第一批科創板做市商花落誰家？多家券商先行通過股東大會審議，做市將為行業帶來近百億凈利

財聯社6月9日訊（記者 高艷云）參與科創板做市交易，券商在積極行動。距離《證券公司科創板股票做市交易業務試點規定》發布不足一個月，多家券商科創板做市業務的議案已獲得公司股東大會通過。

截至6月9日，已有至少4家券商擬開展科創板股票做市交易業務的議案獲股東大會審議通過，分別是國信證券、國金證券、東吳證券、財通證券，此外2家券商相關議案在本月進行股東大會審議，分別是方正證券、浙商證券。

券商為何如此積極搶占第一批科創板做市商交易資格？

國信證券表示，目前同業券商均在積極申請科創板股票做市交易業務試點資格，公司擬參與此項業務，并爭取獲得首批試點資格，為搶占科創板業務制高點提供有力支持。財通證券認為，科創板股票做市業務資格可帶來三方面的有益幫助，即有利于提升行業影響力、促進內部協同、擴大盈利來源。科創板做市業務每年為行業帶來的增量收入約為100-130億元，帶來的增量利潤約為90-117億元。

多家券商科創板做市議案獲股東會通過

自證監會5月13日發布《證券公司科創板股票做市交易業務試點規定》之后，券商積極推動科創板做市業務開展流程，多家券商相關審議已獲得股東大會層面通過。

6月1日，國信證券發布公告，公司股東大會審議通過了兩大特別決議事項，其中之一即是同意開展科創板股票做市交易業務。同日，國金證券公告，公司股東大會通過公司申請開展科創板股票做市交易業務的議案。更早獲得公司股東大會審議通過的券商，還包括東吳證券（5月21日）、財通證券（5月21日）。

東吳證券指出，公司參與科創板股票做市業務的決策機構將按“董事會——投資決策委員會——業務執行部門”三級體制設立。董事會是公司自營投資的最高決策機構，根據公司情況授權公司經營層開展科創板股票做市業務。投資決策委員會是科創板股票做市業務的最高管理機構，負責科創板股票做市業務的管理、制定業務管理制度和操作細則，負責對業務重大事項集體審議決策等。

此外，在6月10日即將舉辦的方正證券股東大會也將對《關于開展科創板股票做市交易業務的議案》進行投票。浙商證券將于6月28日召開股東大會，議題之一即為《關于審議開展科創板股票做市交易業務的議案》，該方案已于日前獲得董事會審議通過。

科創板做市將帶來近百億凈利

證券公司為何積極推動科創板做市業務？從多家券商在議案中的表述，或可發現答案。

國信證券指出，開展科創板股票做市交易業務，一方面有利于完善公司做市品種，提升公司做市交易能力；另一方面有利于與公司投行等業務形成有效聯動，提升公司在頭部券商中的市場品牌影響力。目前同業券商均在積極申請科創板股票做市交易業務試點資格。因此，公司擬參與此項業務，并爭取獲得首批試點資格，為搶占科創板業務制高點提供有力支持。

方正證券在議案中表示，公司開展科創板股票做市交易業務，可以拓寬公司業務范圍，增加業務種類，分散業務風險，增強差異化競爭能力，提高公司整體抗風險能力，拓寬業務收入渠道，提高股東回報，公司可以更好地參與資本市場試點改革。

財通證券表示，申請科創板股票做市業務資格可帶來三方面的有益幫助，一是公司申請成為第一批科創板做市商，有利于提升行業影響力，二是有利于促進內部協同，三是有利于擴大盈利來源。

財通證券指出，目前科創板有400多家上市公司，但存在流動性下降和股票間分化的問題。由于科創板都是新股，一旦“大小非”解禁則會導致換手率快速下滑。監管部門引入做市商機制有助于平抑市場波動，同時增加市場活躍度。

“根據海外經驗，開展科創板做市可以有效提升公司與上市公司及其大股東的互動頻次，豐富客戶服務內容，增強客戶粘性。同時，實踐過程中還涉及投行項目承攬、戰略跟投、研究定價、場外期權創設等多個領域，有助于推動投行、投資、財富、研究等業務條線的發展，促進業務協同與綜合服務能力的提升。”財通證券如是稱。

財通證券認為，雖然科創板做市商業務的市場空間短期內不大，但長期有望推廣至主板和創業板。假設券商做市持倉市值在1%-4%之間，科創板做市總規模預計在500-2100億元區間。中性假設引入做市商后交易量提高（至550億元/日），做市價差為0.5%，做市交易占比為20%，預計每年帶來的增量收入約為100-130億元；按90%的利潤率測算，帶來的增量利潤約為90-117億元。若公司成為第一批試點券商，則有望占得先機。

是否承擔部分個股回撤風險是做市最大障礙

中銀證券研究指出，做市制度有助于改善科創板在50萬元交易門檻背景下流動性不足的問題，提升交易活躍度，豐富券商機構客戶和中高凈值客戶服務內容，盤活券商保薦業務跟投所持股票，帶來增量收入。做市交易業務較方向性自營投資業務承擔更小的市場風險，也有助于增強券商的業績韌性。

香頌資本執行董事沈萌告訴財聯社記者，做市業務目前在新三板和北證所在機制上都已經很成熟，所以科創板做市業務的開展不存在技術性障礙，但對于選擇做市的券商來說，做市可以增加科創板的交易活躍度，也讓做市商可能在波動劇烈的科創板背負重大的風險負擔。

“科創板部分個股的回撤幅度明顯，所以券商是否愿意承擔這個風險是做市業務的最大障礙。”沈萌指出，做市業務必然要在一個相對穩定的波動區間，如果是單邊市場或者是估值泡沫化的行情下，做市業務的風險程度會很高，容易出現單邊做市的情形，若券商為了規避自身風險而選擇單邊報價，又失去做市活躍交投的意義。

沈萌表示，證券行業內比較

科創板做市的兩方面問題，一是，做市業務是否能夠刺激交投活躍；二是，做市業務是否雙邊完善。

資深投行人士王驥躍指出，科創板做市不存在技術難點，但做市的意義相對有限，對于市場

度較低的個股，做市效果有限；對于市場追捧的個股，則可能不需要做市商介入。

本文轉自:科創板日報