譚雅玲：看似正常的人民幣貶值現象，背后暗藏重要企業經營信息

財經觀點 2022-05-19 13:20:50

近期，人民幣突然反轉貶值，讓人疑惑不解，也誘發人新的聯想：人民幣反轉貶值是否與美聯儲加息有關？

在上周六晚8點，《震海面對面》節目邀請到獨立經濟學家譚雅玲為會員朋友們獨家分析匯率問題，今天小編也將其中的兩點重要內容分享給大家：

匯率的真實情況是什么？

譚雅玲：這輪人民幣貶值看似正常和有利的邏輯，背后隱含的是壓制和破壞性很大的匯率走勢。

第一被動性比較突出，因為美元在升值，人民幣在貶值，而美元升值的幅度會不會繼續延續，我覺得美元現在是想用升值實現快速貶值，這是它的一個手法和技術準備，所以人民幣貶值還會有階段、還會有（對美元）升值的可能。

第二與現在的貨幣基金轉場到了商品基金有比較重要的關系，因為加息的問題肯定會對經濟產生不良影響，但大宗商品上漲是確定的，這一點是海外整體基金在調整它未來的布局和未來的戰術，我覺得這一點是人民幣失去了它暫時的吸引力和投資的策劃性，使海外資金暫時離開了人民幣市場。

第三這一輪人民幣貶值對我們國內企業來說不是一個最好的時機，因為一般企業收賬期是在7、8月份，企業沒有收款美元的話，人民幣提前貶值也就沒有意義。同時，更多的企業加班加點是在春節前后，那個時候人民幣升值達到6.3元，面對那種局面要么是結匯過節，要么是鎖匯防止未來人民幣升值，但是大多數人鎖的短中期，也就是1個月到3個月。那么如果你從2月看的話，在鎖匯期間的價格遠不及現在的價格，所以更多的企業已經接觸合約，選擇用毀約的方式來對沖這輪人民幣貶值的風險。

這樣即使是貶值，企業也是賺錢的，但我認為這個會對我們整個資金匯率管理是一個很大的破壞性，也會影響企業家自身的思路和判斷，所以我覺得相較于被動性，從天時地利人和等各方面考慮來說，這輪人民幣貶值脫離了中國國情，而且更加使得海外有競爭目的的貨幣更精準地踩踏我們的規律、踩踏我們的周期、踩踏我們的利潤點，這一點是要引起高度警惕的。

將近兩年的時間，匯率一直是在升值的，市場的情緒化和慣性化已經十分突出。現在突然反轉，并且速度如此之快，我覺得這一點有很強的設計性、目標性和目的性，這一輪人民幣貶值相較于過去的人民幣貶值背景和要素完全不同。

其一中國現在有疫情，其二我們的外貿企業面臨的壓力太大，訂單大量減少。沒有訂單，沒有賺來美元，人民幣貶值也就沒有意義。匯率本身對國內的物價沒有影響，始終是對外關系、對外貿易、對外往來會產生一定的影響和沖擊。

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02 說完人民幣貶值，我們再看什么事件會是美元貶值的觸發點？

譚雅玲：美元本身的邏輯就是以貶值為主。美國的基本國策就是貶值為主，升值不是它的目的。從70年代開始，它從高點走到低走，有三個波段是大幅下跌，所以美國一直追求的是貶值為主。雖然有強勢美元這個論點，但指的是政策弱勢，而美國通常講究策略政策和策略組合，以貶值帶給自己更多的主動性，帶給其他國家麻煩。

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本文轉自:邱震海

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