美取消對華加征關稅預期升溫，應對全球挑戰中美協調待加強

據新華社報道，7月5日上午，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美財政部長耶倫舉行視頻通話。雙方就宏觀經濟形勢、全球產業鏈供應鏈穩定等議題務實、坦誠交換了意見，交流富有建設性。

雙方認為，當前世界經濟面臨嚴峻挑戰，加強中美宏觀政策溝通協調意義重大，共同維護全球產業鏈供應鏈穩定，有利于中美兩國和整個世界。中方表達了對美國取消對華加征關稅和制裁、公平對待中國企業等問題的關切。雙方同意繼續保持對話溝通。

在外交部5日舉行的例行記者會上，外交部發言人趙立堅就相關問題表示，關于關稅問題，中方的立場是一貫的明確的。取消全部對華加征關稅，有利于中美兩國，有利于整個世界。據美國智庫機構測算，取消全部對華加征關稅，將使美國通脹率下降一個百分點。在當前高通脹形勢下，早日取消對華加征關稅，美國消費者和企業就能早受益。

全球市場對于美國取消對華加征關稅預期升溫，人民幣短期走升，A股情緒持續回暖。

周二（7月5日），人民幣對美元中間價報6.6986，調升85個基點。繼前日在岸人民幣對美元短線拉升逾100點，截至當日16:30，在岸人民幣對美元收盤報6.7010，較上一交易日跌45個基點。截至19:00，離岸人民幣對美元報6.7057，跌118個基點。

取消加征關稅預期

市場對取消美國對華加征關稅的預期并非沒有來由。美國貿易法“301條款”的有效期為4年，美國貿易代表辦公室(USTR)在5月就開始了重新審查。德國商業銀行外匯、新興市場分析師查理·萊（CharlieLay）對記者表示，美國對340億美元中國進口商品征收的第一批關稅將于7月6日到期，另一批針對160億美元中國進口商品的關稅也將于8月23日到期，還有一批（2000億美元）則將于9月24日到期。“關稅削減或自動到期事實上大同小異，但圍繞著它們的敘述則會有所不同。”他稱。

中國世界貿易組織研究會副會長霍建國對第一財經記者表示，此前特朗普政府加征關稅破壞了全球正常貿易投資環境，導致產業鏈供應鏈出現負面變化和震蕩。美國如今實際在糾正這種錯誤，這對美國自身有利，有助于緩解美國通脹，同時對穩定全球經濟、貿易增長和產業鏈有利，“中美貿易可以在正常市場環境下進行，對全球經濟會有比較明顯的貢獻。”

霍建國認為，美國總統拜登一直表示要重新審定特朗普政府時期對華征收的關稅，背景是美國國內經濟和通脹壓力與拜登在中期選舉年的執政壓力。

美國5月消費者價格指數（CPI）同比增長8.6%，創40多年來新高，這直接導致美聯儲在6月大幅加息75個基點。

確實，近來白宮在關稅問題上頻繁“吹風”。例如，5月10日，拜登在華盛頓向全美發表講話時說，白宮正在審查特朗普政府時期實施的關稅措施，這些措施提高了從尿布到服裝和家具的一系列商品的價格。白宮可能選擇完全取消這些措施。拜登說：“我們正在研究什么會產生最積極的影響。”且表示取消關稅目前正在討論之中。

6月8日，耶倫在美國眾議院籌款委員會聽證會上承認，拜登政府正在尋求對中國進口商品的關稅進行“重新配置”。關于關稅計劃的更多信息將在未來幾周內提供，并補充說這些變化“正在積極考慮之中”。耶倫再次表示，她認為一些關稅最終由美國人支付，傷害了美國消費者和企業。

商務部發言人束玨婷在此前回應相關問題時表示，中方注意到美方近期關于考慮取消對華加征關稅的一系列表態，已多次作出回應。中方在這一問題上的立場是一貫的、明確的。在全球高通脹形勢下，從企業和消費者的利益出發，取消全部對華加征關稅，有利于中美兩國，有利于整個世界。

投資咨詢公司BCAResearch地緣政治策略研究分析師馬語書在研討會上對第一財經記者表示，拜登曾公開表示控制通脹率是其目前首要任務。美國國內政策留給拜登的選擇并不多，但在對外政策上仍有一些選擇可以控制通脹。

其實，許多美國經濟學家、機構和企業一直在敦促拜登政府削減貿易關稅。彼得森國際經濟研究所（PIIE）3月的一份研究報告稱，取消關稅的“可行方案”（包括廣泛廢除一系列關稅措施），可以使美國消費者物價指數（CPI）一次性降低1.3個百分點，相當于每個美國家庭多出797美元可支配收入。

中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長、研究員劉向東接受第一財經采訪時表示，美國通脹壓力高企，拜登政府面臨著嚴峻的中期選舉局勢。拜登要想在中期選舉前積累政治資本，貿易政策是一個可行工具。

“從貿易結構來說，中美貿易額持續上漲，如果美國要降低通脹，就需要平穩的制成品的輸入和更低廉的供給，而中國就是制成品的重要基地，且短時間內不會被東南亞等經濟體代替。”劉向東認為。

中美宏觀協調意義重大

根據牛津經濟研究院近日發布的報告，今年下半年到明年，全球經濟增長將放緩，全球面臨著三大風險，包括通脹高企影響經濟前景、央行過度收縮貨幣政策以及俄烏沖突持續推高大宗商品價格。

牛津經濟研究院高級經濟學家胡東安（TommyWu）表示，目前包括美國、歐元區、英國在內的主要經濟體通脹率已經達到歷史高位。食品及能源價格上升、供應鏈問題嚴峻、俄烏沖突持續等因素都將使通脹繼續保持在高位。目前，包括美國在內的多數發達經濟體的央行均將控制通脹作為工作重點，發展中經濟體也普遍進入了加息周期，貨幣政策收緊，加上伴隨而來的資產價格下調，將會嚴重影響國內生產總值（GDP）增長。

劉向東認為，這也是中美宏觀政策協調的重要之處。他稱，當前國際上面臨的危機難以依靠單個國家的貨幣或財政政策完全解決。以全球通貨膨脹問題而言，主要表現在能源和糧食價格的上漲，這種價格提升不均衡地影響著發達經濟體和發展中經濟體。而這需要中美兩個大國共同協調解決，因為無論是美國還是中國的貨幣或財政政策，都有不小的外溢效應。

此外，中美兩國各自面臨的問題也不能靠“單打獨斗”解決。劉向東說：“對于美國來說，如果僅靠加息，那就會不可避免地陷入經濟衰退中，因此美國必須通過一定程度的貿易政策調整來減輕國內通脹壓力。同樣，中國面臨著外需市場的變化，也需要與西方國家進行溝通，緩解市場和經濟面臨的下行壓力。”

在維護產業鏈供應鏈穩定方面，霍建國告訴第一財經記者，特朗普政府加征關稅破壞了全球正常貿易投資環境，并且導致產業鏈供應鏈出現了負面的變化或一些震蕩。“供應鏈震蕩主要是一些高科技產品的貿易被限制，導致下游加工環節的不暢。再加上俄烏沖突、原材料和主要高技術產品零部件的供應紊亂，打亂了原有正常的貿易流通秩序。如果要逐步修復，確實是需要取消掉這些不合理的加征的關稅，這至少有利于恢復全球供應鏈的穩定。”霍建國說。

劉向東也認為，當前全球除疫情挑戰外，還面臨著俄烏沖突帶來的供應鏈沖擊，這都導致了國際產業鏈、供應鏈和物流鏈的穩定性受到威脅。特別是，俄羅斯和烏克蘭是能源、糧食以及原材料重要供應國，如果這些商品無法有效供給，就需要中美兩個大國做相關的協調，共同促進穩定。

劉向東說：“對于其他經濟體來說，他們的能力也不足以協調這些重要的全球議題。現在的情況下，其他國家也會看著中美這兩個國家，怎么在共同的全球性挑戰上，協調解決這些問題。”

人民幣短期走升

在上述預期下，人民幣對美元持續走升，升破6.7關口。5月時，人民幣對美元一度貶值至6.82附近。

巴克萊方面表示，假設關稅完全取消，人民幣實際有效匯率（REER）料升值1.8%；如果是部分取消，或相當于REER升值0.3%，即人民幣對美元升值1%。但降低關稅并不等同于人民幣大幅升值，同時完全取消關稅對美國通脹的最大直接影響相當于降息0.3個百分點，但考慮到高通脹，影響也十分有限。

渣打大中華及北亞首席經濟師丁爽則對記者表示，若自7月起美國取消全部對華加征關稅，有望提升中國對美貿易順差占GDP比值的0.2到0.3個百分點。“取消加征關稅后，我們估算2022年中國對美出口總額將因此增加530億美元。假設中國方面亦取消部分對美征收的反制關稅，中國對美商品進口總額或將增加150億美元，由此2022年中國對美貿易順差將擴大380億美元，全年貿易順差占GDP比值將上升0.2個百分點。”

不過，接受記者采訪的多數交易員、策略師仍認為，全年美元對人民幣匯率將維持在6.6~6.9的區間震蕩。未來，出口、跨境資金流動情況仍是需要

的重點。

關稅減免的預期有望帶動出口導向型的板塊。不過，A股情緒的改善更多與復工復產、國內政策支持緊密相關。多家國際資管機構的投資經理對記者稱，在地緣政治風險較低且市場波動性較低時，北上投資者往往會凈買入A股。

本文轉自:第一財經