規模越大收益越差，選基要選“小而美”？公募頂流中的頂流半年大盤點

2022年上半年剛過，公募基金收益排名也已經揭曉。今年上半年，能夠排名前列的基金普遍都是名不見經傳的“小而美”產品，相對而言，過往

度較高的規模較大的產品收益表現較差。

在今年震蕩調整的市場背景下，公募基金再次給投資者形成了規模越大收益越差的印象。那么，是否規模越大的產品，越不值得我們去投資？既然如此，為什么還要去

這些規模較大的基金產品，以及頂流的基金經理呢？

盡管今年表現最好的產品，收益率可能達到30%甚至50%，但是普遍都是規模很小的產品，并沒有多少基民參與。

而規模更大的，超過50億以上規模的產品，它們影響的投資者人數最多，影響的財富效應也是最大的。所以，如果能在行情不好的時候，能夠從這些產品中找出最優秀的基金經理和基金產品，或許對我們的基金投資也能帶來幫助。

同時，一般來說，如果主動型基金規模超過50億，那么就會給基金經理帶來較大的管理難度。所以，有能力管理50億以上甚至是100億、幾百億規模產品的基金經理，往往也就成為了頂流基金經理。而當下，真正產品規模超過50億的也并不多。

所以，今天牛眼君（每經牛眼：njcjnews）就來盤點一下，究竟有哪些頂流的基金經理，在今年取得了不錯的業績，成為頂流中的頂流？

規模超50億混合型基金賺錢的不到10%，超七成跑輸市場平均水平

據WIND統計，混合型基金中，規模超過50億的產品共有178只（包含A、C類份額，下同），規模超過100億的產品有49只，規模超過200億的有11只，規模超過300億的有5只，規模超過500億的是張坤管理的易方達藍籌精選，另外葛蘭管理的中歐醫療健康A和中歐醫療健康C分別都超過了300億。

從普通股票型基金來看，規模超過50億的只有27只產品，規模超過100億的只有8只產品，規模最大的是蕭楠和王元春共同管理的易方達消費行業，規模達到237億，另外崔宸龍管理的前海開源公用事業規模也達到200億。

那么，今年這些頂流產品究竟表現如何？

先看混合型基金，規模在50億以上的178只產品，實際上只有15只產品取得了正收益，占比不到10%。而今年所有基金的平均收益率為4.91%，上述50億規模以上的混合型基金，只有48只產品收益率超過了平均水平，占比大概是27%。也就是說，不到三成的產品跑贏了市場平均水平，從這個層面看，規模越大確實越難取得好的收益。

這當中，表現最好的頂流基金經理當屬中庚基金的丘棟榮，他管理的中庚價值品質一年持有期收益16.14%，中庚價值領航收益13.68%。丘棟榮管理的兩只產品，規模分別為58億和79億，規模不小，但也不算太大，這不僅體現了基金經理的投資水平，同時也體現出丘棟榮將持有人利益的保護看得非常中。

其次，祁禾管理的易方達環保主題收益5.36%；張翼飛、李君共同管理的安信穩健增利收益4.92%；林英睿管理的廣發價值領先收益4.75%。

表現較差的混合型產品，也有好幾位是頂流基金經理。比如黃興亮管理的萬家行業優選，虧了24.35%，蔡嵩松管理的諾安成長虧了23.37%，而且這兩只產品規模都超過百億，分別達到112.5億和246.16億。

此外，前海開源的曲揚、匯添富的勞杰男、興全的謝治宇、景順長城的楊銳文、睿遠的傅鵬博、華夏的周克平、交銀的楊浩、工銀瑞信的袁芳等，他們的產品今年以來損失也都超過15%。

此時，牛眼君（每經牛眼：njcjnews）發現一個問題，規模最大的幾位頂流，到了年中這個時點，業績也沒有想象中那么差了。

比如張坤管理的易方達藍籌精選，規模高達552億，今年以來只虧了7.63%，葛蘭的中歐醫療健康A，虧了10%，劉彥春管理的景順長城新興成長，只虧了8%。

之所以他們的業績也不算難看，可以從他們的產品布局方向來說明問題。張坤和劉彥春都是買的各種“茅”，時間拉長了看，在今年的行情中，如果長期持有，也不會帶來“重傷”，尤其是白酒等大消費，近期復蘇跡象明顯。

另外，葛蘭買的創新藥，今年波動要大一些，但市場稍有好轉，似乎反彈得也快。葛蘭第一大重倉股藥明康德（SH603259，股價102.8元，市值3040億元），2月份就已經完成見底，再也沒有創過新低。另一只重倉股愛爾眼科（SZ300075，股價43.65元，市值2366億元），3月份見底之后，反彈了80%。

27只50億以上股票型基金全線虧損

再看普通股票型基金的頂流基金經理的表現情況，比混合型要差一些。

據WIND統計，27只規模在50億以上的普通股票型基金，今年以來全線虧損，表現最好的是鄭澤鴻管理的華夏能源革新，今年以來虧損-0.1%，該產品規模184億，是規模第三大的普通股票型基金。

其次，陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒虧了1.31%，陶燦、田元泉和張湘龍共同管理的建信新能源虧了2.6%。50億規模以上的普通股票型，只有上述三只產品今年業績跑贏了平均水平。

再看表現不佳的產品，李元博管理的富國創新趨勢虧了25.28%；陳濤、曹慶共同管理的中庚價值先鋒虧了21%，楊銳文管理的景順長城環保優勢虧了20.31%。此外，鄭澄然、周蔚文、趙蓓、蕭楠、馮明遠、崔宸龍等頂流基金經理，他們管理的股票型基金都虧損超過10%。

總結下來，普通股票型基金由于對股票持倉比例的限制更高，因此對基金經理帶來了更高的要求，能夠把股票型基金做得足夠好，更考驗基金經理的投資水平。

另外，今年以來表現最好的頂流基金經理，還是布局新能源賽道的產品，比如鄭澤鴻、陸彬、陶燦等都是如此。

最后總結一下，規模越大的公募產品，影響的持有人數越多，帶來的財富效應越大，給基金經理帶來的投資難度也越大。

因此，我們盤點這些規模較大的公募產品，目的就是尋找那些真正給持有人帶來較大財富的頂流基金經理。這類產品，盡管相對收益可能跑不贏所謂“小而美”的基金，但是從絕對效應來看，是其他產品遠遠不可比擬的。

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