中期業績繼續向好 然創新藥寒冬或增加不確定性 藥明生物高管回應市場關切

《科創板日報》8月18日訊（記者 徐紅） 8月17日晚，國內生物藥CDMO龍頭藥明生物（02269.HK）公布2022年中期業績。報告期內，集團實現收入72.1億元，同比增長63.5%；公司擁有人應占凈利25.35億元，同比增長37.6%。營收與凈利潤雙雙高于此前預估。此前，公司預估營收68.7億元人民幣，凈利潤22.4億元人民幣。

分業務來看，扣除新冠業務部分，2022年上半年，公司非新冠項目收益同比增長72.6%，非新冠項目數量則增長至近500個。

與此同時，自2021年開啟商業化元年以來，截至報告期末，藥明生物已累計承載29個臨床后期項目（臨床Ⅲ期項目）和14個商業化生產項目。臨床后期和商業化生產收益同比增長63.5%，達到31.5億人民幣，占2022年上半年總收益的43.8%。

另據公司，報告期內，“贏得分子”戰略貢獻5個從外部轉入的項目，包括2個臨床Ⅱ期項目和1個臨床Ⅲ期項目。此外，超過10個臨床后期和商業化生產項目還在洽談中。

藥明生物制劑業務涵蓋單抗、雙抗、融合蛋白、抗體偶聯藥物（ADC）、疫苗等數百個成品制劑。據披露，截止報告期末，藥明生物合計有16個疫苗項目以及76個ADC項目，另有84個雙特異性抗體項目，以上業務也被視為是集團業務發展的新一代增長引擎。

整體看來，在2022年上半年，藥明生物的業績表現仍然呈現出較好的增長勢頭，但也存在著一些“隱憂”。

其一，公司上半年的毛利率為47.4%，對比上年同期的52.1%有所下滑。對此，藥明生物首席執行官陳智勝博士在18日的線上媒體交流會上解釋道，去年上半年因為疫情原因，公司對員工規模的擴張有所控制，“但為了長期的發展，今年上半年員工人數增加了50%，人力成本大幅提高，所以很難維持去年的毛利率水平。但即便這樣，我們的毛利率水平在行業內還是最高的”。

與此同時，國內創新藥研發在經歷了前幾年的熱潮之后，目前開始步入擠泡沫階段，行業大環境與以往相比已不可同日而語。一方面，在資本市場，醫藥股持續萎靡；另一方面，醫藥企業也開始節衣縮食備度“寒冬”，今年以來陸續有藥企裁員、打算出售資產的消息傳出。

國內創新藥研發退熱，這是否會對提供研發生產外包服務的藥明生物產生負面影響？公司業績能否維持高增長？這是市場疑慮之一。

不過，從目前看，歐美市場仍然是藥明生物的核心市場，而中國市場占比相對還較小。上半年，北美市場對集團收入的貢獻率為54.1%，歐洲市場的貢獻率為18%，其他市場的貢獻率為3%。其中，中國市場占比是24.9%。

陳智勝博士告訴《科創板日報》記者，目前來看，相比國內市場，歐美市場的CDMO需求會更為強勁，市場需求主要來自三方，包括創新藥、生物仿制藥以及跨國公司外包需求的增加。

“國內主要是來自創新藥。并且與國內企業更喜歡自建產能不太一樣的是，國外公司更傾向于選擇外包。”陳智勝博士表示。據其稱，公司上半年從外部轉入的項目主要也是來自歐美。

今年2月，藥明生物兩家子公司無錫藥明生物和上海藥明生物被美國商務部列入“未經核實名單”。由于兩家公司的“生物反應器硬件和少數過濾器”（具體為：一次性生物反應器的控制器和中空纖維過濾器）外購自美國，且是受美國《出口管理條例》管制的商品。因此，被列入“未經核實名單”后，公司可能會面臨更加嚴格的進口審查。

當時，藥明生物方面解釋稱，美國商務部規定受管制產品不能賣給別人或再出口，只能自用，美國會定期核查，不過因為新冠疫情，過去兩年中，美國商務部沒辦法來到中國來檢查，所以兩家公司被納入了名單。

在18日的媒體溝通會上，藥明生物也更新了該事件的最新進展。據悉，其中無錫子公司已經完成檢查，同時藥明生物美國供應商已經獲得批準可以向無錫子公司發貨（清單中產品），上海子公司則還在等待進一步的檢查。

本文轉自:科創板日報