連全球最大養老基金都開始虧損了：日澳“不約而同”推防御性策略

全球股市今年上半年表現慘淡，近期披露的全球養老基金年報也不盡如人意。全球最大的養老基金日本養老基金（GPIF）兩年來首現年度虧損，澳大利亞最大養老基金AustralianSuper Pty自金融危機以來也首現虧損。

談及損失，兩份養老基金財報都強調了全球經濟動蕩和影響金融市場的各種因素，包括俄烏沖突、新冠疫情沖擊，以及美聯儲為抗擊通脹啟動加息，導致資產價值下跌。

養老金一直以來充當著全球資本市場的壓艙石。Thinking Ahead Institute報告指出，根據2020年全球前20只養老基金的投資組合，投資股票資產的比例最高，比重達46.6%，債券為36.43%，現金及其他組合為17.1%。截至2020年，日本養老基金的總資產居世界第一，達到1.72萬億美元，排名第二、第三的分別是挪威主權基金和韓國國家養老基金，總資產分別為1.31萬億美元和7654億美元。

年報顯示，GPIF在2021財年末的凈資產規模為196萬億日元（約合9.72萬億元人民幣），較前一季度末的199萬億日元有所回落，1~3月投資損失160億美元，在3個月內的整體資產回報率為-1.1%，而其上一季度的回報率為2.81%。

GPIF基本按照本土股票、債券，以及外國股票和債券的產品進行配置，比例大都維持在25%左右。從年度收益率來看，日本債券收益率為-0.99%，虧損4960億日元。

日元貶值幅度加大提高了日本國債的風險。自疫情暴發以來，日元對美元呈現小幅貶值趨勢，近期日元對美元更是加快了貶值速度，一度達到1美元對137.00日元，創下1998年9月以來新低。

據富國銀行預測，美聯儲收緊貨幣政策的力度將超過市場預期，在G10貨幣中，預計日元表現最差，因為日本央行不太可能收緊寬松貨幣政策。目前，日本央行的基準利率依舊維持在歷史低點-0.1%，10年期國債收益率目標維持在0％附近。

同時，總資產超過2610億澳元（約合1780億美元）的澳大利亞最大養老基金AustralianSuper Pty錄得自2009年以來首次年度虧損。在截至6月30日的財年中，該養老基金明星產品Balanced option的回報率為-2.73%。基金聲明稱，預測未來5年該產品的表現不會特別突出，在中長期會有更溫和的回報。

該基金主要投資于本土市場，投資比例達46.7%，北美市場和歐洲市場的投資占比分別為31.7%和8.7%，亞洲市場占比不超過2%。

該公司首席投資官馬克·德萊尼（Mark Delaney）表示：“在經歷了10多年的經濟增長之后，未來幾年經濟可能會從擴張轉向放緩，基金已開始采取更具防御性的策略，對股票等成長型資產的配置力度減弱。”

值得注意的是，根據財報，上述基金尤其

科技股的配置，在前十大股票持倉中，微軟、谷歌、亞馬遜、臺積電、英偉達位列其中。此外，澳大利亞養老基金還披露了中概股阿里巴巴的持倉比例為1.14%，位于國外股票持倉的第八位。

本文轉自:第一財經