利空有望落地！美聯儲加息會議即將召開，對A股影響幾何？

最近全球資本市場上都在觀望的一件事，就是美聯儲5月的加息會議。

這個事情一天不落地，股市就很難往上走。之前一直說過，資本市場最怕的就是不確定性。原本以為5月加息可能就加25bp，現在估計是要加50bp，然后可能連6月都要加50bp了。所以，這個預期不斷地在改變，導致無論是美股還是歐洲股市，都回調比較多。

加息最直接的體現，就是美債收益率的提高，十年期美債收益率都要破3%了。

下面就是美債收益率的走勢圖，可以看到從2020年2月開始，美債收益率直接降到低點，也就0.5%左右。整個2020年十年期美債收益率都在0.5%-1%之間，背后的原因都知道，就是放水帶來的流動性寬松。然后2021年初的時候就有所抬頭，直接突破1%，這也是為什么去年3月份那會國內的核心資產為什么回調如此嚴重的原因，中間的聯系后面詳細展開。

整個2021年在年初上升之后又下跌，主要還是YQ的反復影響，還得繼續依靠防水刺激。但是2022年以來，整個美債收益率就瘋狂上漲，感覺要直接突破3%。

這背后最主要的原因，是因為對岸的通脹率上升太快。一般來說，用CPI指數來觀測通脹率是比較常規的，可以看到美國的通脹率最新已經超過8%，要朝著10%去了。如果了解一點經濟學知識，都會知道適當的通脹率是有助于經濟增長的，但是惡性的通脹則會阻礙經濟發展，甚至還可能引發危機。

老美這個通脹率快速上升，可以看到是從2020年三四月份開始的，剛好對應的是流動性寬松的時候。畢竟狂撒錢，居民手里都有富余之后就去消費。但是供給這邊因為YQ影響，就導致供不應求的狀態，商品價格就迅速提升。

為了控制通脹，現在對岸就只能采取加息措施。之前因為放水導致通脹率上來，現在就只能把水龍頭給關了，以控制通脹率的繼續上漲。加息，意味著利率的提高，無論是企業部門還是居民，就更傾向去儲蓄而不是消費，通過這樣的方法一是可以抑制消費意愿，二是可以使在市場上流通的貨幣回流到銀行，減少市場上的貨幣，從而降低通脹情況。

那加息，對A股有何影響呢？

主要有兩個方面的影響，一是匯率，二是估值的抑制。

匯率這方面已經說過，就不多說，主要還是跟外資有關。這里主要說第二個的影響，對估值的抑制。現在市場上常用的方法是現金流折現模式，而現金流折現公式的分母端是折現率，跟無風險利率有關，一般這個無風險利率又跟十年期國債收益率相關。所以加息意味著利率提升，也就意味著估值模型的分母端提升，從而對估值形成壓制。或者換句話說，利率提升之后資金的成本提高，對收益的要求也就更苛刻，要求的回報率也就更高。

可能有的人說現在我們跟對岸的貨幣周期是不一致的，影響沒那么大。但是現在經濟全球化，資本可以跨界流通而且是逐利的，加上現在外資買的又都是權重股，跌起來影響就更大。所以，加息對A股走勢有很大的影響。

預計5月5號凌晨，美聯儲的加息會議就出結果，剛好在我們開盤之前。

這個事情落地之后，短期可能不確定性消除，或許資本市場就反彈了。但是也要

后續的信號，如果伴隨著比較鷹派的信號，那么就是一個利空，因為5月落地之后，市場又開始擔憂6月的加息會議了。

以上僅為個人觀點，不構成投資建議！歡迎

本文轉自:財斯基