強勢美元沖擊新興市場貨幣

強勢美元正在沖擊巴西雷亞爾等新興市場的貨幣。

朱莉婭·安布拉·魏爾蘭

2022年6月29日13:05 CST 更新

強勢美元正在沖擊新興市場貨幣。

基金經理們正在拋售南非蘭特和巴西雷亞爾，一改今年早些時候的趨勢，當時盡管美元走強，但現代交易史上最猛烈的大宗商品價格漲勢對新興市場貨幣構成了支撐。過去三個月，南非蘭特和巴西雷亞爾兌美元匯率均下跌超過9%。而4月初時，南非蘭特今年以來曾累計上漲逾8%，雷亞爾升值17%以上。

這兩種新興市場貨幣之所以由漲轉跌，是因為投資者現在正

可能出現的全球滯脹問題，滯脹是指經濟增長放緩與消費物價水平上漲共存的局面。此外，大宗商品價格漲勢也有所緩和，石油、大豆和銅價均從近期高點回落。

渣打集團(Standard Chartered PLC)北美宏觀策略主管Steve Englander表示，自5月底以來情況已發生變化。他說，靠經濟增長和大宗商品需求強勁蒙混過關的局面，已轉變為對經濟衰退的擔憂日益加劇。

對通脹失控和潛在衰退的擔憂在整個6月重創金融市場。對于美聯儲能否在不使經濟陷入衰退的情況下將利率提高到足以減緩通脹的水平，投資者表示懷疑。本月，美聯儲將基準利率提高了0.75個百分點，這是自1994年以來最大幅度的一次加息。

一個結果就是，美元今年飆升至數十年高位，因為面對令人失望的股市和債市表現，尋求避險的投資者推高了美元。短期利率也突然上升，令那些舉債經營的企業在財務上愈發捉襟見肘。

這一切已驅使投資者拋售那些在增長較慢時期往往表現不佳的資產。資產管理公司通常認為，新興市場資產的風險高于德國國債和美國國債等發達市場債券。

衡量美元兌一籃子16種貨幣的華爾街日報美元指數本月迄今已攀升近2.5%，過去一年上漲近12%。

Aviva Investors新興市場主權債務分析師Nafez Zouk說：“最近美元走強反映出外部環境惡化以及金融環境收緊。”

美元享有國際儲備貨幣地位，在全球經濟中，大宗商品交易采用美元結算。美元走強往往對新興市場經濟體不利，因為美元升值會導致這些國家本幣走軟，從而引發通脹。美元走強會推高外國商品的進口價格，抵消出口成本下降帶來的好處。今年早些時候美元走強時，新興市場貨幣繼續上漲，這是一種反常現象。

新興市場經濟體的央行一直在提高利率，以應對通脹并跟上美聯儲的加息步伐。加息通常對本國貨幣有利，因為投資者青睞那些央行表現出抗擊通脹意愿并愿意支付更高債務利息的國家。

但這一次，投資者擔心借貸成本的驟然上升可能會在這些國家引發經濟衰退。墨西哥央行上周四將利率上調至7.75%，為連續第九次加息。巴西央行貨幣政策委員會則將基準利率從去年年初的紀錄低點2%上調至13.25%，為2017年以來最高水平。

巴西雷亞爾曾一度憑借巴西的大宗商品出口大國地位而備受資產管理公司青睞，但現在卻隨著巴西大選臨近和通脹持續上升而失寵。華爾街交易員表示，雷亞爾匯率通常會在大選前出現震蕩，投資者不想火中取栗。

智利比索兌美元也不斷刷新歷史低位。智利是全球重要的銅生產國，其地位曾在今年早些時候令比索受益。華爾街銀行一些交易員表示，該匯率大幅走低已迫使一些持有智利比索的投資者拋售該貨幣止損。

有交易員表示，在墨西哥比索過去一個月跌逾5%之后，投資者又開始買入該貨幣了。

分析人士表示，銅和石油等大宗商品出口價值高的經濟體的貨幣，能夠緩沖所必須進口的食品和能源價格高企帶來的影響。他們預計這些貨幣（比如智利比索）的表現最終會超過其他新興市場貨幣。投資者通過仔細研究國際貿易差額來衡量新興市場匯率的價值。進口成本的上升經常會增加貿易逆差，或減少貿易順差。

“對食品安全和通脹的擔憂可能繼續升溫。”巴克萊(Barclays)策略師在給客戶的一份報告中寫道。“市場將繼續對出口國和進口國進行區分看待。”

BMO資本市場(BMO Capital Markets)的歐洲外匯策略主管Stephen Gallo表示，對干旱和全球供應緊張導致小麥短缺的擔憂加劇，受此影響，離岸人民幣兌美元可能會繼續走弱。Gallo估計，美元兌一籃子貨幣的匯率將持續上升，然后在9月份觸頂，最終會走低。

“我們承認自己對這一觀點非常不確定，”Gallo稱。“美元飆升當然有可能發展到促使全球當局在年底前紛紛重拾《廣場協議》(Plaza Accord)劇本的程度。”

1985年簽署的《廣場協議》是一項具有里程碑意義的協議，當時一些主要國家同意通過迫使日圓和德國馬克升值來人為壓低美元匯率，從而減輕全球失衡問題。

本文轉自:嗷嗷財經