「MIF專訪」愉悅資本劉二海：下一個big thing將從汽車、能源、人工智能中走出

《科創板日報》8月24日訊（記者 陳美）創新，已是社會經濟發展的第一動力。當前的中國經濟，正由高速增長階段邁向高質量發展新時代，創新的作用更舉足輕重。

從今年開始，上海報業集團旗下財聯社將攜手科創板日報、鯨平臺等一起，依托星礦數據，重磅打造一個面向新經濟領域、針對to C端企業及產品的企業創新力獎項評選——2022MIF魔力果實創新力獎。

我們將通過數據+多維度分析模式，對企業技術創新力，商業模式創新力，品牌營銷服務創新力等進行分析評級，以充分挖掘和顯現優秀企業的創新實力。力爭這一評價結果，能成為一二級市場投資人評判企業投資潛力的重要依據。

為此，我們廣為邀請有代表性的投資機構投資人、研究機構學者、咨詢公司負責人和資深財經媒體人等，作為評委，共同組建起一個百人評選委員會。希望能憑借他們的豐富經驗、銳利眼光和前瞻視野，幫助一起找到那些在創新領域卓有成效的優秀中國企業，呈現這些企業在多個方向維度的創造性貢獻。

在接下來的半年時間里，我們將采訪和對話眾多評委，他們是投資人、學者、咨詢專家和資深媒體人。力圖通過呈現他們的思考和所見所想，以幫助理解中國企業界當前豐富的創新做法，亦啟發未來更多的企業創新實踐。

這一期，我們專訪了愉悅資本創始合伙人劉二海。

愉悅資本是一家專注于早期科技創新企業投資的VC機構，成立于2015年，長期、持續支持構建新基礎設施的核心技術，以及諸多萬億行業基于新基礎設施的重構。

秉承對優秀企業家長期“陪伴”、尋找“非共識”的投資理念，愉悅資本在汽車與出行領域支持了眾多優秀企業，包括：蔚來汽車、摩拜單車、途虎養車、能鏈集團、優信集團、Momenta自動駕駛、Innovusion激光雷達等；在AIoT與機器人領域，成員企業鎂伽機器人剛剛宣布完成3億美元融資；在食品與健康領域，成員企業瑞幸咖啡已經成為國民品牌。

今天，我們就來看看這家VC機構，如何理解創新，如何在創新中尋找機會。

創新是VC的使命

Q：作為一家主要投資于早期及成長期科技創新領域的VC，愉悅資本如何理解“創新”？

A：創新是VC的使命，是VC安身立命的根本。發展的原動力就是創新，而巨大的創新最早呈現的時候，也往往是以“非共識”的面貌呈現的——沒有人認為這個事可行，因為它突破了被廣泛接受的既有認知，也因此創新都是有風險的。VC通過投資組合分散風險，通過抓住那些非共識的機會實現對創新的支持。

Q：具體來說，怎么做？

A：我們一直在講“根據地”的投資策略。

智慧交通與出行領域是愉悅資本一直以來深耕的投資根據地。信息技術的發展推動交通與出行在過去一段時間里發生了翻天覆地的變化，通過近年來的一系列創業公司可以看到這個趨勢。

我們早年投資了易車網；后來支持了蔚來汽車、摩拜單車、途虎養車等企業；再擴展到汽車充電、二手汽車配件及零部件再制造等循環經濟領域，支持了能鏈、優信、源件星球等企業；進而支持了電動汽車智能化技術企業，如Momenta自動駕駛、Innovusion激光雷達等等。

從以上投資脈絡可以發現，技術對于汽車/出行這個巨型產業的重塑，從最末端的交易、使用，逐漸向上延展至整車、車內核心部件、系統。

現在則是到了基礎設施層面的能源。我們認為，電動汽車將引發汽車、能源、人工智能三大產業變革：首先是汽車行業；再次是人工智能產業的變革，包括安防、輔助駕駛、自動駕駛等；最后是能源產業的變革。而能源是一個非常大的基礎行業，其變革則會帶來幾乎所有行業的變革。

我們投資的能鏈智電于2022年6月在納斯達克上市。公司剛剛披露的2022年Q2的財報顯示，目前，它的充電服務覆蓋了358個城市、充電站超4.4萬座；2022年上半年，能鏈智電的充電量達10.6億度，同比增長160%，增幅是市場大盤的2倍。同時，能鏈智電還探索創新發電場景，幫助充電樁運營商利用光伏電能為新能源汽車充電，實現清潔能源的自發自用，將綠電引入充電場站。

我們認為，電是現階段“新基礎設施”的重要組成部分，所有電的事都值得重新做一遍。

為什么會產生這樣的判斷呢？愉悅主要從如下四個角度分析創新的機會：技術（包括：技術、基礎設施、模式），產業，社會及宏觀環境。

過去投資最

的是技術，愉悅資本在這個維度增加了基礎設施和模式。判斷新興技術，就是看它未來有沒有機會成為新基礎設施，成為通用型的技術。人工智能、光子芯片、機器人、物聯網、生物技術、信息技術、新材料、新能源、智能制造及航天航空等，都是非常有前途的技術。

“新基礎設施”的特點是普遍性、可靠性、安全性和經濟性。我們在A輪投資的鎂伽機器人剛剛完成了3億美元的融資，在生命科學的智能化領域取得了一些成績，這種通用型的技術和產業結合在一起將帶來激動人心的變化。

由此，產業維度變得越來越重要。之前講了電動汽車，就是一個很典型的智能網絡基礎設施化帶來的、從使用到生產到研發的產業鏈向上傳導。由于基礎設施的均等獲得性，導致行業的重要性提升了，任何技術都要運用到行業里、到產業里去解決現實問題。

社會的維度包括：下沉市場、消費升級、新生活方式、國際化等等。這些變化必然會導致消費趨勢的變化。

宏觀環境要求企業更加重視ESG（環境、社會、治理）。創業企業迅速成長，體量變得越來越大，對宏觀的影響越來越大，必然要求承擔更多社會責任、服務民生、惠及大眾，提升最廣泛人群的生活品質。我們認為，這是創新、創業的終極目標——為社會創造價值。

任何產品和技術，歸根結底要讓消費者用起來

Q：在投資實踐上，愉悅有什么經驗或者邏輯，可以分享？

A：任何產品和技術，歸根結底還是要讓消費者用起來，即使是面向產業端的技術和創新，也要遵循這個規律。

愉悅資本有一個“雙邊重構”模型：產品/服務通過匹配到用戶端，從而實現交易，創造價值。這就意味著無論你是專注在運營用戶、運用數據提升匹配的效率，還是利用創新和技術提供更優質產品和服務，都是做到了重構價值要素的創新。我們認為，“用戶-產品”雙邊重構（two-sided reconstruction）的模式，將是下一階段的偉大公司的核心。

以途虎養車為例。2011年，途虎養車從線上做起，逐漸進入線下加盟連鎖。和傳統的加盟連鎖不一樣的是，途虎通過網絡管理軟件對工場店進行全面管理。強運營加盟連鎖，是對過去簡單收取加盟費的模式的升級。由于有了新基礎設施，途虎對加盟企業的運營更加精細，這就保證了產品和服務的品質，促進了品牌和形象的建立。

用戶端，途虎的所有用戶都通過APP下單。這種全新的客戶關系管理是商業史上劃時代的事情。中間（匹配、交換）也在發生深刻的變化。數據智能使得智能推薦、快速響應、引導行為和自動執行成為現實。

途虎也做了非常強大的供應鏈體系，從創業早期開始，就投入了非常巨大的力量去建設自有的供應鏈，CEO甚至自己開大貨車去送貨，公司年輕人自己下到庫房里搬輪胎。現在回頭看，這是途虎在產品/服務端構建起的很深的護城河。

我們認為，下一個big thing就來自在這些扎根在產業里、重構產品和用戶兩端，并運用了數字化智能化重塑價值鏈的創新者。

Q：投資青睞長坡厚雪賽道，注重長期和可持續性，而創新（特別是所謂顛覆式創新）往往蘊藏著巨大不確定性。在具體實踐中，愉悅資本是怎么做平衡的，能否分享你們的經驗或教訓？

A：創新必然有風險。比如硬科技、核心技術這些有自身發展規律和周期的領域，必須尊重產業實際。

一個技術從萌芽到真正應用起來，往往要經歷技術出現、架構與關鍵部件、典型應用、基礎設施化以及經濟重構這幾個環節。大部分真正推廣起來的技術，都是在典型應用階段開始大規模出現，直至產業形成，這是技術本身的規律。

這就意味著：在典型應用大規模出現之前，探索未知的技術前沿、嘗試新方向，都是從事創新，必然面臨不確定性。剛剛談到的判斷創新的四個維度、新基礎設施、產業的雙邊重構，都是應對不確定性的策略。核心是：用戶用起來，去產業里解決問題，給社會帶來價值。

Q：在創新的當下，財聯社也做了一個中國企業的創新力評選，分為了三個評價維度（商業模式、產品與技術、營銷品牌與服務）。作為投資機構，對此的看法？給創業者，又有什么建議？

A：一個成功的企業必須要有自己獨特的優勢，要給社會創造價值，有不可替代的長板，不能犯致命性的錯誤。大家都在談創業是九死一生的事，中國的創業者聰明、勤奮、敏銳，和這樣一批人競爭，你必須在沒有短板的情況下，努力做足自己的長板。

本文轉自:科創板日報