美聯儲與歐央行加息預期升溫 美歐經濟逆變量因子增強

德國7月PPI同比漲37.2%，環比漲5.3%，均創1949年有記錄以來的最大漲幅，并遠超預期。7月能源價格整體同比漲105%，其中天然氣價格漲163.8%，電力價格漲125.4%。

德國7月份CPI同比增7.5%。從德國的整體情況來看，雖然CPI略有回落，但是PPI的暴起說明德國的通脹不僅無法有效回落，且有可能再創新高，尤其是PPI的暴起會明顯沖擊德國經濟。

當前俄歐的能源博弈導致歐洲天然氣價格與電價繼續上升，預計德國8月份的通脹水平還將維持高位，甚至可能出現超預期上漲的情況，因此德國內部認為自身經濟的不確定性非常高，不看好德國經濟前景，并認為德國經濟已經走入衰退。

歐元區7月CPI年率終值為8.9%，續創歷史新高，再加上德國等7月PPI的飆升，這將倒逼歐央行9月繼續加息，且加息50個基點的概率大幅提高，這對歐元區經濟發展是一個壓力，尤其對債務問題而言是一個比較大的威脅。若俄歐能源博弈繼續深化，歐元區經濟則難免波折，而德國經濟率先踏入衰退通道也讓歐元區經濟增加了變數。

美國的非農、CPI與PPI等數據明顯好于市場預期，這令美國金融市場再度亢奮，美股大幅上行，但華爾街大行與美聯儲官員卻集體站出來潑涼水，紛紛表示美國的通脹還不足以樂觀，表示美聯儲有可能再次激進加息75個基點，這給國際金融市場又帶來了一系列新變化，美元對非美貨幣再次大漲，美債收益率大幅攀升，風險資產再定價。而在多數投資者

美股走勢的時候，美國的房地產市場正在發生一些重要變化。

美國7月房屋掛牌價中位數為44.9萬美元，同比升17%，接近6月創下的歷史新高。7月二手房中位數銷售價格同比上漲10.8%，達到接近紀錄的40.38萬美元。房價說明美國房地產的泡沫問題在不斷深化，并且在實際利率快速攀升過程中繼續占領著歷史高位，但風險已經走向了前臺。

美國全國房地產經紀商協會8月18日數據顯示，7月美國成屋銷售量環比下降5.9%，同比下降20%，成屋銷售量是近7年來的最低水平。

美國8月NAHB房產市場指數下降6個點至49，創2007年美國樓市崩塌以來最大降幅，連續第八個月下滑，并創2020年5月以來新低，此前市場預期將持平于55。

而美國7月待售房屋供應量以創紀錄的速度增長，美國房屋活躍掛牌量同比增長31%，連續第三個月創歷史新高。

高房價與抵押貸款利率的走高使美國的成屋與新屋銷售數據顯著下降，若美聯儲9月再次加息75個基點的話，美國金融市場最令人憂慮的恐怕不會是股市，而是房地產市場。

雖然國內經常有些投資評論在宣揚美國居民金融資產占比比較高的問題，可事實上大部分美國人的首要金融資產是住房而不是股市或儲蓄。而美國的私募基金與中產階層在美聯儲的貨幣超發周期中更熱衷于用房地產投資來對沖通脹，因此新冠危機中美國房地產市場的投機度也達到了一個歷史高峰。

但是當美聯儲開始快速大幅加息時，房地產市場的投機熱自然降溫，如果市場中的拋售行為增強并導致房價開始下降，房地產市場就很容易出現擠泡沫現象，這對美國經濟的影響會非常大，因為房地產周期是一個長波經濟周期，一旦房地產周期性觸頂，美國經濟的長期增長壓力會顯著增強，同時美國的居民債務問題也會再度浮出水面。

從當前的市場情況來看，美歐經濟數據都是喜憂參半，但是從美歐經濟的趨勢來看，逆變量在明顯增加，滯脹與衰退因子都在增強，這給世界經濟前景蒙上了陰影。（本文系馨月說財經原創文章，轉載請注明作者及來源于百家號馨月說財經）

本文轉自:馨月說財經