還想提一下這個方向！

今天有課，上完課有點累，少說兩句。

今天是上半年最后一個交易日，繼昨日的下跌之后，今天大盤強勢反彈，不過反彈的方向比較凌亂。

看樣子資金的想法也是分歧很大，無論是繼續留守賽道股，還是改道價值股，并沒有形成一致預期。

這就很有意思！

就目前來看，前期上漲的三大主力——光伏、煤炭、汽車，今天光伏擔當重任，若后期三大主線仍是輪番上場的話，風格切換就得等些時日。

畢竟，風格切換的過程，一定會伴隨大盤的震蕩下跌，盡管這種下跌是不需要擔心的。

為啥我會大盤行情如此有信心？

今天上課過程中我還提到這個問題，目前我再給學生們講交易篇，交易的一個核心要領就是順大勢，逆小勢。

雖然大盤已經上漲20%以上，但是股市大勢、經濟大勢依然向上，關于這點，我們從宏觀定價三因子就可以做出判斷。

我們先說市場流動性：

前期我一直說未來市場流動性一定會走向正常化，從目前來看，我說的這個“未來”，還是要往后再稍微推一下，后面我會持續跟蹤。

昨天二季度央行貨幣政策例會召開，由于昨天比較忙，也沒有仔細看通稿，今天看了一下通稿，發現前期提的“保持宏觀杠桿率基本穩定”、“增強貨幣政策的前瞻性、精準性、自主性”，統統刪除！

只是在會議中提到，下半年一定要控制通脹。（通脹若控制不住的話，寬松流動性也就不可能了！）

管理層的想法已經非常明顯：下半年一定要在控制通脹的前提之下，盡最大努力使經濟復蘇！

所以說，管理層對于國內未來的貨幣政策還是非常友好的。

不過，國際環境這塊，大家還是要重視。

最近兩年，由于國內的貨幣政策一直很克制，等到美聯儲加息的時候，國內受到美聯儲加息的影響比較小。

可是到下半年，一旦美聯儲持續加息，中美基準利率倒掛的話，中國就不會有那么大的貨幣空間。

還有一點：

美聯儲已經鐵了心，要以經濟衰退為代價治理通脹，若美國能夠控制住通脹，美聯儲自然會放緩加息的步伐，這對全球資本市場都是好事。

可是，若美聯儲未控制住通脹，經濟卻已經衰退，就形成滯漲，這對于全球資本市場都不是好事情。

從當前來看，美國通脹還遠未見頂。

我們都知道，通脹可以分為暫時性通脹與持續性通脹，前者來自于短期經濟自發的波動，這種通脹很快就會過去，這跟普通人感冒一個道理，只要身體素質還行，不要吃藥，挺兩天就過去了。

持續性通脹則不同，它是系統性問題，不打針吃藥是扛不過去的。

若一國經濟中出現大量僵尸企業，由于各種原因，這些企業短期無法退出市場，這只會對正常經營的企業形成反噬。

系統性問題才是持續性通脹的根源，為處理這種類型的通脹，就得想方設法讓僵尸企業退出市場。

從目前來看，美國的就業數據非常強勁，其中一個部分就是由低效的僵尸企業貢獻的，想讓這些企業自動離開市場，那是不可能的！必須真刀真槍地干——加息&縮表。

沿著這個思路思考，下半年美國加息的勢頭仍無法停止，A股多少也會受到影響。

當然，這只是對未來的猜想，不管怎么說，當前貨幣流動性沒有任何問題。

經濟基本面方面：

相對上半年，中國經濟復蘇的形勢越來越好，從今天的PMI數據來看，前期積極的財政貨幣政策也開始落地生效，6月也迎來疫情之后的經濟全面復蘇。

隨著海外通脹壓力顯現，國內通脹壓力仍屬于可控的范圍之內，國內的政策空間與靈活性尚可。

最后，我還是想談談地產產業鏈中的消費建材。

繼昨天地產大漲之后，今天同樣上漲，只不過，今天的地產上漲是有分歧的，早盤出現一波拋壓之后，很快又漲上去了。

看樣子，下半年的房地產，不管是弱復蘇還是強復蘇，市場底部總算已經確定。（當然，這不是我說的，郁亮前兩天也是這么說的）

鑒于地產的復蘇，我更看好消費建材股的未來行情。

至于基本面這塊，我前兩天就已經講過，在初級班課程中也給學員講過，就不啰嗦了。

總之，無論從產品粘性、復購率、還是未來競爭格局上來看，龍頭公司的投資確定性很強，在這波地產復蘇的行情中，龍頭公司可能取得超額的收益。

就說那么多吧！

本文轉自:李博士的投資日記