美聯儲褐皮書：2月中旬以來經濟溫和擴張 地緣政治和通脹因素影響經濟前景

美東時間4月20日周三，美聯儲發布了俗稱“褐皮書”的地區經濟調查報告，結果顯示，自2月中旬以來，美國經濟平均溫和地擴張，一些地區報告了適度的就業增長。

盡管大多數企業招聘艱難，但部分企業的難度沒那么大，這造成就業人口小幅增加；薪資的平均增幅溫和，但部分企業大幅漲薪。此外，隨著新冠疫情的緩解，零售和非金融服務公司的消費支出加速，制造業報告稱總體穩固但銷售變得更加疲軟；旅游業則認為，有跡象表明需求將在未來數月加速增長。

相比上個月初發布的褐皮書報告，供應瓶頸及從能源到糧食的成本急劇上升仍在干擾經濟，沒有跡象顯示爆棚的通脹增速在放緩。報告指出，由于當前的地緣政治影響和物價上漲帶來的不確定性給未來的經濟增長前景蒙上了陰影。

勞動力市場：工資增長速度適中，用工需求強勁

報告顯示，就業以溫和的速度增長。大多數地區和行業部門對工人的需求繼續保持強勁。但由于總體上缺乏可用的工人，招聘工作仍然面臨困境，盡管有幾個地區報告說有跡象表明工人的可用性略有改善，但許多公司報告稱，由于工人為了獲得更高的工資和更靈活的工作時間而離開，因此推升了大量的人員流動。

持續的勞動力需求繼續推動工資的強勁增長，特別是對愿意換工作的自由職業者。企業報告稱，通貨膨脹的壓力也是推動工資的提高的重要因素。

不過，更高的工資對緩解普遍存在的職位空缺作用不大，值得注意的是，部分地區的報告顯示已有一些早期跡象表明工資增長的強勁步伐已經開始放緩。

物價水平：通脹壓力將在未來幾個月內持續

自上次報告以來，通貨膨脹的壓力仍然很大且并沒有緩解跡象，企業將繼續把不斷快速上升的投入成本轉嫁給客戶。

報告顯示，在俄烏沖突和歐美對俄制裁之下，原材料、運輸和勞動力成本急劇上升。多個地區報告能源、金屬和農產品價格飆升，此外，亞洲國家的新冠疫情封鎖政策也進一步加劇了供應鏈中斷。

從企業匯報情況看，企業多數情況下更有能力通過提高產品售價而將成本轉嫁給消費者，盡管如此，需求仍強勁。在全美范圍內，消費者都面臨企業迅猛上漲價格。企業預計，未來數月還將漲價。

有幾份地方報告指出，投入品供應商正在利用更靈活的合同條款，或者只兌現24小時的價格報價。但強勁的需求通常使企業能將成本增加轉嫁給客戶；但是部分地區報告也指出價格上漲對銷售的負面影響。大多數地區的企業預計通貨膨脹壓力將在未來幾個月內持續。

美聯儲褐皮書基于美聯儲12家地區銀行通過收集區域性經濟情況和前景匯總而此，每年出版8次。

周三，美國20年期國債收益率短線下挫超過3個基點，刷新日低至3.0871%，使得日內整體跌幅擴大至將近10個基點，美國財政部拍賣160億美元20年期國債。美國10年期國債日內同樣走低，日內下挫超過2個基點至2.8450%.

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