的成長賽道，但是企業的成長速度會放緩，對應的就是業績的放緩，不再會像以前動不動就翻倍的增長。而業績的放緩對應的就是殺估值，所以我們會發現不論是寧德時代還是比亞迪，在今年業績大好的情況下，估值卻遠遠沒有去年甚至上半年的估值高。

對于投資新能源汽車的投資者來說，一定要注意這個變化，并且盯緊了業績。

3、鋰電上游材料價格上漲，對下游化學儲能企業來說壓力較大，因為電化學儲能也更多采用磷酸鐵鋰電池，目前不少儲能EPC集成商已經開始停止下單了。但對于溫控等領域沒影響。

同時，鋰礦價格的堅挺，會加速鈉離子電池、釩電池等的加速。

……

最后再說一下行情。

全天市場走了個波動偏大的震蕩，其中下午的脈沖是受到富時A50帶動，原因就是相關口罩消息的刺激。但是從下午的市場走勢來看，資金還是不認可，還是要看具體消息的落地情況。

從目前市場弱勢狀態看，明天或許還有向下的慣性，更多的還是二次回踩的磨底震蕩，畢竟目前大環境上不確定性事件還是較多的。從北向資金今天繼續大幅賣出就能看到，資金避險情緒還是很強的，需要靜待靴子落地。

具體方向上，今天醫療醫藥以及信創依然熱度很高，這兩個方向的邏輯我們周二直播解讀的很清楚了，根據邏輯來就行。從目前醫藥部分三季報看，還是不錯的。

今天半導體方面大爆發，這個也是消息刺激，但主要還是超跌反彈，而從近期反彈路徑看，資金選擇的點就是低位超跌方向，所以半導體持續性還是可以跟蹤一下。

市場越是弱的時候，越需要我們對產業趨勢看的明白，對公司競爭優勢看的透徹。

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來源：飛鯨投研

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