已經上市的可轉債，能像新債一樣隨便買嗎？什么樣的可轉債值得買

做可轉債投資，一般有兩種方式，一種為申購新發行的可轉債，一種為在二級市場買賣已上市的可轉債。對于新發行的可轉債來說，買到就是賺到，很少有虧損的，所以每只都不容錯過，但在二級市場買可轉債，就不能隨便買了。那么，到底哪些可轉債比較值得買呢？

什么樣的可轉債值得買？

可轉債的價值，一方面取決于它本身的價值，另一方面則取決于它的增長價值。只要能在這兩個方面的任何一方都能體現出物超所值，那就是值得買的。

首先，可轉債本身的價值就是它的面值及附帶的利息。這一價值是固定的，也可以說是可轉債的保底價值，只要不轉成股票，買了可轉債的投資者能收回的投資就不會少于這個價值。這就意味著，只要以比這個價值更低的價格買入可轉債，就基本可以確保不會虧錢。

不過，一款投資產品值不值得買，并非只要確保不會虧就行了，還要看能賺多少。一張面值為100元的可轉債，如果以100元的價格買入，在加上利息之后，肯定不會虧，但這真的劃算嗎？未必。

因為可轉債的票面利息是比較低的。比如某只期限為6年的可轉債，首年的利息僅為0.3%，到第6年利息也才2%，平均每年的利息還不到1.2%。就算加上到期時一次性給的10%的利息，平均每年的利率也才2.85%左右，這個利息還不如存銀行的定期存款。

所以，如果僅看可轉債本身的價值，那么一只可轉債要達到值得買的程度，那么它的價格就要足夠低才行。至于價格到底要多低才值得買，那就得看個人的基準收益目標了。

比如基準的收益目標是跑贏銀行存款利率，那么基本上平均每年的收益率能達到4%以上就行了。如果一只可轉債平均每年的利息能達到2.85%，那么只要在93元以下買，就能讓平均收益率超過4%了。

其次，可轉債的增長價值，就是可轉債的正股價高出轉股價的部分。比如一只可轉債的正股價為20元，轉股價為10元，正股價比轉股價高了100%，它的增長價值就是100元，加上面值后，實際的價值就是200元。

從理論上來說，一只可轉債的市價只要低于它的面值加增長價值，就是值得買的。比如實際價值為200元的可轉債，如果市價僅為190元，那就是值得買的。

不過，在實際中卻還得考慮正股價格的變動情況，因為增長價值是根據正股價格的變動而變動的。一只增長價值為100元的可轉債，可能下一刻就會因為正股價格大跌而跌至90元。此時以190元買的可轉債就沒錢可賺了。

而且買了一只可轉債之后，又不能馬上按照它的實際價值進行變現。所以就算以190元買了一只價值200元的可轉債，也沒辦法立即以200元的價格賣掉。

如果可轉債的價格不漲到200元，那么就只有轉成股票，然后把股票賣掉來變現，但可轉債轉股后的股票也要到下一個交易日才能賣。如果在賣之前股票價格下跌了，也可能賺不到錢。

所以，在考慮到正股價格的變動之后，只有那些市價比實際價值低很多的可轉債，才是值得買的。然而這樣的可轉債，在實際中幾乎是看不到的。

本文轉自:希財網