存5年不如存3年！長期定存利率未來是否還有下調空間？

【大河報·大河財立方】（記者 陳玉靜）“現在3年期、5年期存款利率倒掛了，我們不推薦買5年期定期存款。”招商銀行河南省內某支行客戶經理向記者介紹。

近期，多家銀行3年期、5年期存款利率倒掛或持平引發熱議，大河報·大河財立方記者走訪鄭州市內多家銀行了解到，確有大行和部分股份行中長期存款利率倒掛或持平。以農業銀行為例，該行定期存款3年期利率為3.15%、5年期利率僅為2.75%。不過也有部分股份行和城商行5年期存款利率仍高于3年期存款利率。

東方金誠金融業務部副總經理李茜表示，近年來，央行持續引導商業銀行讓利實體經濟，導致商業銀行息差水平收窄，長期存款利率下調有助于降低負債端成本壓力。預計年內國有銀行仍將保持利率倒掛趨勢。

中長期存款利率倒掛

有助于降低銀行負債綜合成本

近期，部分銀行存款利率倒掛引發熱議。所謂倒掛，即指銀行長期限存款利率低于短期限存款利率。

記者走訪鄭州市內多家銀行了解到，確有部分銀行中長期存款利率倒掛或持平現象。以招商銀行為例，據該行某支行客戶經理介紹，該行目前3年期存款利率為3.35%，5年期定期存款利率為2.9%。

“現在利率倒掛，我們不推薦買5年期長期存款產品。”招商銀行上述客戶經理表示，如果實在對長期限產品有需求，可以考慮儲蓄型保險產品，利率3.5%，但是時間比較長。

除招商銀行之外，農業銀行3年期、5年期存款利率也出現倒掛。該行定期存款3年期利率為3.15%、5年期利率僅為2.75%。

除倒掛外，記者在走訪了解的過程中發現，也有部分銀行中長期存款利率持平。如平安銀行、中信銀行、廣發銀行，目前3年期、5年期存款利率相同。

不過，也有部分股份行和城商行，中長期存款利率沒有出現倒掛。以渤海銀行為例，據該行某支行工作人員介紹，該行3年期存款利率為3.45%，5年期存款利率為3.75%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，3年和5年定期存款利率出現“倒掛”，反映目前部分銀行對5年長期限存款需求不強烈，偏好期限相對短的存款負債；主要是國內經濟受內外多因素影響超預期，國內引導金融機構進一步降低實體經濟貸款利率，在這種預期下，銀行有動力通過調整存款期限溢價，優化負債結構，減少長期限存款高息支出，以降低銀行綜合負債成本。

“利率倒掛背后，也反映國內穩步推進存款利率市場化改革，商業銀行存款定價自主性顯著增強，商業銀行在參考央行存款基準利率的基礎上，根據市場資金供求和自身資產負債結構等因素，對存款進行差異化定價。”周茂華認為。

中國銀行研究院研究員梁斯表示，一方面，銀行負債期限結構安排主要取決于自身的經營需求，3年期、5年期存款利率倒掛，一定程度上反映了銀行對未來長期利率走勢的預判。從整體形勢看，利率環境未來可能存在繼續下行的可能，并且銀行短期內獲取長期限負債的需求也不大，這降低了提高長期利率的動力。另一方面，3年期、5年期存款利率倒掛也會鼓勵民眾縮短存款期限，這既有助于降低銀行負債成本，也能夠對消費帶來一定刺激作用。

東方金誠金融業務部副總經理李茜認為，近年來，央行持續引導商業銀行讓利實體經濟，導致商業銀行息差水平收窄，長期存款利率下調有助于降低負債端成本壓力。

利率“倒掛”對銀行存款規模穩定的影響有限

利率倒掛是否會影響銀行存款規模穩定？

招聯金融首席研究員董希淼表示，從本質上而言，近期的存款利率“倒掛”現象反映了銀行對利率走勢的研判，即從中長期看存款利率呈現下降趨勢，銀行主動減少吸收中長期存款。而且，5年期存款在銀行存款中占比很低，利率“倒掛”對銀行存款規模穩定的實際影響有限。

某業內人士表示，普通儲戶其實不需要過于擔心，大部分儲戶存款集中在中短期限，這部分存款利率基本穩定；此外，5年期存款客戶基本屬于銀行長尾客戶，“存款利率下調，銀行也都很謹慎”。

董希淼認為，從中長期走勢看，存款利率有進一步下降的可能。因此，對儲戶來說，若偏愛存款或想鎖定存款利率，則可以買入期限相對較長的產品。不過，不同銀行的負債結構、存款獲取能力各異，對存款的定價策略不同。此外，同一銀行不同時間段的定價策略也不一樣，如6月末一些銀行階段性上調了10個基點的存款利率。因此，購買定期存款的策略也不能一概而論。

記者在走訪過程中發現，收益相對較高的大額存單銷售緊俏，多家銀行已售罄，“現在要買大額存單，只能去轉讓專區。”某股份行客戶經理表示。

后期長端定存利率仍有下調可能

日前，中國人民銀行貨幣政策委員會2022年第二季度例會指出，完善市場化利率形成和傳導機制，優化央行政策利率體系，加強存款利率監管，著力穩定銀行負債成本，發揮貸款市場報價利率改革效能和指導作用，推動降低企業綜合融資成本。

東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，在政策利率基本穩定的同時，接下來監管層將著力釋放LPR改革紅利，特別是重點挖掘存款利率市場化調整機制潛力，降低銀行資金成本，引導1年期和5年期LPR報價下調。

在此背景下，后續長期存款利率是否還有下調空間？多位分析人士認為，仍有下調可能。

周茂華表示，后續不排除仍有部分銀行適度調降長端定存利率，主要是目前宏觀經濟環境下，銀行面臨信貸需求偏弱和較大息差壓力，市場資金保持合理充裕，存款供給增長較快，銀行主動調整負債結構，降低負債綜合成本，為實體經濟讓利拓展空間。

梁斯認為，今年以來，在經濟下行壓力不減、疫情沖擊等因素影響下，為更好支持實體經濟發展，流動性環境整體維持穩中偏寬，利率體系整體維持下行態勢。整體看，當前一攬子政策正處于落地生效階段，如果疫情不再反復，經濟將呈現穩步復蘇，預計政策調控將重回穩健。但整體看，為切實為企紓困，進一步做好穩增長工作，預計利率體系仍有繼續下行的可能，但預計速度將有所放緩。

“商業銀行預期未來仍存降息可能，存款利率處于下行周期，通過3年期和5年期利率倒掛方式以引導客戶短期存款，優化負債結構，降低負債成本，也可為未來貸款利率下調預留空間。預計年內國有銀行仍將保持利率倒掛趨勢。”李茜表示。

責編:史健 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

本文轉自:大河財立方