芯片行業頻現“狼來了” 模擬芯片價格“血崩八成”背后的真相

近日全球模擬IC龍頭德州儀器（TI）的一則通知引發了行業“地震”。

有消息稱，TI已通知客戶下半年供需失衡狀況得到緩解，而在此前，業內已傳出TI部分芯片價格在最近兩個月“跌價”達八成。在業內看來，這釋放了一個危險信號：曾經最為緊缺的模擬IC芯片也開始遭遇去庫存危機，芯片行業的“漲價派對”將告一段落。

截至發稿前，德州儀器并未對上述消息予以回復。但在合約市場分銷商的采訪中，第一財經記者了解到，目前TI整體訂單價格依然堅挺，但需求和往年相比有所下降。而在現貨市場上，TI 的一些電源管理IC確實出現了價格波動。以型號為TPS61021的通用消費類電源管理芯片為例，該芯片價格已從去年45元的最高點跌至目前的3元左右。

“客戶的詢價很多，但實際訂單很少，主要因為市場需求變冷了。”國內一家分銷商企業負責人對記者表示，不僅僅是TI，包括英特爾、AMD等頭部芯片廠商頻頻釋放的“寒冬言論”就像喊“狼來了”，不斷刺激著芯片市場的同時（大家）卻不知道真正的危險何時降臨。

部分模擬芯片價格從“暴漲”到“暴跌”

長期需求的結構性增長，疊加供應鏈的短期失衡，導致此前半導體出現大范圍的產能緊缺，其中模擬芯片是重災區。

“在非常規渠道，模擬芯片去年上半年的價格可以喊到五倍以上。”一名芯片供應鏈分析師告訴記者，筆記本電腦的大顆PMIC此前大約是0.8美元一個，這個價格已經是調高過的價格，但如果拿到非正式渠道售賣，即便是賣到5美元也有非常多人搶著要。

PMIC電源管理芯片是去年芯片缺貨潮中受影響較大的類別之一，被視為電子設備的電能供應“心臟”，負責電子設備所需的電能變換、分配、檢測等管控功能，同時也是模擬芯片最大的細分市場之一。

但受市場需求影響，上述芯片在今年出現了較大的價格波動。

根據電子行業媒體芯世相的統計，此輪標準型消費類模擬芯片價格下跌幅度較大，不少降至常態價，比如TI的TPS61021ADSGR去年5月漲至最高價45元后開始降價，到今年5月已回到了去年年初的常態價。這款電源管理IC 應用在電池供電類物聯網(IoT)設備、游戲控制、溫控器等。而TPS63070RNMR去年漲至90元左右，此后價格整體趨于下降（年底有一次浮動漲價）。

除了消費類模擬芯片，年初經歷過暴漲的汽車類PMIC TPS7B7702QPWPRQ1，一個月前還是七八百的高價，現在一兩百元就可以拿到。但總體來看，專用類模擬芯片相對通用類仍保持著高價狀態。

CINNO Research 半導體事業部總經理 Elvis Hsu對記者表示，模擬IC應用主要分為標準型、特殊應用模擬IC兩大類，包括Voltage Regulators、Amplifiers 、電源管理IC等，廣泛應用在計算機、消費性、通訊、家電、軍事、工業等領域，幾乎涵蓋了整個IT產業。

“其中應用在手機、PC、LCD的芯片是此輪模擬芯片需求趨緩的重災區。”Elvis Hsu對記者說。

TrendForce集邦咨詢分析師曾冠瑋則對記者表示，因電子產品包括手機、筆電、電視、家電需求平淡，因此非齊套式、低規格、交期短的模擬IC（如放大器）將達到供需平衡，這導致了價格的波動。

據電子元器件混合型分銷商Quiksol的現貨市場報告數據，5月份Tl的需求降低。OEM過剩和市場庫存不斷增加，市場價格趨于穩定，消費芯片和驅動芯片現在不再短缺，但是TI的汽車芯片和MCU仍然短缺，比如TPS7A6650QDGNRQ1，市場價格仍然在100美元左右徘徊。

多家頭部芯片公司發出預警信號

作為全球最大的模擬芯片廠商，德州儀器的動向也引發了分銷市場的

。

國內一家頭部元器件分銷商企業的市場人員對記者表示，過去由于芯片市場需求非常高，上游廠商的態度都較為強勢，但需求下來之后，（它們）態度有所轉變，甚至提供了芯片“折扣”優惠，而其他瘋狂漲價的部分模擬芯片供應商近期態度也有所轉變，且有商討調整價格的余地。

另一家分銷商的負責人則對記者表示，所謂的價格“暴跌”并不是廣泛存在的現象，因為開放的采購網站并不全是芯片原廠認可的銷售渠道，開放市場的價格受某些個人意識影響，導致價格出現飛漲或者暴跌。但大家確實比過去更加

價格的變化，而不是像過去一樣“有貨就拿”。

“影響價格的因素有幾個方面可以參考，首先是國產芯片的產出量在增加，對應產品國內滿足度有所提高，其次是歐美市場復蘇態勢比較明顯，需求增加，帶來的歐美品牌需求量上升，會從某程度上占用原國內需求的產能。再者，國內某些市場需求的變化會局部影響對應的物料供需平衡。”上述負責人對記者說。

對于后續市場價格的波動，Couterpoint分析師Brady對記者表示，目前芯片市場的供應開始趨于穩定，短期并不會有太大的價格變化。“長期看，價格的下跌肯定是有的，主要來自現貨市場，合約市場的價格波動不會太過劇烈，而且現在下跌過后的價格也高于漲價前的水位線，應該說回歸合理狀態。”

相比于價格的變化，Brady表示還應該

頭部廠商對市場需求的判斷。“市場需求并不是突然掉下來的，需要警惕庫存水位的變化。”Brady說。

不管是從機構還是近期芯片頭部廠商的表態來看，市場行情確實在轉變。

市調機構Jefferies Group前不久警告，芯片供應鏈庫存增加、終端需求又出現下滑跡象，半導體產業可能會在2022年下半或2023年初，芯片可能進入“泛濫期”。

英特爾財務長Dave Zinsner在當地時間6月8日的美國銀行法人會議上也表示，全球宏觀經濟表現疲弱，顯然會對英特爾產生影響，不僅影響半導體產業所有公司，且影響全球企業。此番言論發布后，美國半導體股應聲下跌，英特爾8日當天收盤下跌5.28%、AMD 下跌3.21%、高通下跌2.06%、NVIDIA 下跌1.45%。

此外，AMD首席執行官蘇姿豐也在近期舉行的分析師日上表示，在經歷了兩年“非常強勁的PC市場”之后，今年市場增速將放緩。

中國市場需求影響幾何？

從目前中國電子行業的細分賽道來看，主要為半導體、元器件、光學光電、消費電子及其他五大類，其中半導體又有集成電路、分立器件、半導體材料、半導體設備四大子板塊。

受益于半導體行業景氣度持續向好，2021年，A股電子板塊股票進入估值擴張期。

民生電子在今年五月份發布的一份報告中提到，2020年以來，在全球流動性擴張和缺芯的背景下，電子板塊機構持倉比重不斷上升，2021年第四季度持倉比重達高點14.41%。然而，2022年第一季度，受消費電子需求不振疊加疫情影響，電子板塊持倉占比回落至11.68%，環比下降2.73pct。從絕對金額來看，持倉總市值環比下降1236.78億元，降幅30.65%。

上述機構表示，今年一季度電子板塊總營收達5727億元，年增長18.21%，季度跌幅達到17.38%。綜合來看，一季度電子細分板塊業績分化明顯，功率半導、設備材料等賽道表現較為亮眼，芯片設計板塊增速有所放緩，至于消費電子、LED、面板等則有較大同比降幅。

樂觀派認為，就估值水位來看，當前電子板塊TTM PE僅有30.12倍，已達2019年初的底部位置，機構持倉也有較大比例回落，板塊底部特征明顯。

同時，中國是全球最大的芯片市場，但集成電路的產值僅占全球的9.7%，國內的晶圓產能缺口短期內不會過剩。

芯片咨詢機構芯謀研究認為，國內方面首先看產能需求端，因需求減少，用于生產消費類芯片、低端芯片的產能有所過剩，但以國際公司為主的大型設計公司的訂單依然旺盛，并與Foundry（工廠）簽訂下長期協議。這些綜合因素導致國內產能需求端所受沖擊不大。其次在擴產進度方面，由于所需設備的交付周期拉長，材料領域出現向中國公司減量限制的趨勢，以及國內工廠分布較為分散的結構性特點，國內產業整體擴產速度并不快。因此，國內Foundry產能仍然緊張，8吋晶圓仍一片難求，多數12吋節點的晶圓亦是如此。

但也有悲觀派認為，在高需求時期，不僅僅是中國的企業，全球半導體企業都進行了大量投資以擴大產能，新增的半導體公司會形成相當的“泡沫”，當需求增長放緩或下降時，產能過剩會導致廠商收入下降。值得注意的是，在價格下行周期，海外頭部芯片廠商也可以通過“降價”的方式來狙擊對手。

Elvis Hsu對記者表示，TI此前計劃投資300億美元擴建四個新廠，其中的第一個廠將在2022下半年投入大量生產行列，第二個則在2023年上半年投產，上述降價行為也可能是為其（釋放產能）鋪路。

“全球以TI為首的前十大模擬IC公司幾乎都是歐美IDM為主，憑借其產品組合多元化以及優質的成本結構，選擇部分中低端產品大幅降價促銷，其目的主要是降低目前高庫存水位，刺激市場需求，并以超低價格逼退競爭對手，鞏固并搶占市占率。”Elvis Hsu對記者說。

對于中國芯片廠商而言，芯謀認為，國內產業的高效有序發展，更應該依賴于產業鏈的協同，而非單打獨斗，越是在資源有限的情況下，越要注重產業的結構性建設，符合產業的發展趨勢與規律，而非一時的頭疼醫頭，腳疼醫腳。

本文轉自:第一財經