《科創板日報》5月27日訊（記者 曾樂），今日（5月27日），昱能科技正式IPO申購，申購代碼為787348。該公司擬發行2000萬股，發行價格為163元/股，發行市盈率135.20倍。該公司此次募投項目預計使用募集資金為5.56億元。按本次發行價和新股發行數量，其預計募集資金32.6億元，扣除發行費用后，預計募集資金凈額為30.37億元。
招股書顯示，昱能科技專注于光伏發電新能源領域，主要從事分布式光伏發電系統中組件級電力電子設備的研發、生產及銷售，主要產品包括：微型逆變器、智控關斷器、能量通信及監控分析系統等。
微型逆變器成主要收入來源
根據招股書及網上首發路演信息披露，2019年至2022年1-3月，昱能科技營業收入分別為：3.85億元、4.90億元、6.65億元及1.74億元；利潤總額分別為：0.27億元、0.90億元、1.16億元及0.34億元。
從主營業務收入構成來看，按照產品類別分類，昱能科技共包括四大項目，分別為：微型逆變器、智控關斷器、能量通信器以及其他。
其中，2019年至2021年，昱能科技微型逆變器營收分別為3.45億元、4.12億元、5.12億元，分別占比達90.41%、84.44%、77.67%。當前，該公司微型逆變器的應用市場主要在于境外。
2019年至2021年，昱能科技資產負債率（母公司）分別為68.63%、45.99%、46.21%，資產負債率呈下降趨勢，償債壓力較小；流動比率分別為1.28、1.94、2.06；速動比率分別為0.76、1.30、1.44，流動比率、速動比率總體不斷提升，這也意味著該公司短期償債能力逐年增強。
此外，昱能科技財務負責人張家武在網上首發路演中表示，公司預計2022年上半年實現銷售收入為4.9億元至5.3億元，較上年同期增長81%至96%；同時，凈利潤約為1.15億元至1.25億元，較上年同期增長216%至243%。
其進一步解釋稱，2022年上半年該公司業績增速較快的原因在于：一是該公司于2021年底推出第四代大電流微型逆變器和第二代智控關斷器產品，并在一季度已快速放量，實現銷售占比接近50%；二是今年5月，歐盟委員會披露“Repower EU”新能源計劃。而該公司作為歐洲市場市占率領先的國內微型逆變器企業，將直接受益，經營業績快速增長。
或存市場競爭加劇風險
在網上首發路演中，據昱能科技董事長、總經理凌志敏介紹，該公司銷售收入以歐洲、美國及巴西、墨西哥等美洲地區為主。其中，歐洲、美國地區銷售收入占比各約30%；巴西、墨西哥等美洲地區銷售收入占比超20%。其余銷售地區主要包括：國內、澳洲、加拿大等。
中泰證券研究表示，目前，北美地區占據全球微型逆變器市場約70%的份額。其中，微型逆變器行業龍頭企業Enphase更是占據著較大市場份額。這也意味著，昱能科技或存在市場競爭加劇的風險。
從行業競爭格局來看，當前，國內只有昱能科技、禾邁股份等少數企業涉及微型逆變器這一細分領域，而華為、陽光電源、上能電氣、古瑞瓦特、錦浪科技等則聚焦于集中式、組串式逆變器。
其中，業務布局方面，禾邁股份當前的營收主力同樣為微型逆變器。在此次網上首發路演中，《科創板日報》記者注意到，不少投資者頗為
昱能科技與禾邁股份之間的對比情況。
截至2021年12月31日，昱能科技及下屬子公司共計擁有66項發明專利（其中4項已取得美國PCT專利）；而禾邁股份發明專利僅為19項。
昱能科技董事長、總經理凌志敏在網上首發路演中表示，“微型逆變器及智控關斷器所在的MLPE（組件級電力電子設備）領域中，核心競爭力是芯片和器件。未來的降本路徑主要通過芯片及器件實現。隨著技術的快速發展，微型逆變器的單瓦成本也呈現下降趨勢。”
值得一提的是，昱能科技自主開發的智控關斷器ASIC專用芯片，可在一定程度上提升產品的集成度與可靠性。
但需要注意的是，2019年至2021年，昱能科技綜合毛利分別為1.48億元、1.88億元、2.48億元，綜合毛利率分別為38.37%、38.45%、37. 36%。其中，以2020年為例，禾邁股份毛利率為42.00%，高于昱能科技同期數據。
招股書顯示，昱能科技由凌志敏、羅宇浩、天通股份、海寧匯利、浙江興科、上海天盈于2010年3月24日共同出資設立。其中，天通股份、海寧匯利等以貨幣出資；凌志敏、羅宇浩以非專利技術出資，且二人為該公司控股股東、實際控制人。
截至招股說明書簽署日，凌志敏直接持有昱能科技1159.25萬股股份，直接控制公司19.32%表決權；羅宇浩直接持有該公司988.79萬股股份，直接控制公司16.48%表決權；二人合計控制公司35.80%的表決權。
本文轉自:科創板日報
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