“難受”！益方生物上市1秒破發，3年虧15億，中一簽虧1500元

文/劉振濤

市場又見新股上市首日破發！

7月25日，創新藥研發企業益方生物（N益方-U）登錄科創板上市，開盤大跌22%，股價1秒破發，隨后持續走低，一度跌超28%。截至發文，益方生物跌15.73%，最新股價為15.27元，最新總市值為87.88億元。

科創板打新規則，打新者中一簽，可以申購500股，益方生物的發行價為18.12元/股，打新者中一簽的成本為9060元。今日，益方生物破發大跌15.73%，意味著中一簽或將虧損近1500元。

值得注意的是，根據益方生物發行結果公告，網上投資者的棄購數量為911388股，棄購的金額為1651.44萬元。

益方生物的發行保薦人和主承銷商都是中信證券。根據公告，打新者棄購的數量由主承銷商報銷，也就是中信證券自掏腰包1651.44萬元認購了棄購者的股份。

此外，中信證券的子公司中信證券投資有限公司還戰略配售了3450000股，成本6251.4萬元。中信證券合計自掏腰包7902.84萬元。

今日，益方生物破發大跌15.73%，意味著中信證券也浮虧約1240萬元。

資料顯示，益方生物是一家創新藥研發企業，聚焦于腫瘤、代謝疾病等重大疾病領域。主要產品包括抑制劑BPI-D0316、選擇性雌激素受體降解劑（SERD）D-0502等。

益方生物今日破發的原因有兩方面：一方面，益方生物屬于“流血上市”，目前難以盈利。

根據招股說明書，益方生物目前所有產品都處于研發階段，尚未開展商業化生產銷售，沒有產品實現實質性的收入。數據顯示，2019-2021年，益方生物僅在2019年實現了5000萬的收入，2020年和2021年的收入為0元，沒有任何收入。沒有收入的情況下，意味著凈利潤必將虧損。

數據顯示，2019年-2021年，益方生物分別虧損9498.59萬元、10.53億元、3.58億元，三年合計虧損近15億元。2022年上半年，益方生物依舊虧損2.25億元。

另一方面，益方生物的發行市盈率高于同行，有被高估的可能。目前，益方生物處于虧損狀態，市盈率屬于虧損狀態，沒有估值價值。因此，益方生物上市的發行市盈率參考采用的是市研率估值。

市研率指的是公司的市值除以公司最近12個月的研發支出的比率。益方生物在科創板上市，既沒有收入還凈利潤虧損，因此用市研率估值比較合適。

根據公告，益方生物的市研率估值為33.07倍，公司屬于“醫

藥制造業（C27）”，截止2022年7月11日，中證指數有限公司發布的該行業最近一個月平均靜態市盈率為26.43倍，明顯益方生物估值高于行業平均。

此外，可對比的上市公司來看，百濟神州為14.81倍，澤景制藥為16.84倍，艾力斯為40.09倍等，可對比公司的均值為28.29倍。益方生物33.07倍的估值也明顯高于可對比公司的均值。

由此來看，長期以往的沒有收入，以及凈利潤嚴重虧損，再疊加估值過高，導致了公司股市上市首日破發。

實際上，從過去以往的新股首日破發來看，有不少上市企業因為虧損和高估值而破發的。比如，同樣是創新藥賽道的海創藥業，在上市首日股價破發大跌29.87%；首藥控股上市首日破發大跌19.52%等。

益方生物今日股價大跌破發，也引起股民投資者熱議。在尺度益方生物股東群，有投資者表示，“搞錘子啊！中信證券，加三個外國人，完美的圈錢組合，苦了打新小散，一人虧幾千塊。 ”

還有投資者表示，“一個新股那么多的賣盤，是不是公司一開始就賣自己的股票了啊 ！”

對于益方生物股價破發，你怎么看呢？

本文轉自:德林社