馬斯克的任性終須代價：全球首富或因推特變成美國貸款最多CEO

財聯社上海4月28日訊（編輯 黃君芝）據報道，全球首富、特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）很快又會增加一個新的頭銜——美國杠桿率最高的CEO。

據了解，在馬斯克花費440億美元收購推特（Twitter）的交易中，有三分之二必須自籌。當然，他畢竟是世界首富，腰包夠大付得起，其凈資產約為2500億美元。

然而，由于他的財富與特斯拉的股票、SpaceX和The Boring Co.的股票捆綁在一起，馬斯克將不得不出售一部分股票，然后再質押部分股票，才能籌集到必要的資金。

最新消息 ，據美國SEC文件，馬斯克在本周二和周三至少拋出了414.5萬股的公司股票，每股成交價格在870-1000美元之間，總價值達到39.89億美元。

如何套現？

根據馬斯克之前提交給SEC的文件，他的融資計劃包括130億美元的銀行貸款和210億美元的現金，后者可能通過出售特斯拉的股票來實現。

另外，融資計劃還包括一筆125億美元的保證金貸款，抵押物則是他持有的特斯拉股票。由于銀行需要極大的緩沖墊，而特斯拉股票的波動又很大，所以馬斯克需要質押大約650億美元特斯拉股票，也就是他目前總持股的四分之一，才能獲得這筆貸款。

當然，馬斯克有足夠的緩沖，尤其是在他繼續獲得新的股票期權作為2018年薪酬計劃的一部分之后。他持有1.7億股完全擁有的特斯拉股份，加上7,300萬股期權，這使他有可能持有特斯拉23%的股份，價值超過2,140億美元。他的財富其余部分來自他在SpaceX和其他企業50%以上的股份。

本月，隨著特斯拉繼續實現業績目標，作為上述計劃的一部分，他獲得了另外2500萬份期權。雖然馬斯克在五年內不能出售新獲得的期權，但他可以以此為抵押借款。

貸款最多CEO

值得注意的是，其實早在推特私有化交易之前，馬斯克就質押了8800萬股特斯拉股票來申請保證金貸款，但并不清楚他從中獲得的具體貸款金額。

根據研究公司Audit Analytics的數據，馬斯克有超過900億美元股票用于抵押貸款，這使他成為美國企業高管和董事中，用股票獲得抵押貸款金額最高的人，遠超排名第二的Larry Ellison。

數據顯示，這位甲骨文董事長兼CTO總共有240億美元的股票用于抵押貸款。

相對于整個市場來說，馬斯克的股票質押債務可以說是規模龐大。根據Audit Analytics的數據，他在Twitter私有化交易前質押的股票已經超過紐交所和納斯達克所有上市公司2400億美元股票質押總額的三分之一。在為Twitter交易融資之后，其債務規模還將進一步飆升。

不過，馬斯克具體以股權質押的貸款數額至今還是個謎，他從未披露過具體的貸款金額。

但無論如何，馬斯克11位數的股權質押貸款還是意味著這位首席執行官的杠桿和風險達到了一個全新的水平。特斯拉股價周二下跌12%，馬斯克的凈資產一天內縮水200多億美元，這一風險在被進一步放大。特斯拉的股價在過去一個月內下跌逾20%。

ICS Advisory和ISS Corporate Solutions的董事總經理Jun Frank警告稱，馬斯克正將他持有的大量特斯拉財富至于風險之中，特斯拉股東可能因此承受股價的大幅波動。

規范高管股票質押

在馬斯克大肆貸款之際，美國其他企業正大幅削減或限制高管的股票質押行為。ISS Corporate Solutions的數據顯示，超過三分之二的標準普爾500指數成份股公司現在有嚴格的反質押政策，禁止所有高管和董事以公司股票質押貸款。

其他多數企業也制定了反質押政策，但授予了一些例外或豁免，比如甲骨文。只有3%的標準普爾500成分股公司像特斯拉一樣允許高管進行股權質押。

企業之所以對過高的股票杠桿有擔憂，是因為之前發生過多起著名的爆倉事件，導致高管不得不在貸款機構要求追加保證金后拋售股票。例如，2012年，綠山咖啡給予其創始人兼董事長Robert Stiller和首席董事William Davis降職處分，原因是他們二人為了達到保證金要求而被迫拋售股票。2015年，Valeant首席執行官Michael Pearson在收到高盛的1億美元催款電話后，被迫出售了質押給高盛的股票。

Frank表示，企業現在更加意識到高管抵押貸款的風險，并面臨來自投資者的更大壓力，要求限制高管借款。

“高管們的股票質押被認為是一種重大的公司治理風險。如果一名抵押了大量所有權的高管未能滿足追加保證金的要求，就可能導致這些股票被拋售，從而引發股價大幅下跌。”他補充說。

本文轉自:科創板日報