美聯儲為何寧可引發經濟衰退也要加息？他們已經進退兩難

從2022年3月份以來，美聯儲已經連續進行三次加息，而且一次比一次幅度大，第1次是25個點，第2次是50個點，第3次是75個點。

但連續三次踩剎車，仍然沒有止住美國通脹上行壓力，按照有關數據推測，2022年6月份，美國的CPI仍然有可能達到8.9%。

而且7月份是美國能源消費比較旺盛的季節，尤其是民眾出行需求比較大，這有可能進一步帶動能源價格的上漲，所以不排除未來幾個月美國的CPI有可能突破9%的大關。

按照當前美國的通脹壓力來看，在7月份美聯儲進行議息會議的時候，不排除他們有可能再次加息75個基點。

如果未來美聯儲進一步加息，美國的經濟增速將會進一步放緩，甚至有可能陷入衰退當中，這點可以從美國GDP的增速看出來。

2021年第四季度，美國的GDP環比年化增長率還達到6.9%，但是到了2022年第一季度，美國GDP環比年化增長已經達到下降到-1.6%，可以明顯地看出這個經濟增速下降是比較明顯的。

而當GDP連續兩個季度呈現出負增長時，可以理解為出現“技術性衰退”，如果GDP連續幾個季度都出現下降，那很有可能陷入真正的衰退當中。

根據高盛經濟學家預測，美國經濟在明年陷入衰退的可能性為30%，在未來兩年內陷入衰退的可能性約為50%。

那既然美國經濟有較大的概率會陷入衰退當中，為什么美聯儲還要持續加息呢？適當地保持流動性不是更能保持美國經濟的增速，延緩美國經濟衰退的步伐嗎？

其實目前美聯儲正把自己逼上墻角，可以說是進退兩難，加息也不是，不加息也不是，關鍵要看如何在利弊之間尋找一個最佳方案。

首先、美聯儲的寬貨幣效果已經見頂，如果不加息或者小幅度加息，可能沒法把通脹壓下去，反而會抑制消費的增長。

目前美國通脹壓力非常大，創最近40年的最高記錄，高通脹已經給美國市場造成了一定的沖擊，如果繼續保持這種高通脹，不僅物價會上漲，對于經濟復蘇也不會有太明顯的效果。

美聯儲當初開啟寬松貨幣政策，就是希望向市場釋放更多的流動性來帶動社會的投資，如果這種計劃能夠順利推進，在供給側和需求都能夠實現增長，那寬松貨幣政策將會起到很好的效果。

然而從事實來看，美聯儲釋放的大部分資金并沒有進入到實體經濟當中，而是進入到金融市場當中，結果股市是不斷飆上去了，但是就業率、制造業指數并沒有太大幅度的增長，實體經濟的供給也并沒有明顯的上漲。

但在市場流動性不斷增加的背景之下，資金逐漸轉化到物價上面，結果導致很多物價都出現了不同程度的上漲。

物價稍微上漲確實能夠帶動經濟的增長，但是如果通脹超過了一定的界限就會產生副作用。

因為在物價不斷上漲，而大家的工資收入水平沒有明顯上漲的背景之下，很多居民就只能減少開支。

根據有關數據統計，在高通脹率重壓下，目前超過80%的美國消費者正在大幅削減旅行和各類支出。他們采取的削減開支行動包括：戒煙；在折扣店購物；轉向購買較便宜的自有品牌商品；從事零工以獲得額外收入；在家煮咖啡；減少外出理發次數等等，這些舉動說白了其實就是在抑制消費。

而一直以來美國的消費、服務業各方面都是拉動經濟發展的重要動力之一，一旦消費拉不動了，服務業也搞不動了，那釋放再多的流動性也沒有用，反而會加大居民的壓力。

所以當前美聯儲的主要任務之一，就是通過加息手段來控制通脹增長，試圖把通脹控制到一定的水平，比如控制到5%以內，這個數據我相信是美聯儲能夠接受的。

其次、如果不加息很有可能引起滯脹，到時問題更嚴重。

按照當前美國經濟以及貨幣實際情況來看，美國很有可能陷入70年代的滯漲當中。

所謂滯脹簡單來說就是物價上升，但經濟停滯不前，從最近兩個季度美國經濟的實際表現來看，他們的經濟增速正在放緩，但CPI卻仍然持續上升，這是滯脹的苗頭。

如果一個國家陷入長期的滯漲當中，到時經濟就會長期徘徊不前，就業率也維持在低位，長期以往甚至會削弱美國的整體競爭力。

為了避免這種問題的發生，對美國來說，他們只能從兩個方面去解決。

第一、通過持續大幅度加息，降低通脹壓力。

當前美國的通脹壓力都是因為最近兩年流動性泛濫導致的，這時候想要把通脹壓力控制下去，加息是最好的手段，假如未來美聯儲進一步加息，市場流動性進一步減少了，雖然對股市會造成很大的沖擊，但至少可以把通脹壓力控制在一定的水平之內。

只有通脹壓力恢復到跟美國居民收入水平差不多水平的時候，才能重新提高市場的消費信心，提高實體經濟的信心。

第二、解決供給側的問題。

目前造成美國通脹的原因除了消費端之外還有供給端的矛盾，其中供給端對通脹的貢獻率至少達到50%以上，這要比消費端帶來的通脹更大。

如果美國不能有效解決供給端的問題，即便加息也未必能夠取到很好的效果，這也是為什么最近一段時間美國開始考慮取消對包括中國在加征關稅的重要原因，他們就是希望通過降低關稅引入更多的產品，以此來解決美國供給端的供給問題，還能把部分通脹壓力轉移出去。

如果美國以上兩個步驟能夠做得好，其實就可以避免經濟陷入滯脹當中，甚至當通脹壓力下降到一定的水平之后，他們適當的維持流動性還可以保持美國經濟在低速狀態下增長。

本文轉自:天蝎財經