楊德龍：美股接連暴跌沖擊A股短期走勢 趁調整布局優質龍頭股

我在去年年底發布的2022年十大預言中明確講到，美股今年見底回落的風險在加大，建議投資者小心美股今年的表現。周一美股再次出現暴跌，延續了上周五大跌的走勢。標普500指數也在下跌，今年以來已經累計下跌20%以上，跌入熊市區間，并創出2022年以來的新低，恐慌指數（VIX）大漲逾25%。美債收益率倒掛顯現經濟衰退信號，強化了美聯儲長期維持激進加息立場的預期。許多分析師預計美聯儲本周將加息75個基點，這導致美股繼續出現回落。

之前我給大家多次講過美國高通脹，主要是由于過去兩年美聯儲大量的放水催生的資產泡沫，大宗商品價格上漲，引發了全球通脹，而現在正是買單的時候。今年2月份突發的俄烏沖突，進一步加劇了大宗商品，包括石油天然氣和農產品價格的上漲，這使得美國通脹維持在高位。剛剛公布的5月份美國CPI高達8.6%，打破了之前市場3月份見頂的預期，直接表明了當前通脹是一個長期的問題。這使得市場對美聯儲加息縮表的預期進一步強化，從而帶來了大幅下跌。而過去十年美股大幅上漲，累積了大量的獲利盤，美國三大股指估值均處于歷史的高位，這也進一步加劇了獲利回吐的壓力。

不僅美股出現下跌，比特幣周二也延續了跌勢，圍繞美聯儲更大幅度加息以控制通脹的擔憂，全球最大的數字貨幣一度下跌10.3%，觸及20824美元，是2020年12月以來的最低水平，其他加密貨幣也全線下跌。加密貨幣的風險在之前給大家多次提示，今年以來加密貨幣多次出現暴跌，美聯儲收緊貨幣政策之后，加密貨幣已經成為投機性投資逃離的象征。

在今年五一期間舉辦的巴菲特股東大會上，巴菲特和芒格再次給投資者提示了加密貨幣的投資風險。他們認為這是人類歷史上最大的泡沫之一，一旦泡沫破裂，有可能會一地雞毛。建議投資者要小心加密貨幣的風險，不要參與炒作，保護個人資產。美股下跌對于A股和港股短期的走勢會形成一定的影響，但是對于中期的走勢影響并不大。因為美股是處于歷史高位回落，而A股和港股則是在歷史估值的底部，而A股市場與美股的關聯度一直不高。在美股大幅上漲的時候，A股也沒有跟隨上漲。目前從兩個市場的走勢來看，A股市場走出獨立行情的可能性是存在的，短期A股市場出現的回調也是對前段時間市場出現較大幅度反彈的一種修正，因此建議投資者不必恐慌。

在五一之前，我建議大家要珍惜3000點之下建倉優質股票和優質基金的時機。影響市場的利空因素雖然沒有完全消除，但是在邊際改善。特別是國內多地疫情已經得到有效控制，上海也已經全面復產復工，因此建議投資者對于一些被錯殺的新能源龍頭股、消費白馬股以及相關的基金可以在底部布局實現左側建倉的機會。從4月27號大盤階段性見底以來，新能源板塊一路高歌猛進，從底部大幅回升，帶動了整個市場的人氣。新能源替代傳統能源是大勢所趨，這是一個十年以上的機會，而不僅僅是短期機會。我國新能源汽車的滲透率在不斷提升，但即使如此，今年全年新能源汽車的銷量僅占新增銷量的20%左右。未來隨著新能源汽車完全替代傳統燃油車，新能源汽車會有較大的增長空間。

另外光伏和風電在我國發電結構中的占比只有10%不到。根據相關部門的規劃，到2025年占比將達到20%，2030年達到25%，2060年達到80%，因此未來增長空間很大。而實現雙碳目標，即2030年碳達峰，2060年碳中和，大力發展清潔能源是必由之路，因此建議投資者可以趁這次受到美股大跌影響出現調整的時候積極布局新能源龍頭股和新能源基金，抓住中長期的投資機會。我管理的前海開源清潔能源基金，一季報前十大重倉股，均布局了新能源汽車，鋰電池，光伏、風電、氫能源，稀土等行業龍頭股，抓住新能源長期的發展機會。

當前市場已經實現了第一波反彈，大盤也成功站上了3000點整數關口，最高已在3200點以上。雖然市場趨勢已經發生了轉變，從前四個月的單邊下跌進入到震蕩反彈階段，但市場的反彈不會是一蹴而就的，中間出現一定的反復是正常現象。特別是受到美股大跌的影響，短期走勢不容樂觀。但是做投資要抓住中長期的機會，而不要過度

短期的變化。所以從這一點來看，建議大家可以積極把握這輪調整帶來的機會，從中長期布局新能源和消費兩大方向，抓住清潔能源長期發展的趨勢。

在疫情過后被壓抑的消費需求也會逐步釋放出來。消費白馬股在這輪反彈中反彈力度不大，整體上還是處于底部區域，所以在當前也可以給予一定的

。我管理的前海開源優質龍頭基金堅持布局新能源和消費兩大方向的優質龍頭股。從中長期來看能夠抗通脹，實現保值增值的核心資產主要是優質的房產和優質的股權。而房地產的嚴格調控雖然有所放松，但也很難回到以前的繁榮狀態，所以對房產投資的黃金期已過。現在主要應

有核心需求的好房子，對于沒有實際需求投機客較多的房產則要非常謹慎。由于多地都推出新房打折，這使得二手房的成交量不斷萎縮，房子的流動性出現了大幅下降，這影響到投資房產的回報和流動性管理。未來的核心資產建議大家重點

優質龍頭股或優質龍頭基金。好的上市公司的股權才是真正實現財富持續增長、拉開人與人之間財富差距的重要方面。堅持價值投資，做好公司的股東是最好的投資策略之一。

（楊德龍為前海開源基金首席經濟學家）

本文轉自:第一財經