新股申購：汽車行業機器人智能制造系統集成商明日發行！

01申購須知

①信邦智能（301112）

信邦智能（股票代碼：301112，申購代碼：301112）將于6月16日進行網上申購，發行總數為2757萬股，網上發行703萬股，發行價27.53元/股，發行市盈率40.99倍，申購上限0.70萬股，頂格申購需配市值7萬元。

02新股上市定位分析

信邦智能（301112），公司主營業務為汽車智能化、自動化產線及成套裝備的設計、研發、制造、銷售。公司業務覆蓋汽車整車制造四大工藝流程中的焊裝及總裝兩大部分，目前公司已成為日本豐田、日本五十鈴、東風日產等眾多知名汽車制造及產業鏈相關企業的供應商，并與其保持長期合作關系。

業績表現：公司2019-2021年分別實現營業收入6.21億元、6.27億元、5.17億元，YOY依次為-10.30%、0.93%、-17.46%，三年營業收入的年復合增速-9.26%；實現歸母凈利潤0.87億元、0.70億元、0.81億元，YOY依次為15.83%、-20.31%、16.00%，三年歸母凈利潤的年復合增速2.60%。2022Q1公司實現營業收入1.75億元，同比增長91.50%，主要受公司金額較大的集成化項目終驗收入確認導致；實現歸母凈利潤0.23億元，同比增長100.04%。

要點分析：下游汽車市場廣闊，疊加智能化加速，有望助推我國汽車智能制造裝備行業持續向好。汽車制造行業是當前自動化應用程度最高的行業之一，也是智能制造裝備應用最成熟的領域之一。汽車制造對產品穩定性、安全性、規模化的高要求，預計將繼續推動智能制造裝備應用提速。根據中國汽車工業協會統計數據顯示，2021年我國汽車年產量達到 2,531.1萬輛，年銷量達到2,627.5萬輛，產量和銷量在世界總量中占有較大比重，且近年來中國汽車市場產銷量穩居全球第一；預計有望推動國內汽車智能裝備市場發展。

公司通過收購日本富士，布局國內、日本的國際化雙制造基地，與多家知名汽車制造商建立合作關系，并借鑒日本富士工藝經驗，形成自主核心技術。公司通過收購日本富士，取得了較好的業務協同效果；一方面，日本富士借助公司的資源支持，積極拓展了境內、境外客戶資源，實現業績的扭虧為盈，并對公司經營業績做出較大貢獻；而另一方面，公司通過日本富士在日本汽車廠商中的影響力，成功在國內和日本均建立制造基地，有效提升了獲客渠道，并獲得日本富士積累的技術經驗。

公司業務為智能工業裝備及生產線設計，根據業務的相似性，可比上市公司為瑞松科技、江蘇北人、三豐智能、華昌達、克來機電等。從可比公司情況來看，同業平均收入規模為11.37億元，行業平均市盈率為75.5倍，平均毛利率為17.48%；相較而言，信邦智能毛利率略好于行業平均水平。

信邦智能，公司專業從事以工業機器人及相關智能技術為核心的智能制造解決方案及裝配，主營業務是汽車智能化、自動化生產線及成套裝備的全覆蓋、個性化解決方案。有望受益于汽車智造的政策紅利以及市場需求的持續擴大獲得進一步增長。發行市盈率40.99倍，低于行業平均市盈率75.5倍，建議申購。

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來源：飛鯨投研

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