研究報告顯示我國資本市場投資功能對居民資金的吸引力不夠

中國財富網訊（何富貴）“資管新規”已經發布四年，近日，中國財富50人論壇發布的“資管新規”四周年回顧與展望相關報告《共同富裕時代資產管理行業的新使命和新征程》顯示，資管新規四年過渡期內資管行業轉型取得顯著成果，但當前資產管理行業發展面臨居民儲蓄向投資轉化存在諸多約束、資管規模擴容受限，行業同質化競爭激烈，協同發展生態尚未形成等挑戰。

報告中指出，從規模來看，資管新規過渡期內我國資管行業總規模維持相對穩定，通道類業務得到及時的清理規范，以公募基金為代表的主動管理產品快速發展；從結構來看，銀行保本理財產品完成清零，產品凈值化占比超過90%，產品杠桿率和嵌套程度進一步下降，混合類產品提升，資產配置方向更為多元；從制度來看，統一監管下配套制度體系和實施規則持續完善，資管子行業的業務細則不斷補充。從風險防范來看，影子銀行亂象得到進一步整治，直接金融間接化、投資業務融資化的情況得到明顯扭轉，資產管理行業實現平穩轉型發展。

報告同時認為，當前資產管理行業發展面臨多重挑戰。其中，居民儲蓄向投資轉化存在諸多約束，資管規模擴容受限。一方面，我國傳統金融文化重間接金融輕直接金融、重債權文化輕股權文化，不利于居民資金大規模通過資管產品進入資本市場。另一方面，我國資本市場投資功能有待完善，對居民資金的吸引力不夠。

報告舉例，從股指表現來看，我國股指在較長區間內漲幅不高，波動性大，近10年標普500和納斯達克分別上漲超過200%和350%，而上證指數和深證成指幾乎沒有上漲；從資產質量來看，我國居民可投的優質資產相對較少，2008年至2017年間，A股上市公司中具有創值能力的數量一直低于40%，且有持續創值能力的企業少之又少，具有5年以上持續創值能力的上市公司家數僅200余家；從分紅來看，我國上市公司分紅率偏低，如果將現金分紅比率在20%以下的上市公司定義為低分紅，那么2020年低分紅的上市公司數量占比達到45%，接近一半。

報告還認為，行業同質化競爭發展現狀、管理能力專業性不足以及國際化程度不高等也是制約資管行業發展的因素。

本文轉自:中國財富網