股價暴跌80%，市值蒸發2700多億，巨虧幾百億的商湯，路在哪里？

近日，作為人工智能第一股的商湯科技再次走入人們的眼中，截止到發稿，商湯科技以股價1.350港元的價格，也是創下了上市之后的股價最低。如今商湯科技的市值僅剩下452.3億，而對比起在2022年1月4日的最高點的時候算起，當時的股價是9.7港元，而如今商湯科技的跌幅已經超過80%。

作為我國第一家上市的從事人工智能（AI）軟件研發和應用的中國公司，商湯擁有著很多自主研發的人工智能技術，而且業務涵蓋的范圍包括了智慧商業、智慧城市、智慧生活和智能汽車四個板塊，也是一家在AI領域有著非常高端技術的存在。

但是，在今年商湯的上半年的財報上，我們看到雖然說目前商湯的AI技術很領先，但是在營收方面卻是大失所望，上半年的營收只有14.15億元，同比下降14.3%，而毛利潤為9.34億元，同比下降22.5%。可能很多人覺得這個利潤占營收的絕大部分算是非常多的吧？但是，要知道上半年商湯的營收和毛利潤都在下滑。并且，按照財報顯示，智慧城市的營收為4.34億元，同比下降了45%，而營收占比也從2021年上半年的47.6%，下降到了如今的30.7%，包括其他板塊的業務都在下降，并且服務的客戶也在不斷下降。

并且，在財報上，雖然說是毛利潤不少，但是在股東應占溢利-31.58億元，同比收窄14.72%。可以看出商湯一直都在虧錢。而其實看看6月30日，當時的商湯科技的基石投資者和早期股東解禁時就發現，當日股價大跌46.77%，股價報3.13港元，一天的時間，商湯的市值蒸發了921.45億港元，約合人民幣786億元。而這也是整個人工智能行業的至暗時刻，沒有人看好商湯。

要知道，商湯科技在上市的時候，當時的股價從3.85港元/股一路上漲到9.7港元/股，是當時最高的時候，商湯科技的市值約3200億港元，而截止到今天，商湯的市值只剩下452.3億港元，股價蒸發超過80%，市值已經蒸發掉2700多億！

其實，早在商湯上市之前的時候，我們就可以看到，在商湯科技的年報上，從2018年—2021年稅后一直都是處于虧損狀態，而且每年的虧損都在不斷上漲，從2018年的虧損34億元直到2021年的虧損171億元，3年幾乎翻了5倍。按照商湯的財報，虧損的原因大多數都是來自研發，因為這是一個需要巨額資金投入研發的行業，光是2018年-2021年，商湯在研發支出分別為8.49億元、19.16億元、24.54億元和36.14億元，占營業收入的比重分別為45.8%、63.3%、71.21%和76.89%。

而到了2022年的中報上，商湯的研發支出是20.4億元，占營收比重高達144.2%，看看這個數據，其實上半年商湯的營收，連它研發的支出都不夠的。另外，受到疫情的影響下，商湯在智慧城市和智慧生活上的影響很大，導致各個業務都出現延遲狀態，有的省份的智慧城市建設不是延后，就是放棄。

而且，在一些方面，目前商湯的這些業務其實業內競爭也很激烈，包括百度、騰訊、京東等在內，其實商湯的競爭力并不高，甚至這也是很多業務最后延后和放棄的原因。而且，像是在智慧汽車方面，如今在新能源汽車領域，那家企業不是巨額投資去研發的，前期投入巨大，后期業務也不確定的。

看到這些結果，這也是為什么商湯的股票一解禁，很多商湯的股東直接選擇將實物股票轉入券商然后賣出的原因了。

另外，在人工智能領域，在我國和美國兩個國家企業的重視方向也不一樣，在我國更多看好AI的應用技術，比如語音識別的科大訊飛，視覺識別的商湯科技。而在美國這邊的企業，像是英偉達就是搞AI芯片的。

但是，如今這個AI技術沒有全面發展的社會，想要企業發展，那么就要燒錢研發，所以多年來，商湯一直都是投入巨額研發在這方面。而商湯也是靠著資本的輸血才上市成功的，光是統計它上市之前的12輪融資，就高達52.2億美元（約合332億元），如果沒有這些資本輸血，也沒有商湯的上市。

并且，作為資本輸血最多，還是我國乃至整個亞洲人工智能領域上綜合實力最強的公司，與云從科技、曠視科技以及依圖科技被業界稱為“AI四小龍”。結果卻是這些企業中，虧錢也最多的。

并且，按照在商湯的股權上顯示，截至到2021年6月30日六個月，聯合創始人、董事長兼CEO徐立的薪酬總計為5.12億元，首席科學家王曉剛的薪酬總計3.75億元，執行董事徐冰的薪酬總計為3.05億元，三位高管合計薪資高達11.92億元。在公司全面虧損的情形下，高管的薪資高達10個億以上，很多人都想問，商湯把投資人的錢和股民的錢拿去給高管發工資了？良心不痛嗎？如今的商湯連出彩的產品都沒有。

目前在整個AI行業中，所有的公司全都面臨著難以盈利的問題，尤其是像是頭部的AI企業，這些企業能發展都是靠著資本輸血的，缺乏賺錢的能力，但是，資本是要賺錢的，如果不能賺錢，投資者也會對這個行業失去信心。

光是這過去4年，商湯高達376.89億元的虧損，那么以目前商湯的盈利模式，何時才能填上這個窟窿？

本文轉自:投資家網