美聯儲開始縮表，3年回收3.04萬億，硬著陸可能嗎？

現在美國GDP經濟發展、貨幣政策、民眾就業，這三個大問題糾纏在一起，其實對于美聯儲來說，形成了一個蒙代爾不可能三角定律。也就是說在這三個矛盾問題之中，尋找一個最優解是不可能的。所以無論美聯儲加息還是縮表，都會對其他兩者產生一定的影響，未來美國貨幣政策的走向引發全球的極大

，因為這很有可能將美國經濟帶入通縮之中，乃至將全球經濟引入衰退之中。

美國國債已經超過了30萬億美元，但是美聯儲的資產負債表規模為8.94萬億美元，其中國債為5.77萬億美元。現在美聯儲也決定開始有效地縮表了，也就是減少美元的流動性。美聯儲從6月開始縮表，預計每個月平均縮減800億美元，目標就是到2025年中期，美聯儲資產負債表規模縮小至5.9萬億美元。未來的三年里美聯儲一共要縮減掉3.04萬億美元，完成縮表大計后規模只剩下了原來的65%。

但是美聯儲縮表的目的是為了降低美國的長期通脹率，減少對于全球美元的供給。因為最新的數據中，4月CPI達到了8.3%，3月的CPI創下40年來新高，達到了8.5%，美國國內各類商品、資產價格大幅上漲。這么高的通脹率，其實已經很危險了，很容易引發美國社會的不穩定以及美國經濟的失控。

美聯儲對于長期通脹率的預定目標是2%，美國202二年度的GDP增長目標是2.8%，但是在第1季度GDP增長為負數，也就意味著美國后續三個季度的GDP增長率要超過4%。經濟增長與降低通脹率，形成一對矛盾問題。但是在此基礎上，美國還要考慮到新失業率的問題。

因為存在著通脹率，經濟展現出一定的繁榮景象，美國的就業率持續在提升。美國4月非農部門新增就業42.8萬人，失業率環比持平在3.6%。幾乎達到20世紀60年代以來的最低水平。但是低失業率正在推動工資增長，從而有可能催生更高的通脹率水平。

所以美聯儲的縮表減少美元供給，引發美元利率上升，但是就有可能引發經濟緊縮，經濟緊縮又可能會提升失業率水平，失業率提升又會影響經濟增長。如果想恢復經濟增長，可能又得放松貨幣政策，放松貨幣政策有可能引發降息，降息之后對于美元的需求會持續增大，最終與縮表目標產生直接矛盾。

所以現在美聯儲的選擇余地真的很小，又想控制失業率水平，又想控制通脹，還想進行有效的縮表，這三者都想完成，那簡直是一個不可能完成的目標。

本文轉自:勻楓財富解析